原糖大幅下挫，内盘大幅回调

2024-05-15 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 原糖大幅下挫，内盘大幅回调 报告要点 【异动品种】白糖：原糖大幅下挫，内盘大幅回调 逻辑：在国际糖价下挫带动下，郑糖SR2409合约呈单边下行态势，报收于6181元/吨，下跌140元/吨，日K线收大阴柱。糖浆、预混粉管理政策趋严，国内糖市基本面强于外盘，关注恐慌情绪释放后的市场企稳情况。国外糖市方面，由巴西中南部4月下半月产糖量公布在即，市场预计同比大幅增产，叠加当前巴西港口待装运食糖量超500万吨，市场看空情绪增加。国内糖市方面，由于国内糖厂收榨，各地产销数据逐步落地，整体产销率偏高，国内糖价走出了基差修复的行情，从而导致了内盘糖价强于外盘。当前的利多因素主要来源于1）国内供需格局偏紧（进口偏少、产消数据良好）的情况下，基差整体偏强以及2）巴西港口的食糖发运量及等待装船时间维持高位，而利空的因素主要来源于：1）巴西仍然处于丰产年份以及2）ISMA向政府申请额外的出口配额；多空驱动均在的情况下，预计短期糖价或将维持区间震荡，从技术面来看，当前价位下国内糖价上方存在明显压力。 操作建议：短期观望为主； 风险因素：巴西港口物流、巴西降水、国内消费低迷等； 摘要： 油脂：或继续震荡分化，预计菜棕价差继续走扩 农业组研究团队 蛋白粕：基金增持多单，盘面震荡等待天气催化 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 玉米：期货偏强震荡，渠道缩量报价上涨 生猪：供需僵持运行 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 鸡蛋：多头资金离场，交易回归现实 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 橡胶：短期维持区间震荡为主 合成橡胶：看多氛围减弱，价格小幅回落 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 纸浆：高价落实压力增加，浆价窄幅震荡 棉花：小幅震荡，棉价延续弱势 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 白糖：原糖大幅下挫，内盘大幅回调 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 苹果：产区走货尚可，交易略显好转 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 一、行情观点 品种数据监测 （一）油脂油料 1.油脂油料期货市场监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 2.油脂油料产业链监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）饲料养殖 3.饲料养殖期货市场监测 4.饲料价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 5.生猪价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 6.鸡蛋价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 7.养殖利润监测 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （四）合成橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （五）纸浆 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （六）棉花 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所（七）白糖 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （八）苹果 数据来源：Wind，中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com