报告指出,白酒板块或呈现“弱现实、强股价”特征,预计地产政策边际改善、板块投资逻辑变迁将为板块估值提供持续支撑,板块预期更加积极,建议增持:动销稳健标的山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、贵州茅台;超跌低估值五粮液、泸州老窖、今世缘、老白干酒、金徽酒,港股珍酒李渡。报告还指出,白酒投资范式转变,从成长到价值,中长期维度估值仍有抬升空间。