您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[国泰期货]:商品研究晨报-黑色系列 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

商品研究晨报-黑色系列

2024-05-16国泰期货高***
商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商品研究国泰君安期货研究所铁矿石:预期支撑,高位反复2螺纹钢:成交放缓,偏弱震荡4热轧卷板:偏弱震荡4硅铁:增产加快,震荡运行6锰硅:供给分歧较大,高位回调6焦炭:承压运行8焦煤:供应修复,承压运行8动力煤:需求好转,震荡偏强10玻璃:短期偏弱122024年05月16日国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石:预期支撑,高位反复 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕 投资咨询从业资格号:Z0020198 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 来源:Mysteel,同花顺,国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 1. 财联社:美国4月CPI同比上升3.4%,预估为3.4%,前值为3.5%;环比上升0.3%,预估为0.4%,前值为0.4%。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 产业层面,近期铁矿现实供需基本面中性偏弱。供给端,海外主流矿发运环比回升,非主流发运贡献较昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)858.0-13.5-1.55昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)354,870446,281-4,605昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)卡粉(65%)996.01010.0-14.0PB(61.5%)860.0865.0-5.0金布巴(61%)812.0819.0-7.0超特(56.5%)703.0710.0-7.0唐山(66%)1042.01042.00.0邯邢(66%)1048.01048.00.0莱芜(65%)966.0966.00.0昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)58.558.7-0.240.440.40.030.044.5-14.526.528.0-1.5136.0145.0-9.048.046.02.0157.0155.02.0I2409期货进口矿PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差(I2409,对超特)基差(I2409,对金布巴)I2405-I2409I2409-I2501卡粉-PB2024年5月16日 商品研究 国泰君安期货研究所 22 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 大同比增量,帮助港口库存快速累积;需求端,下游钢厂高炉复产相对谨慎,铁水产量近期已基本完成筑底。现实供需基本面虽显宽松,但当前宏观预期支撑依然较强。近期国内多个一二线城市再度出台地产刺激政策,近日财政部也发布超长期特别国债相关发行安排,这对于黑色下游的地产和基建等终端板块的需求预期形成有效支撑,叠加海外市场对于美联储降息预期再度走强,矿价短期或延续高位震荡态势。 3 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢:成交放缓,偏弱震荡 热轧卷板:偏弱震荡 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)3,621-28-0.773,774-15-0.40昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)1,358,2841,973,96319,435353,154965,1117,138昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)上海35903610-20杭州35803600-20北京37503760-10广州38003830-30上海37903800-10杭州383038300天津374037400广州37603770-1034303450-20昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)-31-20-111629-13-210-158-52-26-51253372488915314112928211HC2405-RB2405HC2410-RB2410现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2410HC2410HC2405-HC2410RB2410HC2410螺纹钢热轧卷板RB2405-RB2410基差(RB2410)基差(HC2410) 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 5月10日钢联周度数据:产量方面,螺纹-1.18万吨,热卷+6.12万吨,五大品种合计+8.07万吨;总库存方面,螺纹-31.28万吨,热卷+2.01万吨,五大品种合计-44.42万吨;表需方面,螺纹-4.20万吨,热卷+13.60万吨,五大品种合计+41.38万吨。 2024年05月16日 商品研究 产业服务研究所 44 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 5月9日,杭州市发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》,提出科学编制住房发展规划、优化住宅用地供应、全面取消住房限购、优化公证摇号销售、加强住房信贷支持、优化积分落户政策、推动高品质住宅供应七条措施。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度:-1;热轧卷板趋势强度:-1。 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 4月开始,螺卷供需出现一定程度边际改善,但五一长假后供需有所转弱。