亚洲消费与媒体日报

德意志银行亚洲中国消费者期刊亚洲消费与媒体日报日期2016年10月20日消费与媒体日报安妮·灵查理·陈研究分析师研究分析师（+852）2203 6177（+852）2203 6178公司新闻中国/香港康师傅–还没有走出困境；我们建议投资者止盈（陈冠希）中国统一总统–不痛苦，不收获；以“持有”评级开始承保（陈慧琳）苏宁商贸–与阿里巴巴成立电子商务公司六福– 2017财年第二季度零售业务销售业绩莎莎（Sa Sa）–黄金周表现好于预期；继续开店Peak Sport –私有化产品更新韩国Emart –新形式取得成果，重组工作取得回报（Jihyun Song）印度尼西亚萨姆波纳（HM Sampoerna）– 2016年第3季度的市场份额增长，尽管季节性因素同比增长-5.5％（Reggy Susanto）行业新闻中国/香港中国食品和饮料–降档至低档：从康师傅（出售）和UPC（持有）开始（陈慧琳）中国消费者–星巴克中国将门店数量增加一倍至5,000，从而提升了黄琳（Belinda Wong）的首席执行官中国消费者–西王集团收购加拿大的Kerr公司后将开发中国的减肥产品中国化妆品–化妆品公司扩大在中国的业务中国零售-沃尔玛将投资2500万美元用于中国食品安全研究中国餐饮-中国的啤酒和葡萄酒进口激增中国奢侈品–潘多拉（PANDORA）在天猫推出珠宝中国消费者– Burberry Asia反弹印度 印度QSR和食品技术-胃口大增（Manoj Menon）亚洲消费者与媒体团队Manoj Menon +91 22 7180 4358（印度消费者/媒体）Jihyun Song +82 2 316 8906（韩国零售/消费者）Reggy Susanto + 62-21-3189-527（印尼消费者）Chalinee Congmuang + 66-2-633 6482（泰国消费者）Carissa Mangubat + 63-2-894 6647（菲律宾消费者/媒体）Ling Ling +852 2203 6177（香港/中国消费者/媒体，团队负责人）（办公室）+852 91221099（手机）中国蒙牛乳业（2319.HK），港币14.68购买青岛海尔（600690.SS），人民币10.15元购买安踏（2020.HK），港币20.90购买百丽国际（1880.HK），港币5.50购买德意志银行/香港发行于：20/10/2016 07:30:56 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。热门精选资料来源：德意志银行市场研究 Jeffrey Ng +65 6423 5139（新加坡/马来西亚消费者/游戏）黄仁勋+ 852-2203 6202（香港/中国消费者/媒体）袁媛媛+ 852-2203 6181（香港/中国消费者/媒体）周家恒+ 852-2203 6196（台湾纺织）Jeremy Kim + 82-2-316 8902（韩国零售/消费者） 2016年10月20日亚洲消费与媒体日报德意志银行/香港页面PAGE3公司新闻中国/香港廷义-尚未走出困境；我们建议投资者获利（0322.HK，港币8.94，出售）根本的改善可能是短暂的我们认为康师傅最近的股价上涨是由于市场情绪改善以及对三季度业绩的预期，以及由于低基数效应导致2016年上半年和2017年上半年盈利的改善。尽管我们承认康师傅的基本面正在改善，但我们担心市场对康师傅2017年业绩的期望过高。我们的分析表明，康师傅的收入可能比彭博社的预测低20％，收入每变化1％，其经常性EBIT就会受到3.7％的影响。鉴于2017年及以后的持续收入压力，我们认为康师傅的股价已经超支，建议投资者以目前水平获利。请参阅完整报告：陈查理中国统一总统-无痛苦，无收获；以持有评级开始承保（0220.HK，港币5.56，持有）面临挫折直至2017年第二季度我们预计UPC将在2H 16和1H 17经历艰难时期，并退后一步以巩固其市场地位，以实现未来的增长。 UPC仍在进行去库存活动，这可能会损害其饮料业务的短期收入。该公司还在特定市场进行新产品试用，而不是将所有新产品立即推向渠道。鉴于故意控制的销售推动力以及来自竞争对手的潜在竞争加剧，我们预计UPC在2016年上半年的收入将下降10％，净亏损，2017年的收入将增长8.5％。请参阅完整报告：陈查理苏宁商贸–与阿里巴巴成立电子商务公司（002024.SZ，RMB11.23，未更新）公司宣布与阿里巴巴集团控股有限公司成立电子商务公司“重庆茂宁”。该公司的总投资额为 页面PAGE4德意志银行/香港2016年10月20日亚洲消费与媒体日报10亿元人民币。苏宁将出资5.1亿元人民币，获得新合资公司51％的股份，而阿里巴巴将出资4.9亿元人民币，拥有49％的股份。新的电子商务公司的业务范围包括服务，批发和零售以及技术开发和咨询。该合资企业将运营和管理苏宁在阿里巴巴在线平台上开设的商店，基于客户对企业模型扩展业务，以改善品牌服务和对消费者需求的快速响应，以及开发在线对消费者的服务。离线运营模式，以提高中小型零售商和消费者的服务质量。苏宁表示，双方已深化战略合作，在保持业务独立性的基础上，在用户，平台，商品，服务和技术等方面进行了资源协同。阿里巴巴的在线平台淘宝已于6月份以282亿元人民币从苏宁电器手中收购了18.61亿股，使其成为中国最大家电零售商的第二大股东，持股比例不低于20％。资料来源：2016年10月19日；中国日报公司公告六福– 2017财年第二季度零售业务销售业绩（0590.HK，HKD19.28，未更新）六福昨晚公布了其2017年第二季度的销售业绩。总体SSSg下降了37％，主要是受到去年7月/ 8月的淘金热的影响。内地的同店销售下降23％，黄金和宝石镶嵌分别下降30％和3％。港澳地区的黄金和宝石镶嵌的同店销售下降了49％，下降了14％。最近更新：自从9月以来，稳定就明显了。自9月以来，宝石镶嵌的SSSg呈正数增长，但增幅非常低。九月份的黄金周更好。宝石镶嵌产品的平均销售价格每季度从两位数下降到一位数下降。该公司预计，由于基数较低，2H将比1H好得多。黄金SSSg仍为负数（尽管与上一季度相比有所收窄），因为金价上涨抑制了部分消费。资料来源：2016年10月20日；公司公告，电话会议莎莎（Sa Sa）–黄金周表现好于预期；继续开店（0178.HK，HKD3.46，持有）Etnet报道说，莎莎执行总裁郭兆明表示，莎莎的业绩好于预期，这归功于大陆游客的到访人数增加了7％。他希望在即将到来的圣诞节和春节期间继续保持强劲势头，这对公司的2H绩效更为重要。他仍对香港零售商的运营成本过高感到担忧，并表示很难看到好转。在过去的几个月中，该公司继续通过2-3家门店扩展其网络，并将CWB新店的租金削减约60％。目前，其60％的商店位于居民区，而40％的商店位于旅游区。他们将在短期内继续开设更多的商店，因此将增加更多的员工。 德意志银行/香港页面PAGE52016年10月20日亚洲消费与媒体日报由于积极的促销活动，其GPM也有所收缩，因此该公司将在即将到来的季节控制促销活动。其电子商务开始趋于稳定，该公司预计第三季度将出现正增长。资料来源：Etnet，2016年10月19日Peak Sport –私有化产品更新（1968.HK，HKD2.53，未更新）2016年10月19日，Peak Sport的私有化在计划的股东大会上获得了计划股东的批准。根据该公告，一旦满足所有要求，则预计在香港联交所买卖股票的最后日期将是2016年10月24日，预计退出联交所的股票上市将从下午4点开始生效。在2016年11月14日。资料来源：2016年10月19日，公司公告韩国Emart-新形式取得成果，重组工作取得丰硕成果（139480.KS，166,500韩元，购买）维持买入评级我们重申对Emart的买入评级，认为自2H16起稳定的收益恢复将为该股提供反弹的机会。