能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-05-23 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，据报道，以色列与美国就加沙地带南部城市拉法的问题进行了讨论，决定暂时搁置对该地区发动大规模进攻的计划，并将采取更有限的行动。欧洲央行行长拉加德暗示，由于消费者价格的快速增长目前基本得到遏制，下个月可能会降息。美联储理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 市场目前缺乏交易热点，基本面上需求预期偏弱，带来原油偏弱震荡，但仍未有核心因素利空，根据OPEC+六月会议的结果还有较大的供需变数，因此不应过分看空，先观望为宜。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：观望。 风险提示：宏观经济转弱、美国库存增加、需求预期向下。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 ◆纯碱： 基本面方面，上周纯碱整体开工率85.12%，环比减少1.28个百分点。其中氨碱的开工率86.06%，环比减少1.87个百分点，联产开工率88.70%，环比增加1.26个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率82.31%，环比下跌4.02个百分点。纯碱产量70.96万吨，环比减少1.06万吨，跌幅1.47%。轻质碱产量31.12万吨，环比增加0.01万吨。重质碱产量39.84万吨，环比减少1.07万吨。截止2024年5月16日，国内纯碱厂家总库存88.53万吨，较上周四减少0.58万吨，跌幅0.65%。其中，轻质纯碱37.15万吨，环比增加2.55万吨，重质纯碱51.38万吨，环比减少3.13万吨。截止2024年5月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为766.10元/吨，环比增加33.50元/吨。中国氨碱法纯碱理论利润448.08元/吨，环比下跌0.11元/吨。海化新线设备检修，预计6月4日恢复，开工及产量下降。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 基本面改善加上地产刺激政策密集出台，带动情绪高涨，纯碱保持偏强走势。其中近月合约受到政策刺激更强，可以考虑跨月正套。目前价差来到100以内，适合进场。 建议：在9-1价差50-100时进行多9空1套利。 风险提示：市场情绪反复、供应增加、光伏投产不及预期。 ◆PVC： 5月22日PVC主力09合约收盘6383元/吨（+62），常州市场价5980元/吨（+30），主力基差-403元/吨（-32），广州市场价6095元/吨(+20），杭州市场价6000元/吨（0）。（1）电石低位反弹。目前兰炭中料980（0）元/吨，乌海电石2800（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石 供需双弱，短期或偏震荡。（2）供应：装置检修较多。截至5月16日PVC周度产能利用率在82.50%，环比增加2.55%，同比增加9.87%。上游检修增多，供应预期减少。（3）内需：表现延续疲弱。截止5月17日，下游制品企业开工率在55.07%，环比持平，同比减少3.74%。型材开机率48.89%，环比持平，同比增加4.29%；管材开机率50.94%，环比持平%，同比减少0.65%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口受阻。印度需求向好，国内价格仍在洼地，后期出口仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月17日，PVC社库在59.96万吨，环比增加0.15%，同比增加23.49%；企库37.74万吨，环比减少0.67%，同比减少26.42%。总的来看，近日地产等方面利好政策频繁出台，市场宏观情绪偏暖。库存高企持续压制，但检修较多，电石低位抬升，台塑涨价出口，供需面边际改善。终端需求差，交割库容偏紧，基差继续弱势。供需面疲弱，宏观情绪仍偏暖，谨慎看涨。 投资建议：V2409暂关注6200-6500。 ◆烧碱： 5月22日烧碱主力SH09合约收2875元/吨（-9），山东市场主流价757元/吨（0），折百2366元/吨（0），液氯山东250元/吨（0）。（1）供应：供应：同比高位，下滑预期。截至5月16日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为86.9%（-2.9个百分点），周损失量11.4万吨（+21.28%），周产量82万吨（-3.3%)。下周国内新增5家检修装置，涉及产能171万吨，主要集中在山东、江苏、上海，恢复产能小于检修产能。（2）需求：淡季偏弱。截止5月16日，氧化铝（82%）及阔叶浆（80%）开工率维持上期不变，粘胶短纤周度产能利用率79.78%，较上周-3.31%；江浙地区印染样本综合开机率为72.57%，环比上期-3.62%。