股指期货周报：地产新政策出台，股指蓄势突破

地 产 新 政 策 出 台， 股 指蓄势 突 破 叶倩宁从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇联系方式：020-88818018 2024-05-19 目录 期货指标01 一、期货指标 期货指标观点 本周沪深300指数累计上涨0.32%，上证50指数上涨0.62%，中证500指数下挫0.79%，中证1000指数下挫0.20%。期指方面，本周四大期指主力合约涨跌互现，IF、IH分别累计上涨0.16%、0.35%；IC、IM分别累计下跌1.15%、上涨0.67%。 期现价差方面，本周四大期指基差整体震荡下行，IF主力合约期现价差从贴水1.28下行至贴水8.97点，IH主力合约期现价差从升水3.62点下行至贴水3.77点，IC主力合约期现价差从贴水4.60点下行至贴水31.49点，IM主力合约从贴水70.63点收敛至贴水33.03点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-50.8点收敛至-10.6点，IH跨期价差（远月-当月）由-43.2点收敛至-11.6点，IC跨期价差（远月-当月）-114.2点收敛至-61.4点，IM跨期价差（远月-当月）由-231.4点收敛至-154点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值前者上升后者下降，PE比值、PB比值均前者持平后者下降。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少1425手、IH净持仓空头减少了1817手、IC净持仓空头增加了1015手、IM净持仓空头增加了7496手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2406合约、2406合约、2406合约、2406合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-6.23%、-7.75%、-3.49%和-3.44%。 各期指主力合约走势 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 周度行业涨跌幅情况：政策利好发酵，地产链持续火热 本周Wind一级行业指数板块窄幅震荡，地产链板块在政策发酵下持续火热。房地产、金融分别累计上涨12.42%、2.03%；下跌板块中，医疗保健、通讯服务、能源分别下挫1.97%、1.84%、1.60%。 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前五席位持仓情况 四大股指期货最优展期成本变化情况 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点——新一轮地产去化政策落地 土地成交方面：本周，100大中城市土地成交面积较上周增加了953.53万平方米。成交价格方面，本周，成交土地楼面均价上升降低1297元/平方米；成交土地溢价率降低了2.11%。 房地产开发投资来看，1-4月固定资产投资累计增速为4.2%，较前值减缓，房地产开发投资累计同比下降9.8%，房屋施工面积累计下降10.8%，房屋新开工面积累计下降24.6%，房屋竣工面积累计下降20.4%。本周30大中城市商品房成交面积较上周增加89.27万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一二三线城市成交面积皆上升。政策上，央行宣布下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，并降低首套住房，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例。首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。全国切实做好保交房工作视频会议上，何立峰指出。各地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多城市政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。要继续做好房地产企业债务风险防范处置，扎实推进保障性住房建设、城中村改造和“平急两用’公共基础设施建设“三大工程。住宅价格方面，4月百城住宅价格指数同比上升1.08%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44011、15084与10006元/平方米，较上月分别回升0.49%、0.14%、0.037%。 消费高频数据看，菜篮子产品批发价格200指数较上周基本持平，CRB现货指数较上周下降1.96点，生产资料价格指数本周环比基本持平，猪肉平均批发价每公斤较上周上升0.31元/每公斤。 汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周上升18.85%、4.48%。4月中汽协汽车销量较上月减少33.55万辆，同比上升9.3%，环比下降12.5%；3月乘联会汽车销量较上月下降15.78万辆，同比下降5.67%，环比下降9.34%。 2024年4月我国出口总额（美元计价）当月同比上升1.5%，当月贸易差额723.5亿美元；对美贸易差额273.36万美元。本周，CCFI综合指数上升了74.01；BDI指数上升403.85。 地产：本周土地成交面积增加，土地成交价格回落 地产：4月固定资产投资放缓、房地产下行降幅扩大 1-4月固定资产投资累计增速为4.2%，较前值减缓，房地产开发投资累计同比下降9.8%，房屋施工面积累计下降10.8%，房屋新开工面积累计下降24.6%，房屋竣工面积累计下降20.4%。本周30大中城市商品房成交面积较上周增加 89.27万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一二三线城市成交面积皆上升。本周央行及保交楼会议释放的地产去库存政策信号将有助于以降低购房成本、政府收购闲置存量地产的方式改善供需关系。 地产：4月住宅价格指数同比增1.08% 各城市放开房地产限购范围扩大，4月百城住宅价格指数同比上升1.08%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44011、15084与10006元/平方米，较上月分别回升0.49%、0.14%、0.037%。，2024年4月份，房地产市场继续调整，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.5个百分点 消费：4月CPI、PPI好转，高频指标整体上升 本周国家数据统计局公布CPI、PPI数据，4月CPI同比由降转涨，升0.3%，PPI降幅缩窄至-2.5%，物价回暖。CPI高频指标食品分项猪肉价格回升，菜篮子产品基本持平。PPI方面CRB现货指数下降，生产资料价格指数环比持平。菜篮子产品批发价格200指数较上周基本持平，CRB现货指数较上周下降1.96点，生产资料价格指数本周环比基本持平，猪肉平均批发价每公斤较上周上升0.31元/每公斤。 汽车生产：全钢胎开工率、半钢胎开工率上升 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 汽车销量：汽车销量同比、环比回升处于历史同期高位 进出口：4月进出口超预期好转，出口同比上升1.5% 三、流动性跟踪 5月17日，SHIBOR隔夜利率为1.72%，较上周持平；5月17日DR007加权平均利率为1.80%，较上周下降5.5bp。 5月，1年MLF利率维持2.50%，7天逆回购利率维持1.80%不变；1年期LPR为3.45%、5年期以上LPR利率为3.95%。 本周央行公开市场投放120亿元逆回购，其中周一至周五每日均到期20亿元。此外，周三有1250亿元MLF到期，因此本周净投放20亿元。 本周，北向资金累计净流入24.59亿元，A股资金累计净主动卖出1074.67亿元，沪深两市A股日度成交额8472.07亿元，股票型ETF基金净流出229.09亿元。 资金面宽松，市场利率稳中有降 货币市场操作：本周净投放20亿元 A股市场资金流动：北向资金净买入，资金活跃度下降 本周，北向资金累计净流入24.59亿元，A股资金累计净主动卖出1074.67亿元，沪深两市A股日度成交额8472.07亿元，股票型ETF基金净流出229.09亿元。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS