英伟达业绩超预期，大模型价格战开启

行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 英伟达业绩超预期，大模型价格战开启 投资评级领先大市-A维持 投资要点 1、本周回顾 本周通信(中信)下跌2.91%，同期上证指数下跌2.07%，深证成指下跌2.93%，创业板指下跌2.49%，沪深300下跌2.08%。从板块来着，高频PCB本周表现最佳，涨幅达0.04%，光纤相对弱势，跌幅达8.05%。 涨幅前三的个股为：意华股份(24.63%)、ST中嘉(15.00%)、阿莱德(14.53%)。通信行业再度下挫。此外，AI算力指数本周下跌4.44%、东数西算指数下跌4.26%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌6.60%、海能达下跌6.82%。我们认为本周A股市场趋于回调。通信产业驱动较多，持续催化。看好全板块投资机会。 2、季度专题（算力-大模型）：算力基建持续推进，国产大模型降价 2.1信通院：算力枢纽20毫秒时延圈已覆盖主要城市。近日，2024年一季度我国算力网络质量监测工作简报发布。8大国家算力枢纽节点的20毫秒（ms）时延圈已覆盖国内主要城市，5ms时延圈已实现枢纽周边省市覆盖。（IDC圈）建议重点关注AI算力服务器：天源迪科、高新发展、神州数码、拓维信息、紫光股份等。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-0.75-0.3510.45绝对收益1.972.852.49 2.2英伟达第一财季财报全面超预期。5月22日，英伟达公司发布了截至今年4月28日第一财季报告。财报显示，英伟达在第一财季实现营收260亿美元，较去年同期增长262%；净利润148.8亿美元，同比上升628%。（中国经济网）建议重点关注AI算力：工业富联、中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、中科曙光等。 分析师李宏涛SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告 2.3大湾区首个大规模全液冷智算中心完工。5月22日，位于广东韶关市浈江区的粤港澳大湾区一体化数据中心项目正式完工。韶关市政府与中国电信已联合开展智能算力项目招商。（C114通信网）建议重点关注服务器液冷：英维克、佳力图、申菱环境、川润股份，国产大模型：昆仑万维、科大讯飞、中兴通讯等。 通信：5G-A大张角通感一体网络发布，低空经济 基 础 建 设 加 速-华 金 证 券-通 信-行 业 点 评2024.5.18 通信：中美大模型比拼，性能升级VS集采落地-华金证券-通信-行业周报2024.5.18 2.4通义千问、混元大模型开启国产大模型降价潮。5月21日，阿里云抛出重磅炸弹：通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long，API输入价格从0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，直降97%。5月22日，腾讯云公布全新大模型升级方案。主力模型之一混元-lite模型，价格调整为全面免费。混元-standardAPI输入价格降至0.0045元/千tokens，下降55%，API输出价格降至0.005元/千tokens，下降50%。（C114通信）建议重点关注算力租赁：润泽科技、神州数码、中贝通信，国产大模型：昆仑万维、科大讯飞、中兴通讯。 通信：UWB频谱资源公布，支持超前发展5G-华金证券-通信-行业点评2024.5.12 通信：国内幻方大模型价格降至头部1%，腾讯3万算力机柜落地大湾区-华金证券-通信-行业周报2024.5.11 通信：华为重磅回归，算网一体中试加速算力发展-通信行业周报2024.5.5 2.5国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》。近日，国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》，《工作要点》围绕高质量构建数字化发展基础、数字赋能引领经济社会高质量发展、强化数字中国关键能力支撑作用、营造数字化发展良好氛围环境等四个方面部署重点任务。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，数字基础设施：紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、长飞光纤、光迅科技、兆龙互联、英维克等。 通信：算力热度不减：海外capex高速增长，国内集采加速-通信行业周报2024.4.27 通信：运营商智算采购启动，首个通感一体低空 专 网 落 地-华 金 证 券-通 信-行 业 周 报2024.4.20 3、行业重点新闻 3.1《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》发布。5月21日，广东省省人民政府印发了《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》。总体目标提出：到2026年，低空管理机制运转顺畅、基础设施基本完备，推动形成低空制造和服务融合、应用和产业互促的发展格局。（广东省人民政府）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，低空经济基础建设：中兴通讯、信科移动、盛路通信、通宇通信等。 3.2我国低轨宽带卫星互联网首次海外应用实践落地泰国。银河航天表示，该公司首次在泰国实现低轨卫星互联网宽带通信网络试验验证，这也是我国低轨宽带卫星互联网的首次海外应用探索实践。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，手机直连卫星：华力创通、海格通信、中兴通讯等。 3.3全球首次实现百公里级跨海航线5G-A低空网络覆盖。近日，在舟山与上海之间，实现了全球首次百公里级5G-A通感一体跨海航线低空网络覆盖。。因为有了完善的5G网络以及5G-A技术加持，无人机从舟山运输海鲜，1小时可到上海、2小时可上餐桌。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，低空经济基础建设：中兴通讯、信科移动，无人机应用：顺丰控股等。 3.4一箭四星发射任务圆满完成，超低空验证卫星入轨。5月21日12时15分，酒泉卫星发射中心，快舟十一号固体运载火箭点火升空，顺利将四颗卫星送入预定轨道。本次发射的四颗卫星，分别是：武汉一号卫星、超低轨技术试验卫星、天雁22星、灵鹊三号01星。（C114通信网）建议重点关注卫星互联网：航天环宇、普天科技、佳缘科技、陕西华达、九丰能源等。 本周看点：周涨幅前十：意华股份(24.63%)、ST中嘉(15.00%)、阿莱德(14.53%)、万马科技(8.12%)、菲菱科思(7.31%)、久盛电气(6.68%)、九联科技(6.51%)、润建股份(5.19%)、博创科技(4.45%)、新亚电子(3.01%)；周跌幅前五：ST富通(-22.77%)、ST特信(-22.71%)、神宇股份(-15.92%)、广哈通信(-15.53%)、*ST高升(-13.33%)。 下周推荐：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中兴通讯、润泽科技、奥飞数据、移为通信、英维克、兆龙互联、菲菱科思、紫光国微、华测导航、臻镭科技、普天科技、陕西华达、盛路通信、七一二、海格通信、通宇通讯、新亚电子。 长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻雷科技、天银机电、上海瀚讯。 风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。 内容目录 一、投资策略......................................................................................................................................................41、本周回顾..........................................................................................................................................42、季度专题（算力-大模型）：算力基建持续推进，国产大模型降价..................................................43、行业重点新闻..................................................................................................................................6二、行情回顾......................................................................................................................................................8三、行业要闻......................................................................................................................................................9（一）运营商板块........................................................................................................................................91、中国移动启动2024-2026年母线槽产品规模集采...........................................................................92、三大运营商云计算业务收入增速显著放缓.....................................................................................103、中国移动规模采购新建部分分布式存储产品..................................................................................104、中国铁塔启动2024年室外一体化机柜集采...................................................................................105、三大运营商5G套餐用户突破14亿大关.......................................................................................10（二）主设备板块......................................................................................................................................111、安徽移动携手华为打造大规模5G-A基站内生智能样板区.............................................................112、山东移动室分美化天线采购：京信、博纬、中信科中标................................