黑色系周报—钢材

2024年6月1日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2逻辑分析 本周观点 •螺纹：近期螺纹基本面供需矛盾暂不明显，成本端焦炭提降目前进行到第一轮，暂时对价格支撑的松动影响有限，主要价格的驱动来自于“节能减碳行动方案”和超长期特别国债，形成强预期驱动。整体螺纹10合约震荡偏强，震荡区间3701-3820，关注3650支撑。 •热卷：热卷当前基本面矛盾主要集中在库存压力，当前库存达到近5年最高水平且尚未迎来拐点，供需增长势头在本周却陷入停滞，中长期对价格形成了一定压力，短期“节能减碳行动方案和超长期特别国债”带来预期驱动，整体热卷10合约震荡，震荡区间3825-3948，热卷关注3770支撑。 逻辑分析 •向上驱动：1，“节能减碳行动方案”出台，其中提出落实钢铁产能调控与置换，2超长期特别国债发行。 •向下驱动：1，第一轮焦炭提降落地2，热卷库存压力达到5年来最高水平并且尚未进入去库拐点3，铁水从热卷回流螺纹 •逻辑分析：短期驱动因素上，本周焦炭仅第一轮落地对价格的成本支撑松动效果尚不明显，主要价格的驱动来自于“节能减碳行动方案”里钢铁产能调控与置换部分给予了市场限制钢材供给的预期，以及超长期特别国债的发行给予市场拉动基建需求的预期。双重的利好预期构成了本周的价格驱动。长期基本面上，随着铁水从热卷回流螺纹导致螺纹增产，螺纹当前供需均衡或将改变，热卷库存压力居高不下，本周甚至出现热卷累库的情况下，库存拐点较难出现，对价格形成压力。整体上钢材短期价格偏强，中长期中性看待 2逻辑分析 基本面要点： •供应： •五大材产量902.92万吨，周环比增加6.91万吨，增加0.77%，年同比减少22.68万吨，减少2.45%•螺纹产量239.47万吨，周环比增加3.73万吨，增加1.58%，年同比减少33.94万吨，减少12.41%•热卷产量322.66万吨，周环比减少2.70万吨，减少0.83%，年同比增加就12.6万吨，增加4.06%。•铁水235.83万吨，周环比减少0.97万吨，减少0.41%，年同比减少4.98万吨，减少2.07%•300家钢厂废钢总日耗54.89万吨，周环比增加1.4万吨，增加2.62%，年同比增加2.3万吨，增长4.56%•钢厂废钢到货38.31万吨，周环比增加2.21万吨，增加6.11%，年同比增加4.62万吨，增加13.70% 基本面要点： •需求： •五大材表观需求907.82万吨，周环比减少42.37吨，增加4.67%，年同比减少80.3吨.，减少8.13%•螺纹钢表观需求249.90吨，周环比减少28.27吨，减少1.02%，年同比减少61.62万吨，减少19.78%。•热卷表观需求316.59万吨，环比减少11.25万吨，减少3.4%，年同比减少2.19万吨，减少0.69%•建材成交周度均值12.06万吨，周环比减少1.87万吨，减少13.43%，年同比减少4.13万吨，减少25.51%•热卷成交3.19万吨，周环比减少0.18万吨，减少5.58%，年同比增加0.15万吨，增加4.99% 基本面要点： •库存： •五大材总库存1753.99吨，周环比减少4.90万吨，减少0.28%，年同比增加74.81万吨，增加4.46%。 •热卷总库存419.24万吨，周环比增加6.07万吨，增加1.47%，年同比增加63.48万吨，增加17.84%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-136.52元/吨，螺纹钢（电炉）利润-183.27元/吨，热轧板卷（毛利）-145.99元/吨，冷轧板卷（毛利）-82.45元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约126。 •基差 •螺纹10期货升水27，热卷10期货贴水-13，螺纹10-1价差-54，热卷10-1价差-18，10卷螺差126 •进出口： •2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%。1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。东亚期货9 供应：五大材产量 供应：螺纹钢产量 供应：热卷产量 供应：废钢消耗和铁水产量 需求：五大材表观需求 需求：螺纹表观需求 需求：建材成交 需求：水泥供应 库存：五大材库存 库存：螺纹库存 库存：热卷库存 库存：螺纹库销比 利润：螺纹高炉利润 利润：螺纹利润 价差：卷螺价差 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065