早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（政策利好频传，铝价延续强势） 国务院节能降碳行动方案给予市场看涨信心，隔夜外盘铝价大幅走强，LME三月期铝价再创新高，尾盘收于2794美元/吨，涨2.27%。国内夜盘受政策刺激同样大，沪铝不断攀升，主力合约收高于21895元/吨。早间现货市场表现弱稳，华东市场仍有一定成交量，下游刚需采购，贸易商买货交长单，持货商多积极出货换现，市场主流成交价格在21100元/吨上下，较期货贴水100左右。华南市场表现偏弱，下游接货积极性差，持货商下调报价但成交有限，主流成交价格在21000元/吨上下。当前市场基本面实际缺乏驱动，消费端有趋于季节性走弱的态势，终端市场新订单边际下降，只是铝加工趋于开工率尚未有明显下降。而供给端仍维持增长态势，云南复产仍在推进，进口维持高位。显性库存已表现出去库困难的情况。不过短期市场以宏观政策面为主导，近期国内地产政策面多重利好及产业降碳政策为多头提供信心，另外美元指数走弱，海外通 胀预期强，内外形成共振。当前市场仍以宏观逻辑为主，价格或维持强势。操作上建议谨慎追多，谨防回调风险。 铜：★☆☆（消费受到抑制，预计短期铜价高位震荡） 隔夜铜价走弱，主力2407合约收于84760元/吨，跌幅0.83%。昨日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提到严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，而且还提出，加大非化石能源开发力度；该方案对铜来说控制供应，提振新能源领域铜需求，中期利多铜价。但短期来看高铜价对下游消费抑制仍明显，5月铜消费明显走弱，国内库存延续累库，预计短期铜价或高位震荡运行；后续关注铜价调整过程中下游消费及库存变化情况。中期来看，今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。近期国内刺激政策不断出台，经济延续修复，叠加出口高增长，汽车及家电行业表现较好，据产业在线数据，6月国内家用空调排产同比增长16.8%。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中，PMI延续回升。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供应干扰，镍价延续反弹） 隔夜镍价低开高走，主力2407合约收于155470元/吨，跌幅0.6%。因新喀里多尼亚爆发骚乱，当地镍生产受到影响被动停产；另外印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位。而且目前市场整体看多氛围浓厚，对于低估值品种有配置需求。虽然中长期镍供应过剩预期不变，但短期供需边际改善。需求方面，不锈钢排产处于高位，新能源领域需求也较此前好转。预计镍价或延续反弹走势。近期不锈钢库存降库，在高产量背景下，去库表明消费尚可。而且镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计短期不锈钢价格亦延续偏强运行。 锌：★☆☆（锌价或打开上方空间中期维持多单布局） 外盘美国PCE公布前夕相对谨慎，压制有色价格，隔夜锌价维持高位震荡，沪锌主力2407合约收于25260元/吨，跌幅0.36%。昨日国内现货市场，贸易商收货增多，升水坚挺，上海地区普通品牌报06贴水80-90元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。月度TC继续下降，国内湖南等地炼厂减产，供应继续趋紧。需求方面，上周下游三大板块开工连续第二周有明显下滑，终端订单偏弱、部分地区环保督察影响仍存。但目前下游对高价接受度明显提升，部分终端也跟随原材料开启涨价。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.04万吨，较上周四下降0.25万吨，延续小幅去库。