由于线下大型超市的利润率持续下降以及新业务带来的额外亏损，Emart在过去几个季度中令市场感到失望。但是，我们认为，由于以下原因，该公司将从2H16开始良好地实现盈利增长的谷底：a）成功的新产品（自有品牌）开发抑制了同店销售增长。 b）成本控制措施限制了线下大卖场盈利能力的下降； c）在更好的规模经济中扩大Emart购物中心和交易商的保证金； d）子公司的重组工作。请参阅完整报告：宋智贤印度尼西亚HM Sampoerna-2016年第3季度市场份额增长，即使波动率-5.5％季节性同比（HMSP.JK，IDR 4,130，购买）HMSP 2016年第3季度的国内发货量为250.8亿支，同比下降-5.5％，环比下降-12％，而行业同比下降-4％和环比下降-14％，符合我们的预期。季度交易量疲软反映出穆斯林节日期间的季节性变化，导致该期间的交易日比去年减少了11％，导致贸易库存转移至2016年第二季度。排除影响 页面PAGE6德意志银行/香港2016年10月20日亚洲消费与媒体日报我们估计HMSP的销量同比增长1％，而行业为1.9％。 HMSP的市场份额达到34.7％（同比增长-50个基点，环比增长50个基点），尽管竞争者继续通过竞争对手的折扣产品进行竞争，但仍获得了份额。 9M16 HMSP销量下降了-4％，而行业下降了-1％，市场份额为34.3％（同比下降-90个基点）。财务报告将于10月21日发布。重申对HMSP的买入评级，这是我们在印度尼西亚烟草行业的首选。16年3季度各个细分市场和品牌的销量趋势；专注于风味HMSP一直致力于通过U Bold的地域扩张以及在25个城市推出万宝路过滤黑kretek来发展全风味机制kretek细分市场，该市场代表性不足，而GGRM则是市场领导者。 2016年第3季度，HMSP的轧制卷数量（占HMSP的67％，占行业的77％）同比下降-2％，环比下降-9％，而行业同比下降-2％，环比下降-12％；手动轧制（HMSP的19％，HMSP的17％行业）同比-15％，环比-16％，而行业同比-11％，环比-17％；和白色（14％HMSP，占行业的6％）同比-10％，环比-9％，而行业的-9％，环比-18％。 HMSP占机加工细分市场的30.2％的份额（环比增长100个基点，同比增长10个基点）；手动分部的份额为38.6％（环比增长40个基点，同比-170个基点）;白色细分市场份额为79.7％（环比为-140bps，同比为-110bps）。其他（占总交易量的27％）增长最快同比增长8％，环比增长-10％，其次是Sampoerna A（占数量的42％），同比增长8％，环比-12％，Dji Sam Soe（数量的19％）为同比-12％，环比-13.5％，和U Mild（占交易量的12％），同比增长-13％，环比下降-15％。请参阅完整报告：雷吉·苏珊托（Reggy Susanto） 德意志银行/香港页面PAGE72016年10月20日亚洲消费与媒体日报行业新闻中国/香港中国食品和饮料-降档至低档：从康师傅（出售）和UPC（持有）开始市场动态变化加深与其他市场相比，中国的软饮料市场的渗透率仍然不足–我们估计，中国的整个软饮料行业至少有50-100％的增长空间。但是，未来几年的销量增长率可能会保持在个位数的中间水平，而销量的增长可能来自健康饮料，混合产品，跨类别以及包装，内容和包装更好的高端产品。品牌形象。为了在未来赢得中国饮料市场，消费者公司需要显着增强其产品研发能力，以争取消费者的喜好。请参阅完整报告：陈查理中国消费者–星巴克中国将门店数量增加一倍至5,000，从而提升了黄琳（Belinda Wong）的首席执行官星巴克咖啡公司宣布将黄琳女士从星巴克中国的总裁提升为首席执行官。该公司表示，Wong在星巴克在中