能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-05-31 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，OPEC+产量政策会议推迟一天至6月2日，将举行线上会议，但市场认为延期减产是大概率事件。美国能源信息署(EIA)报告称，美国汽油需求达到11月以来的最高水平，为阵亡将士纪念日假期周末前的能源市场提供了一定支撑。据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为99.1%，加息25个基点的概率为0.9%。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 近期消息面利多原油，短期调整为OPEC+会议行情铺路。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：sc2407轻仓介入多单，或买入2407的浅虚值看涨期权，交易6月2日会议的进一步减产预期。 风险提示：OPEC+会议结果不及预期、美国库存增加。 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，纯碱整体开工率83.35%，上周85.12%，环比减少1.77个百分点。其中氨碱的开工率79.79%，环比减少6.26个百分点，联产开工率89.69%，环比增加0.99个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率79.60%，环比下跌2.71个百分点。纯碱产量69.48万吨，环比减少1.48万吨，跌幅2.08%。轻质碱产量30.18万吨，环比减少0.94万吨。重质碱产量39.31万吨，环比减少0.54万吨。截止2024年5月23日，国内纯碱厂家总库存85.27万吨，较上周四减少3.26万吨，跌幅3.68%。其中，轻质纯碱37.50万吨，环比增加0.35万吨，重质纯碱47.77万吨，环比减少3.61万吨。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 近期纯碱跟随房地产摇摆，另节能降炭行动方案对纯碱从不同维度存在不同影响，从建材端利空纯碱，而从光伏端利多纯碱，并不能单纯而论，短期纯碱并不会受到此政策发生较大格局改变。 建议：持有多9空1套利。风险提示：市场情绪反复、宏观走弱。 ◆PVC： 5月30日PVC主力09合约收盘6513元/吨（+61）。常州市场价6150元/吨（+130），主力基差-366元/吨（+69），广州市场价6205元/吨(+65），杭州市场价6120元/吨（+100）。（1）目前兰炭中料1030（0）元/吨，乌海电石2725（-25）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石供需双弱，短期或偏震荡，关注兰炭走势。（2）供应：上游压力不大，下周检修减少。截至5月31日PVC周度产能利用率在76.83%，环比增加1.31%，同比增加3.64%；截至5月23日样本企业预售量在70.92万吨，环比增加7.12%，同比增加38.79%；样本企业库存总量在35.05万吨，环比减少7.13%，同比减少29.14%。企业预售和库存去化较好，上游压 力减弱，5月25日-31日期间检修企业有所减少。3）内需：终端未见明显改善。截止5月24日，下游制品企业开工率在55.07%，环比变化不大，同比增加4.07%。型材开机率48.89%，环比持平，同比增加5.89%；管材开机率51%，环比增加0.05%，同比减少0.06%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口常规量。印度需求向好，出口仍可期待，仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月23日，PVC社库在59.85万吨，环比减少0.18%，同比增加27.93%；企库35.05万吨，环比减少7.13%，同比减少29.14%。总的来看，库存高企持续压制，检修较多但本周减少，上游预售和库存去化较好，电石低位抬升后震荡，台塑涨价出口尚可，供需面边际微幅改善。5月地产等利好政策频繁出台，宏观偏暖提振市场。此外，能耗双控再提速，短期情绪提振，后期持续关注对兰炭、电石、PVC实质影响。PVC短期高位整理，长期仍存上涨空间。 投资建议：V2409暂关注6400-6700。 ◆烧碱： 5月30日烧碱主力SH09合约收2792元/吨（+20），山东市场主流价760元/吨（+3），折百2375元/吨（+31），液氯山东450元/吨（0）。（1）供应：检修较多。截至5月30日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为81.3%（-2.3个百分点），周损失量17.5万吨（+18.24%），周产量77万吨（-2.53%)。（2）需求：淡季偏弱。截止5月23日，氧化铝（82%）开工率维持上期不变；阔叶浆开工率降幅较大，环比-12.5%，从80%降至70%；截止5月30日，粘胶短纤周度产能利用率77.27%，较上周-1.57%；江浙地区印染样本综合开机率为70.02%，环比上期-1.06%。纺织印染5-6月开工或伴随需求季节性走弱，造纸、基础化工等需求，跟随宏观经济整体偏稳，新能源有增长但目前总量不大，整体非铝需求提升空间受限。