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Morning session notice 2024年6月4日星期二 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 贵金属进入调整期，预期短期呈高位震荡走势；建议等待回调之后的入场机会。注意突发事件带来的扰动影响，如地缘局势进一步恶化、美国经济数据大幅不及预期促使 【行情复盘】 焦煤昨夜盘走弱，主力合约下跌0.92%收于1665.5元/吨。 焦煤保供意愿增强，下游焦企补库意愿出现下降。铁水产量出现阶段性见顶迹象，随着6月终端需求将进入淡季，可能再度出现需求端对炉料端价格的负反馈，焦煤短期逢高沽空。 后期装置检修力度减弱，需求提振不强，烧碱基本面不佳。 现货市场：周一玉米现货价格稳中略涨。北方玉米集港价格2350-2370元/吨，较上周末小涨10元/吨，集装箱玉米集港2410-2430元/吨，较上周末小涨10元/吨，广东蛇口新粮散船2440-2460元/吨，集装箱一级玉米报价2520-2540元/吨，较上周末持平；东北玉米价格偏强震荡，深加工企业转收干粮，黑龙江潮粮折干2230-2320元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240-2340元/吨，内蒙古玉米主流收购2260-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2280-2460元/吨；华北玉米价格偏强，山东2280-2430元/吨，河南2240-2350元/吨，河北2270-2380元/吨。（中国汇易） 【重要资讯】 （1）乌克兰农业部表示，截至5月23日，农户已播种550.5万公顷的春季谷物和豆类作物，相当于计划播种面积560.1万公顷的98.3%。乌克兰农户已播种252,500公顷春小麦，相当于计划播种面积246,100公顷的102.2%；782,600公顷大麦，相当于计划播种面积818,000公顷的95.7%；162,500公顷豌豆，相当于计划播种面积159,900公顷的101.6%；163,700公顷燕麦，相当于计划播种面积162,700公顷的100.7%；以及389.5万公顷玉米，相当于计划播种面积391.2万公顷的99.6%。 （2)布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月29日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为30.1%，比一周前增加1.9%，而之前一周收获推进了2.8%。已经收获的玉米产量为1,820万吨，高于一周前的1,740万吨。平均单产为8.05吨/公顷,低于一周前的8.19吨/公顷。 【市场逻辑】 外盘市场，近期燃料乙醇消息再度干扰市场，期价震荡偏弱。整体来看，目前全球玉米市场的焦点在于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作预期修正角度来看，南美产量预估延续收敛预期，不过消费端干扰也比较强，近期预期变化较反复，新季来看，天气变化较为平稳，对期价的指引有限，不过天气影响的主力阶段并未过去，因此其对价格的不确定性支撑仍在，收敛外盘价格持续下行空间。当下外盘或继续窄幅震荡。国内市场来看，近期受进口玉米拍卖以及定向稻谷拍卖、小麦价格回落的影响，市场情绪有一定弱势反映，期价表现偏弱，不过持续性施压仍比较有限，暂时维持期价下行空间有限的预期。 短期期价回落空间或有限，操作方面建议观望或者维持逢低做多思路。 消费预期转弱，给市场带来相对压力，同时成本端玉米价格反复的情况下，玉米淀粉价格短期或也呈现反复波动。 1、周度卓创数据显示，截止2024年6月2日第21周，全国鸡蛋生产环节库存1.03天，环比前一周升0.13天，同比降0.25天，流通环节库存0.95天，环比前一周升0.18天，同比高0.01天。淘汰鸡日龄平均503天，环比前一周持平，同比低15天，淘汰鸡日龄止跌反弹；5月豆粕及玉米价格止跌上涨，蛋价整体反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第21周全国平均养殖利润0.72元/斤，周环比降0.02元/羽，同比高0.17元/斤；第21周代表销区销量8441吨，环比增5.47%，同比增11.07%。卓创数据显示，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量12.44亿羽，环比4月增0.32%，同比高5.51%。 2、本周农产品整体高位回落，此前鸡蛋指数由于持仓过大，表现为明显的减仓超跌反弹。期价上，当前07合约大幅反弹后已逐回到完全养殖成本上方，并实现一定基差修复。基本面上，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量环比4月增0.32%，同比高5.51%，但5月份鸡苗销量同环比小幅下降，蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。当前老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，端午节后南方进入梅雨季节，鸡蛋将会迎来节奏性供需双弱。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期旺季备货结束，现货可能开始阶段性调整，前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空09或01为主，近月合约暂时观望。 【交易策略】逢高空远月或择机买9抛1套利入场。 【风险点】 商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。 【行情复盘】 【交易策略】 5月国内重卡销量同比及环比都有下降，汽车经销商库存预警指数同比上升，对胶价都有偏空压力，沪胶主力合约价格短期内即由15800元回落至14900元附近。目前国内全钢胎企业开工率再现季节性走低的规律，虽然上周全钢胎企业成品库存略降，但开工率也在下降，恐怕会影响天胶需求。泰国胶水、杯胶价格继续走高，且国内天胶库存持续下降，这些因素利多胶价，但6月份新胶上市可能提速。基本面对于胶价的支 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。