农产品早报

2024-05-24 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕震荡为主，夜盘豆粕小幅上涨。豆粕周四市场价涨20元左右，基差区间（-180，-100），东莞豆粕报3500元/吨涨20，菜粕上调10-30元/吨，广东粉状菜粕报2860元/吨。今日大豆开机率59.66%，成交8.47万吨，一般，预计本周压榨量210.32万吨，开机率59%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周，预计南里奥格兰德州的降水偏多，但降水量逐步下降，洪水水位也处于下降趋势。北美方面，本周主产州及下周前3-4天降雨偏多，可能对播种进度将造成影响。 【交易策略】 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆盘面略高于新作种植成本，未来预估产量较大，上涨幅度过大则有可能形成更大供应。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局，季节性逢低做多为主。此外，短期从天气数据看未来10天雨量强度虽不太大，但降雨持续，谨防播种面积下降的可能。 油脂 斯小伟 【重要资讯】 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、美国2023/2024年度大豆出口净销售为27.9万吨，前一周为26.6万吨；2024/2025年度大豆净销售6.5万吨，前一周为2.5万吨。 2、德国农业合作社协会周四预估，德国2024年冬季油菜籽产量将较去年夏季的产量下滑8.4%，至387万吨。由于种植面积减少，产量预期下降；UOB预估马棕前20日环比增产7%-11%。3、国内5月22日豆油成交5300吨，棕榈油成交4000吨。 周四油脂冲高回落，夜盘高开后回落。日盘棕榈油09收7598元/吨，豆油09收8008元/吨，菜油09收8895元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+320（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+130（0）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。 【交易策略】 全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易出现天气与面积交易，估值上豆菜油还有上涨空间。油脂波动较大，逢高不追，适合生长季节逢低买入。套利方面前期推荐的09及以后合约的豆棕、菜棕价差扩大近期回撤后震荡为主，或因油脂暂无新驱动前期套利单离场，由于棕榈油的累库趋势到来，预 计后期菜油、豆油仍将强于棕榈油。 白糖 【重点资讯】 周四白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6128元/吨，较之前一交易日下跌60元/吨，或0.97%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6470-6630元/吨，下调20-40元/吨；云南制糖集团报价区间为6290-6330元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6720-6900元/吨，下调20-50元/吨。买涨不买跌心态背景下，下游终端以随采随用为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差342元/吨。 外盘方面，周四原糖期货价格震荡，原糖7月合约收盘报18.26美分/磅，较上一个交易日上涨0.05美分/磅，或0.27%。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为82艘，此前一周为113艘。港口等待装运的食糖数量为350.24万吨，此前一周为466.89万吨。 【交易策略】 全球主要产糖国下年度增产的预期强化，原糖价格持续承压。近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及糖浆政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格上涨，郑棉9月合约收盘价报15330元/吨，较前一交易日上涨155元/吨，或1.01%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15900-16650元/吨，报价上调0-50元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16450-16750元/吨，报价上调0-50元/吨。纺织企业淡季持续，下游销售形势弱势依旧，但随着棉价连续上涨，纺织企业采购有所增加。 外盘方面，周四美棉期货价格延续上涨，ICE美棉花7月合约收盘报81.7美分/磅，较前一交易日上涨2.32美分/磅，或2.92%，触及一个月高位，得益于主要消费国中国的旺盛需求以及强劲的出口销售数据。美国农业部(USDA)每周出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增20.30万包，出口装船20.41万包。主要目的地为中国大陆。数据显示，对中国大陆出口销售的新做旧棉花分别净增1.32万包和10.4万包。出口装船约为8.46万包。 【交易策略】 我国进口利润抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端利空。国内5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动空头，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有降，主产区均价落0.02元至4.07元/斤，红蛋黑山4元/斤不变，粉蛋辛集持平于3.67元/斤，东莞落0.06元至3.77元/斤，货源正常，市场需求一般，贸易商刚需采购，预计今日多地稳定， 局部微调。 【交易策略】 因前期低价导致超淘，叠加成本上升打破一致预期后下游逢低补货，蛋价现货连续反弹，形成扎空之势，但盘面表现除近月外相对谨慎，跟涨空间有限；长期展望，供需暂未发生实质性改变，且中短期仍面临淡季季节性下跌带来的下行驱动，维持盘面反弹抛空思路，阶段性留意现货扰动。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续冲高，河南均价涨0.27元至16.47元/公斤，四川均价涨0.3元至16.1元/公斤，北方养殖端仍有挺价情绪，部分二次育肥带动市场走货速度加快，需求端白条走货一般，受情绪支撑，今日猪价或多数小涨，部分稳跌调整。 【交易策略】 节后现货表现整体强于预期，盘面近远月均给出乐观估值，符合市场整体认知，继续推高需要等现货兑现或有超预期表现，当前市场二育热情较高，同时体重增加代表供压后移，但消费支撑力度不够，现货虽稳但暂无超预期或即将启动的表现，后市长期仍看好，但同时短期套保压力也在增加，建议暂不追高，短线可采取压力位减多、短空或等回调后买入等操作。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn