【产业调研】黑色:产业链调研第一站(日照)

该贸易公司是民营钢厂和国有大型贸易公司的合资公司，成立于2022年。充分利用钢厂的产业优势和国企的资本优势，专注于铁矿石供应链运营，打造一体化、平台化、定制化的供应链集成服务解决方案。结合钢厂长协矿和港口现货，为钢厂做好保供工作。主要采取与其它钢厂置换长协矿和参与现货贸易转换品种等方式，满足钢 厂的用料需求。近期钢厂利润下滑，铁矿价格在高位，非主流矿的配比预计会增加。国内矿主要由山东枣庄和内蒙古二连浩特补充山本地区的减量。 保值方面，主要参与连铁和掉期，尝试过期权工具。保值过程中会考虑价格水平，600以下低位会考虑增加套保比例，900以上会相对谨慎。对于市场行情，近期宏观是主要因素，宏观环境仍然向好。当前钢厂基本都复产了，接下来观察6月份成材需求有没有压力，目前持谨慎态度，不多备铁矿库存，大约维持在7天左右。 河北某钢厂贸易公司 该贸易公司是河北某钢厂设立的相对独立的贸易公司，资金相对充裕。主要以黑色品种的贸易为主，去年增加了新能源板块，是山东地区主要是铁矿石贸易商之一。 主要的业务模式是美元货落地、人币小长协和基差点价服务等。去年铁矿石贸易主要是美金货落地为主，今年主要是基差点价，主流矿难做，布局了非主流矿。 在判断价格下跌的时候会做卖近买远的轮库操作。春节后就卖掉了手里的现货，买入了七八月底交货的小长协。目前美元货倒挂，两个月没落地现货了，短期价格略偏高。 山东某港口 该港口业务以主流粉矿为主，年吞吐量1.5亿吨左右，主要辐射晋、陕、豫等地区，甘肃少量。火运占疏港的60%左右。另有1600-1700万吨转水。以主流粉矿为主，非主流矿通常落地在附近另一港口。 港口库存1880万吨左右，历史高位大约在2000万吨，库存水平偏高，短期预计仍会维持。近期压港2天左右，到货量预计会有所上升，疏港也维持偏高水平。库存结构中，钢厂占15%，贸易矿占85%，贸易矿中有30%是矿山的资源。港口库存的贸易矿比例提升，一个原因是有些货主需要对年初的高价资源轮库，二是矿山直接在港口的投放资源增加。 作者简介 刘佳良 中粮期货研究院黑色资深研究员交易咨询资格证号：Z0013540 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。