纺织印染5-6月开工或伴随需求季节性走弱，造纸、基础化工等需求，跟随宏观经济整体偏稳，新能源有增长但目前总量不大，整体非铝需求提升空间受限。氧化铝方面，需求提升、生产利润高位，2024年来氧化铝开工逐渐回升，但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充，耗碱量少。铝土矿目前市场整体供应仍然是吃紧的，下一步仍然要关注山西和河南矿山的复产进度。自4月30日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购出厂降至680元/吨，近日开始压车。出口成交偏差。（3）库存：库存高位下降。截至20240516，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存40.88万吨(湿吨)，环比-6.39%，同比+7.62%。（4）成本大稳小动。山东液氯250元/吨（较上周五跌150），液氯价格持续回落，氯碱综合利润尚可，关注对氯碱装置开工影响。总的来看，需求面临淡季弱势，短期检修存支撑，市场情绪偏暖，关注检修和国内矿山复产。近期盘面大幅升水，09上方压力较大，短期关注2900压力。2501淡季合约，跨期9-1逢低正套为主。 投资建议：SH09暂关注2750-2850。 ◆聚烯烃： 5月22日PP主力合约PP2409收于7796(+2)元/吨，华北现货7695(-20)元/吨，其余市场变动在-50到10元/吨之间。成本方面，原油成本下降。NYMEX原油期货06合约77.57美元/桶，下跌1.39个百分点（-1.09美元/桶）。ICE布油期货07合约81.90美元/桶，下跌1.18个百分点（-0.98美元/桶）。5月22日鲁中甲醇市场基准价为2610元/吨，较昨日下降90元/吨。丙烯市场价格为6740元/吨，较昨日下降125元/吨。供应方面，5月21日国内企业总产量为9.04万吨，上涨0.82个百分点。神华包头（30万吨/年）PP装置重启。大连恒力STPP线（20万吨/年）PP装置重启。广西鸿宜（15万吨/年）PP装置停车检修。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为51.95%，同比增张0.39个百分点，环比增长5.33个百分点。5月22日，两油聚烯烃库存为86万吨，较昨日下降1万吨。5月22日PE主力合约L2409收于8597(-3)元/吨，杭州现货8700(0)元/吨，其余市场变动在0元到50元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格涨跌互现，波动幅度在1-90元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及24套聚乙烯装置，暂无新增装置检修。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率+0.10%。PE供应端暂无新产能投放，存量检修偏高，但终端需求一般，库存去化放缓。PP检修高位，需求边际好转，去库放缓。宏观预期改善，聚烯烃市场跟随大盘整体偏暖。PP09关注7750-7900，L09关注8550-8700。 ◆尿素： 5月22日尿素主力合约跌0.41%收盘于2192元/吨，现货市场小颗粒尿素河南市场日均价2356（+4）元/吨，山东小颗粒尿素市场价2378（+3）元/吨。因部分尿素生产装置短停，供应恢复不及预期，尿素日均产量17.19万吨，月底有装置恢复及6月有新增产能投产，供应压力延缓。复合肥开工小幅下滑，东北复合肥装置停车，内地装置尤其高塔生产负荷维持高位，开工还未见大幅下降，产业内仍然对需求有减弱预期，后期持续关注。整体来看，尿素多空博弈持续，供需矛盾累积延后，价格短期维持高位运行，暂时先观望，等待基本面信号及盘面情绪消化。 ◆甲醇： 5月22日甲醇主力合约跌0.83%收盘于2628元/吨，现货市场价格回落，江苏甲醇市场日均价2885元/吨，下跌75元/吨。本周甲醇装置产能利用率76.63%，较上周降低4.95个百分点。周度产量160.23万吨，较上周减少10.38万吨。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率72.81%，环比上周降低13.6个百分点。甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游需求开工维稳。库存端甲醇样本企业库存量38万吨，环比上周减少1万吨，减幅2.56%。港口库存量55.87万吨，较上周减少8.36万吨，减幅13.02%。主要运行逻辑：整体来看，甲醇生产恢复不及预期，进口缩减，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳为主，企业库存与港口库存双降，价格高位运行，09合约运行区间参考2550-2650。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn