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能源化工日报

2024-05-15卢哲、曹雪梅、张英长江期货匡***
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1/ 4能源化工日报产业服务总部能化产业服务中心2024-05-15 日度观点:◆ 原油:消息面,伊拉克石油部长表示,伊拉克致力于OPEC+达成的自愿减产协议,并渴望与成员国合作,努力实现全球原油市场的更大稳定,消除了市场对于OPEC内部分歧的担忧。乌克兰无人机袭击破坏了俄罗斯别尔哥罗德和利佩茨克地区的油库和变电站,以色列在加沙地带的军事行动也在继续,地缘局势仍有不稳定性。纽约联储消费者预期调查显示,4月一年期通胀预期从前一个月的3%升至3.26%,为去年11月以来的最高水平,继续反映出降息短线难以来临。OPEC+减产态度继续利多,而美联储关于降息的态度开始摇摆,利空,地缘冲突继续利多原油但影响力减弱。建议:观望。风险提示:宏观经济转弱、美国库存增加、需求预期向下。◆ 纯碱:基本面方面,上周纯碱开工率86.40%,环比-2.39%。本周纯碱产量72.02万吨,环比-2.69%上周纯碱库存89.11万吨,环比-0.46万吨,跌幅0.51%。整体来看,纯碱高价成交受阻,低价成交尚可,下游玻璃价格目前也在震荡,各家企业各有涨跌,短期没有突出矛盾,技术面存在回调预期,短线试空。建议:SA2409跌破2130-2150支撑,试空的空单进场,谨防假突破回抽,谨慎轻仓持有。风险提示:市场情绪、供应增加、光伏投产不及预期。◆ PVC:5月14日PVC主力09合约收盘6030元/吨(-13),常州市场价5680元/吨(0),主力基差-350元/吨(+13),广州市场价5765元/吨(+5),杭州市场价5730元/吨(+30)。(1)电石震荡偏弱。目前兰炭中料980(0)元/吨,乌海电石2750(0)元/吨,乙烯915(0)美元/吨。电石开工高位,电石法PVC检修环比减少,电石利润较差,电石价格或有一定有支撑,关注向下传导。(2)供应:检修仍多,环比减少。截至5月9日PVC周度产能利用率在82.50%,环比增加2.55%,同比增加9.87%。5月份计划性检修集中在中旬以后。陕西金泰金触媒工艺60万吨/年烧碱已出产品,PVC计划五月中旬。(3)内需:下游开工环比有提升,同比仍偏差。截止5月3日,下游制品企业开工率在53.84%,环比增减少1.1%,同比减少2.65%。4)出口:出口以价换量,台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨,印度CFR价格上涨30,其余上涨20美公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号研究员:卢哲咨询电话:027-65777101从业编号:F3005317投资咨询编号:Z0012125曹雪梅咨询电话:027-65777102从业编号:F3051631投资咨询编号:Z0015756联系人:张 英咨询电话:027-65777103从业编号:F03105021 2/ 4元/吨,听闻接单尚可。(5)库存:高库存持续压制。截至5月10日,PVC社库在59.87万吨,环比增加0.37%,同比增加22.07%;企库37.99万吨,环比减少1.88%,同比减少26.73%。总的来看,地产不支需求疲弱,库存高企持续压制,春检、出口及成本端提供底部支撑,PVC依旧处于低估值弱驱动格局,价格低位区间震荡。区间操作,卖宽跨期权,产业在深度负基差的情况下积极卖保。◆ 烧碱:5月14日烧碱主力SH09合约收2785元/吨(-27),山东市场主流价750元/吨(0),折百2344元/吨(0),液氯山东350元/吨(-100)。(1)供应:环比同比高位。截至5月9日,中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为89.8%(+0.7个百分点),周损失量9.4万吨(-6.93%),周产量84.8万吨(+0.98%)。(2)需求:略有改善,提升空间受限。截止5月9日,粘胶短纤周度产能利用率81.66%,较上周+1.82%;江浙地区印染样本综合开机率为76.19%,环比上期维稳。非铝终端需求偏差,面临负反馈影响,提升空间受限。氧化铝开工逐渐回升,但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充,耗碱量少,重点国产矿的复产。自4月30日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调10元/吨,32%离子膜碱采购出厂降至680元/吨。本周液碱出口成交价环比下降至FOB360-370美元/吨,市场出口新签单成交量增加,随出口签单成交,部分山东地区企业产销压力减弱,区域液碱价格探涨(3)库存:库存高位下降。截至20240509,隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存43.67万吨(湿吨),环比+0.39%,同比+10.18%。总的来看,供应维持高位,需求端难有明显提升,短期烧碱现货端缺乏持续上涨驱动,09面临旺季,近弱远强格局,关注检修和国内矿山复产。操作建议:近期盘面已大幅走高。09短期参考2600-2850,盘面或面临调整。2501淡季合约,跨期9-1正套为主。◆ 聚烯烃:5月14日PP主力合约PP2409收于7564(-20)元/吨,华北现货7570(+5)元/吨,其余市场变动在-5到20元/吨之间。成本方面,原油成本下跌。NYMEX原油期货06合约78.02美元/桶,下跌1.39个百分点(-1.10美元/桶)。ICE布油期货07合约82.38美元/桶,下跌1.18个百分点(-0.98美元/桶)。5月14日鲁中甲醇市场基准价为2700元/吨,较昨日上涨10元/吨。丙烯市场价格为6850元/吨,较昨日下跌40元/吨。供应方面,5月14日国内企业总产量为8.71万吨,下跌0.61个百分点。燕山石化一线(12万吨/年)PP装置停车检修。需求方面,上周PP下游行业平均开工率为51.56%,同比增加5.79个百分点,环比下跌0.6个百分点。5月14日PE主力合约L2409收于8463(+24)元/吨,杭州现货8530(0)元/吨,其余市场变动在0元到50元/吨之间。昨日聚乙烯出厂价格涨跌互现,幅度在1-23元/吨之间。供应方面,目前停车装置涉及26套聚乙烯装置,新增独山子石化、浙江石化、福建联合装置检修。需求方面, 3/ 4本周PE下游各行业整体开工率+0.10%。基本面来看,成本端仍有较强支撑,但是检修依旧维持高位,下游实际需求不足,进出口偏弱,整体呈供需双弱的态势,库存高位去化,价格震荡。重点关注原油价格变化。PP09关注7500-7650,L09关注8200-8500。◆尿素:尿素主力合约涨0.28%收盘于2129元/吨,现货市场价格坚挺,小颗粒尿素河南市场日均价2330(+23)元/吨,山东小颗粒尿素市场价2390(+40)元/吨。本周中国尿素开工负荷率81.82%,较上周降低0.82个百分点,其中气头企业开工负荷率71.2%,较上周上涨0.05个百分点,尿素日均产量18.52万吨。无烟煤市场价格大稳小动,山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1110-1170元/吨,环比涨5元/吨。需求方面,本周复合肥开工率52.48%,较上周提升2.96个百分点。复合肥库存58.55万吨,较上周减少2.21万吨。三聚氰胺本周开工率74.92%,较上周提升3.56个百分点。本周尿素企业库存39.4万吨,较上周减少6.3万吨,港口库存19.9万吨,较上周基本持平。核心逻辑:1.尿素装置检修复产,日均产量再度回归18万吨以上,预计供应压力将重新释放。2.复合肥目前处于高氮肥开工高峰阶段,预计5月底会有大幅停工,复合肥对尿素刚需支撑减弱。据农情调度统计,目前农作物播种集中,支撑短期尿素需求,但整体进度快于以往,预计本月中下旬将进入尾声。3.出口方面,一方面国际尿素价格折算国内价格出口利润并不理想,另一方面要贯彻保障国内用肥,预计近2-3周出口放量的概率较小。整体在出口政策无新变化前,新增供应无法消化,尿素供需矛盾将逐渐累积,价格区间震荡后下行概率增加。另外因短期尿素还有刚需支撑,不排除有短暂反弹的可能,考虑逢高分批建仓提前布局空单。◆甲醇:甲醇主力合约跌0.92%收盘于2577元/吨,现货江苏甲醇市场价2835(+30)元/吨。港区现货价格坚挺,表现货源偏紧局势,考虑月内剩余时间甲醇进口卸货和太仓抵港计划暂观偏少导致。本周甲醇装置产能利用率81.58%,较上周降低1.53个百分点。周度产量170.6万吨,较上周减少2.66万吨。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率86.4%,环比上周降低2.01个百分点。大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修,行业开工有所降低。甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游需求开工维稳。整体来看,甲醇阶段性供需错配,价格高位震荡,考虑远期供应回归,操作上考虑甲醇9-1正套。以上数据来源:同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 4/ 4风险提示本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发,需在允许的范围内使用,并注明出处为“长江期货股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址:武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编:430000电话:(027)65777137网址:http://www.cjfco.com.cn

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