氧化铝方面，需求提升、生产利润高位，2024年来氧化铝开工逐渐回升，但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充，耗碱量少。铝土矿目前市场整体供应仍然是吃紧的，关注山西和河南矿山的复产进度。自4月30日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购出厂降至680元/吨，近日开始压车。出口成交偏差。（3）库存：库存压力不大。截至20240523，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存41.02万吨(湿吨)，环比+0.34%，同比+9.9%。总的来看，5月份检修基本落实，需求面临淡季弱势，低浓度液碱逐步累库，继续关注检修和国内矿山复产。此外，能耗双控再提速，短期情绪提振，后期持续关注对烧碱等高耗能产业影响。09旺季合约盘面升水，短期偏震荡，暂关注2750-2850区间。 投资建议：SH09暂关注2750-2900。 ◆聚烯烃： 5月30日PP主力合约PP2409收于7872(+39)元/吨，华北现货7780(+15)元/吨，其余市场变动在0到40元/吨之间。成本方面，原油 成本下跌。NYMEX原油期货07合约77.91美元/桶，下降1.67个百分点（-1.32美元/桶）。ICE布油期货07合约81.86美元/桶，下降2.08个百分点（-1.74美元/桶）。5月30日鲁中甲醇市场基准价为2550元/吨，价格平稳。丙烯市场价格为6830元/吨，较昨日下降10元/吨。供应方面，5月30日国内企业总产量为9.2万吨，上涨0.9个百分点。广西鸿谊（15万吨/年）PP装置重启。燕山石化二线（7万吨/年）PP装置重启。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为51.93%，同比下降0.02个百分点，环比增长5.31个百分点。5月30日，两油聚烯烃库存为76.5万吨，较昨日减少3.5万吨。5月30日PE主力合约L2409收于8688(+51)元/吨，杭州现货8720(0)元/吨，其余市场变动在-50元到100元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格多数上涨，波动幅度在2-29元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及23套聚乙烯装置，暂无新增装置检修。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率降低0.86个百分点。PE供应端暂无新产能投放，存量检修偏高，但终端需求一般，库存去化放缓。PP检修高位，需求边际好转，去库放缓。宏观预期改善，聚烯烃市场跟随大盘整体偏暖。 ◆尿素： 5月30日尿素主力合约跌0.09%收盘于2184元/吨，现货市场小颗粒尿素河南市场日均价2348（0）元/吨，山东小颗粒尿素市场价2385（+3）元/吨。本周中国尿素开工负荷率74.7%，较上周降低1.43个百分点，其中气头企业开工负荷率78.78%，较上周降低1.63个百分点，尿素日均产量下降至17.29万吨。无烟煤市场在下游行情向好及煤矿供应有限的支撑下，价格偏强上涨，对尿素生产成本形成一定支撑。需求方面，本周全国复合肥企业产能运行率50.47%，较上周提高0.87个百分点，东北复合肥装置停车，内地装置尤其高塔运行负荷维持高位。复合肥库存53.31万吨，较上周降低0.65万吨，降幅收窄。中国三聚氰胺企业开工负荷率68.31%，较上周降低2.09个百分点。尿素企业库存24.4万吨，较上周减少2.4万吨，港口库存17.3万吨，较上周减少1.5万吨。近期尿素处于多空分歧阶段，多头逻辑主要为尿素企业库存相对低位，复合肥短期仍有需求支撑，再通胀情况下宏观预期好转，尿素高基差吸引投机资金做多。空头逻辑主要为尿素长期供应压力、农业及复合肥需求转淡预期，出口法检未放开，国内外价差不具备优势，出口实际需求有限，以及尿素生产高利润和政策监管对价格施压。前期尿素趋势策略改为高抛低吸区间操作，09合约运行区间2100-2250，另外观察基本面变化信号及宏观预期变化。 ◆甲醇： 5月30日甲醇主力合约涨1.41%收盘于2659元/吨，现货市场价格抬升，江苏甲醇市场日均价2840元/吨，上涨35元/吨。甲醇装置产能利用率79.12%，较上周提高2.49个百分点。周度产量165.23万吨，较上周增加5.38万吨。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率74.02%，环比上周提高1.18个百分点。大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修。甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游需求开工维稳。库存端甲醇 样本企业库存量38.94万吨，环比上周提高0.94万吨，涨幅2.47%。港口库存量58.82万吨，较上周增加2.95万吨，增幅5.28%。主要运行逻辑：整体来看，甲醇生产恢复，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳，企业库存与港口库存双增，供需矛盾改善，策略上滚动做多为主，09合约运行区间参考2550-2700。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn