铝类市场周报：宏观施压VS消息刺激 铝类期价高位震荡

宏观施压VS消息刺激铝类期价高位震荡 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员：王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铝主力期价高位震荡，最低为20910元/吨，最高为22040元/吨，振幅为5.42%。氧化铝期价同样高位震荡，最低为3895元/吨，最高为4190元/吨，振幅为7.21%。国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局：严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上，新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。此消息刺激沪铝主力合约价格盘中直线创下本年新高，也带动氧化铝期价盘中走强，不过此消息对短期供需并无影响，铝类期价冲高回落。 行情展望：基本面，国内部分地区铝土矿生产受到雨季影响，山西及河南地区矿山少量复产，虽暂未有明确的大规模复产消息，但市场预期6月复产规模会进一步增加，氧化铝供应紧张将逐渐缓解；6月云南电解铝厂复产或接近尾声，氧化铝需求有所回落。上周国内铝下游加工龙头企业开工率下滑，主要是铝板带及铝型材、铝箔企业受制于高铝价，畏高情绪再起，加上新增订单量持续下滑而下调生产开工，及行业淡季氛围渐浓等原因影响，后市来看，铝价高位震荡，抑制下游提货积极性，铝加工企业订单及开工率均有下调，加上淡季逐渐显现，多板块企业订单小幅下滑，后续综合开工率预计稳中走弱为主。 来源：瑞达期货研究院策略建议：操作上建议，沪铝AL2407合约短期震荡交易为主；氧化铝AO2407合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月31日，沪铝收盘价为21465元/吨，较5月24日上涨650元/吨，涨幅3.12%；截至2024年5月23日，伦铝收盘价为2614美元/吨，较5月17日上涨26美元/吨，涨幅1%。 「期现市场」 沪铝持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月31日，沪铝持仓量为664973手，较5月24日增加81169手,增幅13.9%。截至2024年5月31日，沪铝前20名净持仓为45443手，较2024年5月24日增加5458手。 「期现市场」 铜铝、铝锌价差均减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月31日,铝锌期货价差为3355元/吨，较5月24日减少515元/吨。截至2024年5月31日,铜铝期货价差为60965元/吨，较5月24日减少2230元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月31日，A00铝锭现货价为21200元/吨，较2024年5月24日上涨400元/吨，涨幅1.92%。现货贴水140元/吨，较上周下跌60元/吨。 截至2024年5月30日，LME铝近月与3月价差报价为-46.66美元/吨，较5月22日增加9.44美元/吨。 「期现市场」 电解铝LME库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月30日，LME电解铝库存为1120050吨，较5月22日减少5125吨，降幅0.46%；截至2024年5月24日，上期所电解铝库存为214946吨，较上周减少688吨，降幅0.32%；截至2024年5月27日，国内电解铝社会库存为752000吨，较5月13日减少11000吨，降幅1.44%。 截至2024年5月31日，上期所电解铝仓单总计为148423吨,较5月24日增加699吨，增幅0.47%；截至2024年5月30日，LME电解铝注册仓单总计为619575吨，较5月22日增加11600吨，增幅1.91%。 「产业情况」 铝土矿总进口量同比增加 海关总署数据显示，2024年4月，当月进口铝土矿1423.76万吨，环比增加20.13%，同比增加18.84%。今年1-4月，进口铝土矿5050万吨，同比增加6.19%。 「产业情况」 本周氧化铝期价震荡收跌 截至2024年5月31日，氧化铝期价为3882元/吨，较2024年5月24日下跌140元/吨，跌幅3.48%。 「产业情况」 氧化铝产量高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年4月，氧化铝产量为686.3万吨，同比减少0.6%；1-4月，氧化铝累计产量2701.1万吨，同比增加1.9%。 海关总署数据显示，2024年4月，氧化铝进口量为10.84万吨，环比减少64.32%，同比减少23.4%；氧化铝出口量为13万吨，环比减少7.14%，同比增加77.84%；1-4月，氧化铝累计进口105.58万吨，同比增加75.48%。 「产业情况」 全球铝供应短缺，总进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年1-2月全球铝市供应缺口-1.03万吨。 海关总署数据显示，2024年4月电解铝进口量为21.84万吨，同比增加118.57%；1-4月电解铝累计进口94.04万吨，同比增加192.15%；2024年4月电解铝出口量为1.22万吨，1-4月电解铝累计出口1.44万吨。 「产业情况」 电解铝产量高位 国家统计局数据显示，2024年4月，电解铝产量为358.2万吨，同比增加7.2%；1-4月，电解铝累计产出1424万吨，同比增加7.1%。 「产业情况」 铝材总产量同比增加，进口总量同比增加、出口总量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年4月，铝材产量为584万吨，同比增加8.2%；1-4月，铝材累计产量2141.7万吨，同比增加11.6%。 海关总署数据显示，2024年4月，铝材进口量38万吨，同比增加72.1%；出口量52万吨，同比增加12.9%。1-4月，铝材进口量149万吨，同比增加86.6%；出口量200万吨，同比增加8.8%。 「产业情况」 铝合金总产量同比增加，总进口同比增加，总出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年4月，铝合金产量为140.1万吨，同比增加11.5%；1-4月，铝合金累计产量514.9万吨，同比增加17.5%。 海关总署数据显示，2024年4月，铝合金进口量12.51万吨，同比增加33.67%;出口量1.34万吨，同比减少18.71%。1-4月，铝合金进口量41.41万吨，同比增加14.85%；出口量7.18万吨，同比减少2.29%。 「产业情况」 房地产市场承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年4月，房地产开发景气指数为92.02，较上月减少0.05，较去年同期减少2.67。2023年1-4月，房屋新开工面积为23509.73万平方米，同比减少24.7%；房屋竣工面积为18860.34万平方米,同比减少3.99%。 「产业情况」 基建投资向好，汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2023年1-4月，基础设施投资同比增加7.78%。 中汽协数据显示，2024年4月，中国汽车销售量为2358835辆，同比增加9.27%；中国汽车产量为2405658辆，同比增加12.81%。 「期权市场分析」 期权期权 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价预计震荡为主，可考虑跨式盘整策略。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。