有色金属日度报告

全球商品研究·有色金属 兴证期货.研究咨询系列 有色金属日度报告 2024年5月20日星期一 兴证期货.研究咨询部 内容提要 有色研究团队 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 后市展望及策略建议 兴证沪铜：周五夜盘沪铜震荡走强。上周美国经济数据表现不及预期，美元指数周中连续收阴落至104点关口上方，周尾表现小幅回调。基本面，4月SMM中国电解铜产量为98.51万吨，环比减少1.44万吨，降幅为1.44%，同比增加1.56%，且较预期的96.5万吨增加2.01万吨。需求端，五一假期结束，精铜杆企业陆续复工复产，带动开工率如期回升，但因铜价再次冲高消费受抑，周内仍有精铜杆企业出现停产情况，部分企业尚不能恢复满产，因此距离预期开工率有小幅差距。库存方面，截至5月16日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.03万吨至41.04万吨，较上周四增加0.82万吨，并创下年内新高。综合来看，美国经济数据显示通胀仍可能有反复。宏观主导外盘有色价格，在矿端偏紧且调整提振消费背景下，预计铜价依旧偏强。 马志君从业资格编号：F03114682 娄婧从业资格编号：F03114337 联系人： 马志君电话：021-68982784邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铝：周五夜盘沪铝震荡走强。基本面，据SMM统计，2024年4月份（30天）国内电解铝产量351.5万吨，同比增长4.98%。4月份云南维持复产状态，带动国内电解铝行业日均产量环比小增在11.72万吨附近。需求端，铝加工行业产能的扩张，另行业呈现竞争激烈，加工费下降的情况，但行业用铝总需求量维持增长，且国内房地产及汽车方面利好政策导向，市场对未来铝需求预期较好。库存方面，据SMM最新数据，截至2024年5月16日，SMM 统计电解铝锭社会总库存74.7万吨，国内可流通电解铝库存62.1万吨，较上周四去库3.1万吨，较本周一去库3.1万吨，但近七年同期低位不再。综合来看，今年国内供给预期偏乐观，需求预期偏中性，短期冲高后注意风险。 兴证沪锌：周五夜盘沪锌震荡走强。基本面，2024年4月SMM中国精炼锌产量为50.46万吨，环比下降2.09万吨或环比下降3.99%，同比下降6.56%。需求端，节后镀锌开工受黑色价格上行及节后补库影响，订单好转，企业开工整体提升；压铸行业即将进入季节性淡季，但在出口订单的带动下，企业整体开工率同比去年略有提升。库存方面，截至5月16日，SMM七地锌锭库存总量为21.50万吨，较5月9日增加0.21万吨，较5月13日增加0.04万吨。综合来看，当前国内库存超20万吨。同时海外锌锭库存处于历史偏高水平，对锌价上方产生压力，关注海外宏观数据的指引。 宏观资讯 1.美联储理事鲍曼：通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，愿意支持美联储重启加息。 2.中国人民银行在国务院政策例行吹风会上表示，将设立3000亿元保障性住房再贷款，利率1.75%，期限1年，可展期4次。 3.降低居民购房门槛，央行连发三则通知：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套不低于25%。 行业要闻 1.在2024年5月16日，紫金矿业发布了其五年发展规划，对原定的2030年发展目标进行了积极的调整，公司计划提前两年，即到2028年，实现一系列显著的产量增长。根据规划，紫金矿业将重点关注矿产铜、矿产金、矿产银以及当量碳酸锂等关键产品的产量增长。在矿产铜方面，紫金矿业的目标是在2028年将产量较2023年比增至少49%，达到150万至160万吨的区间。 2.近期，纽约商品交易所（COMEX）的期铜价格飙升，一度创下历史新高，其中主力7月合约在上周五的收盘价格达到了每吨1.12万美元的大关，单周涨幅超过9%，市场多头资金踊跃入场。花旗集团发布的最新研究报告显示，COMEX和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货已经吸引了高达250亿美元的投机性多头资金。 铜市数据更新 1.1国内外市场变化情况 1.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 1.3全球铜库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 铝市数据更新 2.1国内外市场变化情况 2.2市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 2.3全球铝库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 锌市数据更新 3.1国内外市场变化情况 3.2现货市场走势 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 3.3全球锌库存情况 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：Wind，兴证期货 数据来源：SMM，兴证期货 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。