整体上，短期国内炼厂减产扩大，加上昨日国务院节能降碳行动方案增加利多因素，锌价站稳25000位置后，或打开上方空间，建议维持多单布局。 铅：★☆☆（原料供应限制炼企复产或不及预期） 隔夜铅价低开高走，前高处暂受压，沪铅主力2407合约收于19020元/吨，跌幅0.11%。昨日国内现货市场，现货市场下游接货意愿差。而再生铅废电瓶到货再度紧张，废电瓶价格继续上涨50-150。再生铅炼企复产情况或不及预期。铅价或延续强势表现。 氧化铝：★☆☆（政策面影响暂有限，氧化铝期货高位震荡调整） 国务院节能降碳行动方案严格控制氧化铝新建产能，激发市场看涨情绪，氧化铝企业夜盘与铝价同涨，主力合约收高于4095元/吨。早间现货市场有所降温，贸易商接货积极性转弱，下游电解铝厂接货量也有所减少，流通货源略增。现货报价持稳为主。零星成交价格在3900-4000元/吨。近期晋豫两地矿端产量有增加预期，在高利润刺激性氧化铝产量增加预期强。消费端云南电解铝仍有部分产能在恢复中。当前供需双增，供应增加预期待兑现。短期现货价格或坚挺，期货价格或围绕现货价格反复波动。操作上建议冲高做回调。 锡：★☆☆（累库延续，锡价高位承压） 隔夜外盘锡价反复震荡，美元反弹抑制多头，LME三月期锡价微幅收跌0.03%至34085美元/吨。国内夜盘则低开后反弹，主力合约微幅收高于282190元/吨。现货市场交投情绪走弱，下游接货意愿下降明显，对价格再度走强的负反馈明显，部分贸易商下调报价，但仍难寻成交。现货升水再度走弱，贴水幅度扩大。锡矿供应有减少预期，因缅甸锡矿仍未见明显恢复，不过当前矿端供应尚未出现明显缺口，冶炼端运行以稳为主。而消费持续未见突出表现，且由季节性走弱预期。国内库存居高不下，LME现货升贴水走弱。因此当前基本面实际偏弱。不过当前市场仍以宏观面为主导。操作上建议短线以冲高做回调思路为主。 螺纹热卷：★☆☆（成材短期价格维持震荡） 昨日成材价格低开后，触底反弹。近期宏观利好情绪炒作有所降温。螺纹方面，螺纹产量环比回升，后期螺纹产量仍有回升空间，关注产量恢复节奏。需求上看，螺纹表需环比回落，低于市场预期。全国高温降雨天气增多，影响工地施工。库存上看，螺纹库存去化幅度收窄，预计后期螺纹库存去化幅度将逐步收窄。热卷方面，热卷产量维持高位，热卷供应压力较大。需求上看，热卷需求暂未见到明显走弱迹象。库存上看，热卷库存环比去化，但热卷去库幅度一般。国务院出台2024-2025节能降碳行动方案，方案短期提振成材市场情绪，后续需要关注具体行动措施。整体上看，成材短期价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（钢铁行业调控政策重现，夜盘低开高走） 昨日连铁窄幅震荡，主力合约收盘891，涨幅0.96%。昨日发布节能降碳行动方案，其中再提钢铁行业产能产量调控，由于今年粗钢产量同比偏低，市场解读短期政策对产量实际影响有限，受此影响夜盘小幅低开后走强。基本面来看，铁矿石发运再度回升至高位，对应需求端增量明显方面放缓、趋于平稳，铁矿石供应仍然偏宽松。综合来看，本轮复产驱动临近尾声，若铁水高点止步于此或略低于市场预期，关注需求见顶后对港口库存造成的加速累库压力，考虑到下游逐渐向淡季过度，宏观、产业政策对行情影响占比加重，短期或继续交易产量调控影响，预计矿价区间震荡运行。 焦煤：★☆☆（预计焦煤盘面区间震荡运行） 昨日焦煤盘面震荡运行，尾盘小幅走高，主力合约收盘1726，涨幅1.35%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650暂稳，基差-153，环比收窄23；蒙煤1840，涨50，基差-176，环比走扩24。基本面变化不大，供应端，煤矿产能利用率87.3%，环比小幅下降0.2%，蒙煤进口维持高位，焦煤供应量延续偏高水平，但短期无明显增量进一步释放；需求端，独立焦化厂产量继续小幅增加，本周焦化厂日均产量66.5万吨，环比增加0.2万吨；库存方面，焦煤总库存3318.8万吨，环比增加56.7万吨。综合来看，焦煤供需均接近阶段性顶部，当前多空分歧较大，预计焦煤盘面区间震荡运行。 焦炭：★☆☆（短期政策刺激盘面走强） 昨日焦炭震荡偏强，主力合约收盘2367，涨幅2.18%。