能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-06-04 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息人士称，欧佩克+周日初步同意将集体性减产措施延长至今年年底，以支撑油价。与会代表表示，该组织的一些主要产油国也正在敲定一项协议，将部分其他“减产协议”延长至2025年。与会代表表示，沙特政府 正 在 对 华 尔 街 交 易 员 抛 售 石 油 期 货 表 示 担 心 。会议目前透露出的信息是积极的，但在进一步加深减产方面含糊其辞，市场可能解读为不及预期，可能会以继续下跌来要挟OPEC+提出更加刺激的政策，这更多是情绪行为，要谨防突然拉涨。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：观望。 风险提示：OPEC+会议结果不及预期、美国库存增加。 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，5月份纯碱企业产能利用率84.62%，环比减少1.69%。月末最后一周，纯碱整体开工率82.60%，环比减少0.74个百分点。其中氨碱的开工率74.22%，环比减少5.57个百分点，联产开工率89.16%，环比减少0.53个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率78.50%，环比下跌1.10个百分点。5月份纯碱企业产量312.40万吨，环比增加4.64万吨，涨幅为1.51%。月末最后一周，纯碱产量68.86万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.89%。轻质碱产量28.56万吨，环比减少1.62万吨。重质碱产量40.31万吨，环比增加1万吨。2024年4月中国纯碱进口量在6.39万吨，较上月减少15.15万吨，跌幅70.33%。2024年1-4月累计进口量为59.87万吨，较去年同期增加51.83万吨，增幅为644.98%。2024年4月份我国纯碱出口量在9.05万吨，较上月下降0.94万吨，跌幅9.40%。2024年1-4月累计出口量为30.84万吨，较去年同期减少31.97万吨，跌幅为50.90%。5月末纯碱厂家总库存81.82万吨，环比降7.75万吨，下降8.65%。其中，轻质纯碱36.26万吨，增加5.93%，重碱45.55万吨，下降17.68%。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 对纯碱6月展望为继续震荡向上，整体向上，短期调整。短期宏观数据不佳使得前期交易经济复苏的热情有所减弱，而纯碱上冲的速度又比较快，因此畏高情绪使得部分多头落袋为安。而基本面上纯碱表现较好，并无重大利空，一旦市场调整回经济向上预期之后纯碱这种波动率高的明星品种更易产生大行情。而经济刺激方面今年已经非常明确要强保楼市，楼市不稳，政策不止，同时光伏等清洁能源支持政策又再次被明确，政策面均利多纯碱。交易要站在大概率的一边，只要纯碱的基本面不出大问题就更容易成为上涨的那个品种。 建议：持有多9空1套利。 风险提示：市场情绪反复、宏观走弱。 ◆PVC： 6月3日商品整体跌幅较大，PVC主力09合约收盘6286元/吨（-280），常州市场价6000元/吨（-120），主力基差-286元/吨（+160），广州市场价6025元/吨(-195），杭州市场价6000元/吨（-120）。（1）目前兰炭中料1030（0）元/吨，乌海电石2700（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石供需双弱，短期或偏震荡，关注兰炭走势。（2）供应回升预期。截至5月31日PVC周度产能利用率在76.83%，环比增加1.31%，同比增加3.64%。6月检修企业减少，且浙江镇洋、陕西金泰新增产能计划投产。3）内需：终端改善不明显。截止5月31日，本周下游制品企业开工率在55.27%，环比小幅提升0.31%，同比增加4.37%。型材开机率49.44%，环比提升0.56%，同比增加5.07%；管材开机率51.25%，环比增加0.62%，同比增加1.80%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口常规量。印度需求向好，出口仍可期待，仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月31日，国内PVC社会库存在60.26万吨，环比增加0.69%，同比增加28.68%。总的来看，库存高企持续压制，检修环比减弱，内需淡季难有明显改善，供需面依然偏承压，盘面在宏观情绪降温后大幅下跌。但长周期看，PVC估值仍处于低位区间，地产等利好政策频繁出台，能耗双控再提速，短期难以证伪，对后期政策出台也仍有预期。PVC短期高位整理，中长期或仍存上涨空间。 投资建议：V2409暂关注6250-6700。 ◆烧碱： 6月3日烧碱主力SH09合约收2779元/吨（-72）），山东市场主流价770元/吨（+10），折百2406元/吨（+31），液氯山东350元/吨（-100）。（1）供应：检修较多。截至5月30日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为81.3%（-2.3个百分点），周损失量17.5万吨（+18.24%），周产量77万吨（-2.53%)。