修订证券公司监管规定，建设一流投行体系更加完善

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20240506-20240512）领先大市-A(维持)修订证券公司监管规定，建设一流投行体系更加完善2024年5月15日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【山证非银行金融】【山证非银】行业周报（20240422-20240426）：打造金融“国家队”，推动头部券商做优做强2024.4.30【山证非银行金融】公募费改全面落地，高质量发展渐行渐稳-行业周报（20240415-20240419）2024.4.26分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com投资要点证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》。《规定》维持主体框架不变，主要是按照中央金融工作会议以及新“国九条”对证券公司的要求，具体落实细化举措，督促证券公司聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥服务实体经济的作用。同时要求证券公司规范市场化融资行为，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。完善从业人员长效激励约束机制，严格规范短期激励。进一步突出价值创造和股东回报，建立健全投资者保护机制。《规定》从融资行为、内控管理、信息披露等方面对上市券商作出相应规定，敦促券商发挥功能性作用，资本节约化展业。建设一流投行政策体系完善。在顶层设计的指引下，行业各项细化政策规则不断落地，推动证券行业高质量发展，增强服务实体经济和居民财富管理的能力，提升整体竞争力，建设一流投行路径逐步清晰。部分券商通过合并重组等方式满足自身竞争能力的提升及展业资本金需求，一定程度上加速了行业的马太效应。同时监管提倡资本节约展业，合理确定融资规模及时机，资本实力、融资资源、风控及质控水平将进一步成为证券公司竞争格局重塑的重要影响因素。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.60%，沪深300上涨1.72%，创业板指数上涨1.06%。上周股票成交金额4.77万亿元，日均成交额0.95万亿元，环比减少15.27%。两融余额1.53万亿元，环比提升1.45%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.29%;中债国债10年期到期收益率为2.35%,较年初下行16.45bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2活跃度不及预期；金融市场大幅波动。 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................9图表目录图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交0.95万亿元，环比下降15.27%....................................................................................................5图4：截至5月10日，质押股数占比4.42%.................................................................................................................6图5：截至5月10日，两融余额1.53万亿元................................................................................................................6图6：4月基金发行份额1410.89亿份.............................................................................................................................6图7：4月股权融资规模261.54亿元...............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41.投资建议证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》。《规定》维持主体框架不变，主要是按照中央金融工作会议以及新“国九条”对证券公司的要求，具体落实细化举措，督促证券公司聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥服务实体经济的作用。同时要求证券公司规范市场化融资行为，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。完善从业人员长效激励约束机制，严格规范短期激励。进一步突出价值创造和股东回报，建立健全投资者保护机制。《规定》从融资行为、内控管理、信息披露等方面对上市券商作出相应规定，敦促券商发挥功能性作用，资本节约化展业。建设一流投行政策体系完善。在顶层设计的指引下，行业各项细化政策规则不断落地，推动证券行业高质量发展，增强服务实体经济和居民财富管理的能力，提升整体竞争力，建设一流投行路径逐步清晰。部分券商通过合并重组等方式满足自身竞争能力的提升及展业资本金需求，一定程度上加速了行业的马太效应。同时监管提倡资本节约展业，合理确定融资规模及时机，资本实力、融资资源、风控及质控水平将进一步成为证券公司竞争格局重塑的重要影响因素。2.行情回顾上周（20240506-20240512）沪深300指数、创业板指数分别收于3666.28(1.72%)、1878.17(1.06%),申万一级非银金融指数涨幅为1.44%,在31个申万一级行业中排名第20位；证券III涨幅为0.35%。个股表现，本周板块涨幅居前的有渤海租赁（4.42%）、财达证券（3.02%）、浙商证券（2.74%），跌幅居前的有金证股份（-4.12%）、锦龙股份（-3.16%）、指南针（-2.79%）。图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5数据来源：Wind，山西证券研究所表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅（%）简称周涨跌幅（%）渤海租赁4.42金证股份-4.12财达证券3.02锦龙股份-3.16浙商证券2.74指南针-2.79中金公司2.61华创云信-2.53中航产融2.35浙江东方-2.07数据来源：Wind，山西证券研究所3.行业重点数据跟踪1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.60%，沪深300上涨1.72%，创业板指数上涨1.06%。上周股票成交金额4.77万亿元，日均成交额0.95万亿元，环比减少15.27%。图2：主要指数的本周涨跌幅（%）图3：上周日均成交0.95万亿元，环比下降15.27% 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所2）信用业务：截至05月10日，市场质押股3536.14亿股，占总股本4.42%;两融余额1.53万亿元，环比提升1.45%。其中，融资规模1.49万亿元，融券余额393.10亿元。图4：截至5月10日，质押股数占比4.42%图5：截至5月10日，两融余额1.53万亿元数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所3）基金发行：24年04月，新发行基金份额1410.89亿份，发行120只，环比减少6.42%。其中，股票型基金发行121.25亿份，环比减少50.87%，发行份额占比8.59%。4）投行业务：24年04月，股权承销规模261.54亿元，其中，IPO金额27.05亿元；再融资金额234.48亿元。图6：4月基金发行份额1410.89亿份图7：4月股权融资规模261.54亿元 行业研究/行业周报请务必阅读