现货端，日照港口准一级冶金焦2030暂稳，基差-141，环比收窄51。政策方面，昨日发布钢铁行业产能产量调控相关政策，但尚未明确具体压减量，盘面交易重点在前期产业低利润后充分减产，短期暂无减产压力，焦炭夜盘继续上行。基本面来看，当前铁水产量见顶，焦炭日均总产量113.5万吨，较上周持稳，焦炭供需变动不 大，总库存880.5万吨，环比下降4.9万吨。综合来看，盘面仍然领先现货一轮，焦炭市场交投氛围较好，但考虑到当前焦化厂利润仍然可观，后续或仍有增产可能，对焦炭价格形成潜在压制，首轮提涨结果仍需博弈，预计焦炭价格区间震荡运行。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪变化及资金动向) 多数企业现货价格维稳为主，整体大稳小动。供应方面，前期陆续产线冷修兑现后，产量及开工上周依旧维持下滑，周度平均开工率83.5%，环比减少0.11%，周产量环比下降0.5%，日熔来到了17.22万吨/日。昨日沙河、湖北产销较前日进一步走好，华东、华南地区出货尚可。上周整体小幅累库，但地区间差异明显：华北、东北依旧维持去库，华北去库更为可观，东北地区因价格优势，部分货源外运。华东、华中库存整体变动不大，而华南相对累库较多。整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。近期地产政策、专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能，短期盘面日内波动或较大，谨慎操作。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（关注今日周度数据公布) 近期现货价格坚挺为主。上周产量及开工再次下降，周产量69.48万吨，当前部分碱厂冷修仍在进行中，后续5-6月仍有3家碱厂检修计划公布、7月3家，关注后续产线动向。近期受盘面情绪带动，整体现货表需有一定提振，期现及部分原料库存相对较低的玻璃厂有一定拿货，近期成交重心有所上移，月底有一定补库，但对于高价碱来讲，企业整体依旧偏谨慎对待。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。周一口径厂库库存维持去库，环比减少3.01万吨，本周预计仍维持去库状态。盘面走势依旧维持震荡强势区间，短期注意高位波动加剧风险。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季（今年部分企业大修较为提前），仍可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港，若到港超预期，将对价格产生较大影响。 原油：★☆☆（关注晚间EIA周度数据以及OPEC+会议） 昨日油价震荡收跌，回吐前日部分涨幅。目前市场无明显驱动，仍重点关注OPEC+会议和美国汽油需求。OPEC+将于6月2日召开下半年产量政策会议，会议结果有两种：1）延长减产协议或加深减产，则油价上涨；2）增产，目前整个OPEC+闲置产量较高，大幅增产可能性不大；目前市场认为大概率延长当前减产，最终还需关注实际会议结果。上周EIA周度数据显示，炼厂开工进一步回升，航煤需求创新高，汽油周度需求环比大增至931.5万桶/日，美国已正式进入消费旺季，后期关注汽油消费的持续性。凌晨API数据显示，原油库存减少649万桶，汽油库存减少45.2万桶，馏分油库存增加204.5万桶，关注晚间EIA周度数据。近期地缘对油价影响较小，后面仍需关注局势的进展。宏观方面，美联储降息预期再次降温。短期油价或有反弹趋势，重点关注OPEC+会议。 动力煤：★☆☆（港口市场价格松动，集团外购价下降） 月末临近供给周期性小幅收缩，大集团外购价下调，市场价格弱稳，贸易商及非电下游谨慎采购。港口价格出现松动，下游采购意愿弱，贸易商出货意愿增加，但实际成交偏弱。进口煤价格持稳，终端小批量采购，低卡品种销售较好，矿方及贸易商看好迎峰度夏需求。北方地区后续天气逐步晴多雨少，气温将再度回升，预计居民用电需求将季节性转强。预计下月初，南方大范围降水