一方面随着钢厂利润的阶段性改善,同时需求稳步回升,钢厂复产意愿不断提升,原料需求预期向好,估值修复;另一方面出口需求持续增加,工业材需求不断向好,且国内基建端基建资金情况有所改善,需求环比恢复,但进入5月后需求未有进一步明显改善。总体来看,螺卷近期供需改善持续性稍显不足,震荡反复思路对待。 5 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 硅铁:增产加快,震荡运行 锰硅:供给分歧较大,高位回调 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕 投资咨询从业资格号:Z0020198 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源:钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 (1) 财联社:财政部发布《2024年一般国债、超长期国债特别国债发行有关安排》,其中超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年。 【趋势强度】 硅铁趋势强度:0;锰硅趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁24050004,306硅铁240670866018,12022,059锰硅24058060-6101,87929,899锰硅24068100-70478,77051,696价格较前一交易日单位6850-元/吨8100-200.0元/吨61.5-1.5元/吨度900-元/吨硅铁(现货-期货)6850-元/吨锰硅(现货-期货)40+410元/吨硅铁2404-2405-7086-60元/吨锰硅2404-2405-40+94元/吨锰硅2404-硅铁24048060+6756元/吨锰硅2405-硅铁24051014-374元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2024年5月16日 商品研究 国泰君安期货研究所 66 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 【观点及建议】 供给端,双硅减产均告一段落,产量总体保持低位。硅铁主产区利润明显走扩,而锰硅仍存较大亏损,双硅产区盈利能力的差异叠加库存压力不同,或导致二者复产意愿与节奏出现分化。需求端,随着下游钢厂持续复产,铁合金消耗需求增加,库存水平逢高回落,双硅供需格局得到改善。成本估值角度来看,South32澳矿发运受阻影响事件持续发酵,锰矿供应面临短缺而价格走高,进一步挤压锰硅厂商利润,为锰硅价格提供强烈支撑。焦炭、兰炭等用料成本也出现回升,带动成本估值上移。综合来看,成本端维稳向上,双硅价格底部得到有力支撑;需求受补库影响有所增加,但硅铁复产意愿和节奏或强于锰硅。后期走势如何仍需关注澳矿山发运受限事件动向,钢厂端需求持续性以及双硅复产情况。 7 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 焦炭:承压运行 焦煤:供应修复,承压运行 金韬 投资咨询从业资格号:Z0002982 jintao013139@gtjas.com 刘豫武(联系人) 从业资格号:F03108195 liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 资料来源:钢联,同花顺,国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价:京唐港澳洲主焦煤库提价2210元/吨,青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2215元/吨,连云港澳洲主焦煤库提价2215元/吨,日照港澳洲主焦煤港口库提价2030元/吨,天津港澳洲主焦煤港口库提价2205元/吨。 2、5月15日汾渭CCI冶金煤指数:S1.3 G75主焦(山西煤)介休 1830(-);S1.3 G75主焦(蒙5)沙河驿 1677(-10);S1.3 G75主焦(蒙3)沙河驿 1565(-10) 2024年05月16日 商品研究 国泰君安期货研究所 88 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 3、持仓情况:5月15日从大商所前20位会员持仓情况来看,焦煤JM2409合约多头减仓5048手,空头减仓5523手;焦炭J2409合约多头减仓362手,空头减仓316手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度:0;焦煤趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 焦煤焦炭震荡偏弱,短期承压运行。煤焦近期的上行驱动受阻主要归因于以下几个方面:其一、煤焦先前的供应缺口正在陆续回补。国内方面,自今年一季度以来,山西对于后续煤炭产量做出了一定稳供稳产的数量要求,二季度整体产能不能低于核定产能的70%,同时在五一假期期间,全省煤炭也保持正常生产水平,供应环比正在逐步恢复。而且海外进口仍然保持高通关,整体碳元素供应缺口矛盾暂时没有出现进一步积累的现象。至于焦炭的供应,受前期四轮提涨快速落地的影响,焦化利润呈现边际修复的态势,提产积极性也有所加强。其二、原料近期价格的反弹开始打压钢厂利润。从材和双焦的价格涨幅能够看出,双焦的价格波动弹性是要远远领先于成材的,导致钢厂利润开始走缩。而钢厂利润的挤压又会使得复产意愿变得谨慎,铁水虽然顶部尚未出现,但上行斜率仅仅是维持在周环比2-3万吨的幅度变动,下游只需保持刚需补库即可。综合来看,短期煤焦相对承压,但中期并不悲观,原因主要来自对于需求韧性支撑的判断,相比一季度旺季兑现不及预期的影响,4月份以来终端材的现货成交正在不断好转,叠加政策信心的介入,后续淡季不淡的交易逻辑继续上演的概率仍然存在。 9 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 动力煤:需求好转,震荡偏强 金韬 投资咨询从业资格号:Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 动力煤ZC406昨日暂无成交,先前开盘931.6000元/吨,最高931.6000元/吨,最低840.0000元/吨,收于840.0000元/吨,较上一交易日结算价波动-51.4元/吨,成交18手,持仓0.0000手。 【基本面】

你可能感兴趣

hot

商品研究晨报-黑色系列

国泰期货2022-03-21
hot

商品研究晨报-黑色系列

国泰期货2022-01-21
hot

商品研究晨报-黑色系列

国泰期货2022-04-08
hot

商品研究晨报-黑色系列

国泰期货2022-03-25
hot

商品研究晨报-黑色系列

国泰期货2023-03-15