油脂：外盘利好落空，油脂震荡加剧

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚5月1—15日棕榈油出口量为574760吨，较上月同期出口的697449吨减少17.59%。 2、国家粮油信息中心：船期监测显示，预计5月份到港1100万吨，6月份1050万吨，7月份1000万吨，在大豆集中到港情况下，油厂开机率将维持高位，预计5月下旬国内豆油库存将开始明显回升，7月底有望达到80万吨以上高位，后续国内豆油供给充足。 3、在全美油籽加工商协会（NOPA）月度前瞻，分析师参与的调查显示，4月份NOPA的大豆压榨量估计为1.83072亿蒲式耳，环比减少6.8%，同比增加5.7%，创下历史同期的最高纪录。分析师预计4月底NOPA会员企业的豆油库存为18.82亿磅，环比增长1.7%，同比降低3.9%。 4、巴西CONAB最新报告预计2023/24年度巴西大豆产量为1.477亿吨，高于上月预测的1.465亿吨，因为播种面积数据上调。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西CONAB公布最新一期供需报告，巴西2023/24年度大豆产量意外上调100多万吨，5月大豆出口量上调到1413万吨，较一周前的预估值增加100万吨。美对华加征关税清单中未有UCO相关内容，CBOT美豆油价格大幅回落。欧盟和加拿大油菜籽产量存有下降预期，令前期菜油偏强运行。马来西亚棕榈油进入增产季，5月份以来产量环比继续增加，出口量持续下滑，累库预期下，近期国际棕榈油价格维持弱势震荡。能源方面，虽然OPEC坚持对今年全球石油需求相对强劲增长的预测，但美国PPI数据加剧了人们对利率可能维持高位的担忧，国际原油价格缺乏上行驱动。国内方面，进口预报船期显示5、6月份到港大豆和菜籽均维持在较高水平，油厂维持高开机率，棕榈油买船开始增加，国内油料和油脂供应总体充足局面保持不变。短期油脂市场预计宽幅震荡，外围成本仍是价格主要驱动因素。