五矿期货股指日报

股指日报 2024/5/16 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：证监会主席吴清:要把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制,把“僵尸企业”、“害群之马”坚决清出市场；证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》；临安区住建局日前公告,决定在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房；工信部:将落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策；美国4月核心CPI同比降至3.6%,环比增速6个月来首次下降；零售销售环比持平,增速大幅低于预期；道指涨0.89%,纳指涨1.4%,中概股指数涨0.03%。 文字早评： 前一交易日沪指-0.82%，创指-0.90%，科创50-1.42%，北证50-0.69%，上证50-0.77%，沪深300-0.85%，中证500-0.98%，中证1000-0.98%，中证2000-0.85%，万得微盘+0.24%。两市合计成交7611亿，较上一日-635亿。 宏观消息面： 1、央行进行1250亿元一年期MLF操作，利率持平2.5%。 2、杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房。 3、美国4月核心CPI同比降至3.6%，环比增速6个月来首次下降。零售销售环比持平，增速大幅低于预期。 资金面：沪深港通-66.70亿；融资额+15.57亿；隔夜Shibor利率-4.20bp至1.7270%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-0.78bp至4.0411%，十年期国债利率+0.65bp至2.3007%，信用利差-1.43bp至174bp；美国10年期利率-3.00bp至4.45%，中美利差+3.65bp至-215bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.07，中证500:23.73，中证1000:38.70，上证50:10.45。 市净率：沪深300:1.25，中证500:1.65，中证1000:1.89，上证50:1.12。 股息率：沪深300:3.00%，中证500:1.75%，中证1000:1.34%，上证50:3.86%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：+0.10%/-0.28%/-1.22%/-1.09%；IC当月/下月/当季/隔 季 ：-0.06%/-0.75%/-1.68%/-2.23%；IM当月/下月/当季/隔 季 ：-0.15%/-1.33%/-3.25%/-4.55%；IH当月/下月/当季/隔季：+0.02%/-0.48%/-1.72%/-1.56%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据低于预期，美债利率回落。国内方面，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。 金融研究 | 股指 2024-05-16 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3119.903330.1-25.87-0.82%深证成指9583.544280.7-85.19-0.88%中小板指5890.94444.8-56.93-0.96%创业板指1838.891799.0-16.71-0.90%沪深3003626.061914.8-30.99-0.85%上证502477.39505.0-19.35-0.77%中证5005446.661215.3-54.08-0.98%中证10005497.231577.4-54.44-0.98% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3629.6365-24.8-0.68%IF次月3616.0405-25.2-0.69%IF下季3581.8132-24.6-0.68%IF隔季3586.633-23.2-0.64%IH当月2478.0138-19.4-0.78%IH次月2465.6162-21.8-0.88%IH下季2434.851-19.8-0.81%IH隔季2438.810-20.2-0.82%IC当月5443.4347-51.4-0.94%IC次月5405.8358-53.2-0.97%IC下季5355.0136-53.6-0.99%IC隔季5325.063-51.2-0.95%IM当月5489.2396-50.2-0.91%IM次月5424.0678-50.2-0.92%IM下季5318.6204-52.0-0.97%IM隔季5247.072-49.2-0.93% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025303540452023/042023/072023/102024/012024/04上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02023/042023/072023/102024/012024/04上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-05-16 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -150-100-50050100150200250外资净买入 01020304050607080新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -35-30-25-20-15-10-50510增持减持净增持 -16.46 -200-150-100-5005010015020014000142001440014600148001500015200融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.0国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4.04.55.05.56.06.57.0国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-05-16 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-182024-04-242024-04-302024-05-092024-05-15IF2403IF2406IF2409IF2412 0500001000001500002000002500003000003500002024-05-152024-05-092024-04-302024-04-242024-04-182024-04-122024-04-082024-03-292024-03-252024-03-192024-03-132024-03-072024-03-012024-02-262024-02-202024-02-062024-01-312024-01-252024-01-192024-01-152024-01-092024-01-032023-12-272023-12-21IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-182024-04-242024-04-302024-05-092024-05-15IH2403IH2406IH2409IH2412 0200004000060000800001000001200001400001600001800002024-05-152024-05-092024-04-302024-04-242024-04-182024-04-122024-04-082024-03-292024-03-252024-03-192024-03-132024-03-072024-03-012024-02-262024-02-202024-02-062024-01-312024-01-252024-01-192024-01-152024-01-092024-01-032023-12-272023-12-21IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-182024-04-242024-04-302024-05-092024-05-15IC2403IC2406IC2409IC2412 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024