2016年第三季度业绩：EBITDA基本符合预期，净债务减少步入正轨

德意志银行评分购买北美美国工业领域金属与采矿公司Freeport-McMoRan警报路透社彭博交易所代号FCX.N FCX联合国NYS FCX日期2016年10月25日结果价格在2016年10月24日（美元）10.18目标价12.5052周范围14.00-3.742016年第三季度业绩：EBITDA基本符合预期，净债务减少步入正轨Freeport-McMoRan（FCX）报告2016年第三季度每股收益为16c，而DBe为15c，Thomson One为18c。结果包括多项一次性项目，例如2.39亿美元的油气减值损失和1.14亿美元的税收优惠。调整后每股收益为0.13美元/股，而DBe为0.16美元/股。格拉斯伯格比预期的要弱。然而，由于以下原因，2017年铜和金的生产指导已提高：克里斯·特里研究分析师（+1）212 250-5434CFA豪尔赫·贝里斯坦研究分析师（+1）203 863-2381现金流超出预期，而不是弥补Grasberg的疲软。销售额为12亿磅铜（季度环比增长11％，DBe -7％），317koz黄金（增长103％，-22％）和12.0百万桶BO＆O（-3％，+ 88％）。平均实现铜价为自由流通量（％）100成交量（2016年10月24日）6,571,129$ 2.18 /磅铜（持平，+ 1％）。铜现金成本平均为1.14美元/磅（-14％，+ 1％）。净债务为179亿美元，这得益于有利的营运资本（应收账款和库存）和较低的资本支出（4.94亿美元，相对于DBe 6.3亿美元）。2016年销售指南降低至〜4.8mlbs铜（之前为5.0mlbs，DBe选件量（平均水平，1M）8,079,3374.9mlbs），1.3moz金（1.7moz之前，DBe 1.7moz）和73mlbs钼（76mlbs，76mlbs）。然而，随着Grasberg的推迟，2017年的指导价提高至铜（约4.2mlbs）和铜2.75moz（前2.5moz）的约4.3mlbs。 2016年铜现金净成本预计平均为1.20美元/磅（之前为1.06美元/磅，DBe$ 1.13 /磅）。 2016年的资本支出预测降至28亿美元（此前为31亿美元）。会议。美国东部时间上午10点致电；拨入电话800-403-5770，密码＃91341488。（百万美元）3Q 16A 3Q 16E vs.est 2Q 16A Q o Q ch g。 3Q 15A Yo Y ch g。收入3,8773,7134%3,33416%3,6815%息税前利润1,2251,232- 1%203503%63294%调整息税前利润1,3481,3043%96640%93744%调整EBITDA利润率32.4%35.1%-271基点29.0%342个基点25.5%694个基点稀释每股收益（$）0.160.157%( 0.38)纳米( 3.58)纳米调整稀释每股收益（美元）0.130.16- 16%( 0.02)纳米( 0.15)纳米净债务（现金）17,87418,354-3%18,967-6%20,360-12%铜销售量（百万磅）1,2311,317-7%1,11111%1,00123%金（000盎司）317406-22%156103%2948%铜实现价格（美元/磅）2.182.161%2.180%2.38-8%金（$ / oz）1,3271,3300%1,2923%1,11719%铜净运营成本（美元/磅）1.141.131%1.33-14%1.52-25%石油和天然气销售（mmboe）12.06.488%12.4-3%13.8-13%O＆G实现价格（美元/桶油当量）34.9930.2416%32.707%43.00-19%O＆G现金支出（$ /桶油当量）15.0013.709%15.000%18.85-20%德意志银行证券公司YE2015年12月31日2016年2017E第一季度每股收益-0.06 -0.16A0.17第二季度每股收益0.14 -0.02A 0.20第三季度每股收益-0.15 0.16 0.26第四季度每股收益0.02 0.36 0.26每股收益（美元）-0.05 0.34 0.88市盈率（x）– 30.3 11.5*包括FAS123R的影响，需要购买股票期权。发行于：25/10/2016 14:18:36 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=FCX.N MCI（P）057/04/2016。图1：Freeport-McMoRan 3Q16结果摘要资料来源：公司数据和德意志银行的估计市场研究资料来源：德意志银行关键数据资料来源：德意志银行最近的延误。其15亿美元的市值股票发行中的4.15亿美元现已完成。自由港继续努力修复其资产负债表净债务比上一季度减少11亿美元（6％），降至179亿美元，而第二季度为52亿美元。股票和期权流动性数据先前宣布的交易将在2016年第四季度获得预期收益。市值（美元）13,553.7调整后的EBITDA为13.48亿美元（比上一季度增长40％，比DBe增长+ 3％）已发行股份（百万）1,331.4