6-7月检修仍不少。（2）需求：氧化铝有复产预期，非铝需求淡季偏弱。截止5月30日，氧化铝开工率82%（-1%），阔叶浆开工率77.27%（0），粘胶短纤周度产能利用率77.27%（-1.57%）；江浙地区印染样本综合开机率为70.02%（-1.06%）。纺织印染6月开工伴随需求季节性走弱，造纸、基础化工等需求，跟随宏观经济整体偏稳，新能源有增长但目前总量不大，整体非铝需求提升空间受限。氧化铝方面，山西、河南停产矿山复产工作稳步推进，近期氧化铝复产呼声高，关注氧化铝的复产进度。2024年6月山西地区氧化铝企业液碱长单采购价涨180元/吨，50%碱送到孝义地区价格执行2670元/吨(折百)。（3）库存：库存压力不大。截至20240530，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存35.62万吨(湿吨)，环比-13.16%，同比-2.78%。总的来看，6月检修仍多，氧化铝存复产预期，非铝需求面临淡季弱势，继续关注氧化铝复产情况，如复产顺利，烧碱存利好拉动。能耗双控再提速，后期持续关注对烧碱等高耗能产业影响。此外，关注宏观面及大宗商品整体氛围。09偏强震荡， 暂关注2750-2900区间。投资建议：SH09暂关注2750-2900。 ◆聚烯烃： 6月3日PP主力合约PP2409收于7721(-122)元/吨，华北现货7765(-15)元/吨，其余市场变动在-40到-5元/吨之间。成本方面，原油成本下跌。NYMEX原油期货07合约74.22美元/桶，下降3.60个百分点（-2.77美元/桶）。ICE布油期货07合约78.36美元/桶，下降3.39个百分点（-2.75美元/桶）。6月3日鲁中甲醇市场基准价为2550元/吨，价格平稳。丙烯市场价格为6800元/吨，较昨日下降15元/吨。供应方面，6月3日国内企业总产量为9.27万吨，上涨0.34个百分点。弘润石化（45万吨/年）PP装置重启。河北海伟（30万吨/年）PP装置停车检修。燕山石化三线（25万吨/年）PP装置停车检修。久泰集团（32万吨/年）PP装置停车检修。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为51.69%，同比下降0.24个百分点，环比增长4.64个百分点。6月3日，两油聚烯烃库存为83.5万吨，较上周增加7万吨。6月3日PE主力合约L2409收于8752(-107)元/吨，杭州现货8720(0)元/吨，其余市场变动在-100元到-50元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格涨跌互现，波动幅度在30-120元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及23套聚乙烯装置，新增兰州石化、久泰集团装置检修。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率降低0.67个百分点。PE供应端暂无新产能投放，存量检修偏高，但终端需求一般，库存去化放缓。PP检修高位，需求边际好转，去库放缓。原料价格高企，抵触心态浓，短期聚烯烃市场预期走弱。 ◆尿素： 6月3日尿素主力合约跌2.62%收盘于2118元/吨，现货市场窄幅松动，小颗粒尿素河南市场日均价2337（+2）元/吨，山东小颗粒尿素市场价2374（-11）元/吨。尿素面临长期供应压力、农业及复合肥需求转淡预期，出口法检未放开，国内外价差不具备优势，出口实际需求有限，以及尿素生产高利润和政策监管对价格施压。目前来看，复合肥开工已维持高位一段时间，依然有减弱预期，尿素农业需求六月初至中旬有用肥空档期，尿素在前期稳中偏好或面临短期转弱。此前判断的先跌后涨“V”行情延后，底部空间受到错峰需求和整体商品情绪影响会有一定收缩，逢高可继续布局空单，注意建仓节奏。 重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动。 ◆甲醇： 6月3日甲醇主力合约跌2.39%收盘于2568元/吨，现货市场价格回落，江苏甲醇市场日均价2745元/吨，跌55元/吨。甲醇装置产能利用率80.86%，较上周提高1.74个百分点。周度产量169万吨，较上周增加 3.63万吨。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率76.09%，环比上周提高2.07个百分点。大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修。甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游需求开工维稳。库存端甲醇样本企业库存量40.72万吨，环比上周提高1.78万吨，涨幅4.57%。港口库存量61.44万吨，较上周增加2.62万吨，增幅4.45%。主要运行逻辑：整体来看，甲醇生产恢复，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳，企业库存与港口库存双增，供需矛盾改善，预计震荡运行为主，09合约运行区间参考2500-2650。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn