棉花月报：市场疲软叠加外棉走低 郑棉持续下探

农产品团队贾晖Z000183郭金鑫F03124157曹以康（实习） 月度综述 行情回顾 供需平衡数据 目录 库存、开机数据 C o n t e n t s 相关产品情况5 进出口、终端 宏观数据 月度综述：全球气候 美国CPC最新预测情况显示，2024年3月，赤道太平洋大部分地区的海面温度（SST）异常继续减弱。赤道太平洋大部分地区的低层风速接近平均水平，而上层风速异常在中东部太平洋以东。对流在日期线附近增强，在印度尼西亚附近被抑制。总的来说，其反映了厄尔尼诺现象的减弱。并且，根据最近的IRI羽流表明，在2024年春季向ENSO中立过渡，拉尼娜可能会在2024年夏季发展。总之，从厄尔尼诺在2024年4月至6月过渡到ENSO中立的概率有85%，拉尼娜在2024年6月至8月有60%的几率发展，气象异常的整体概率较上月下滑。 数据来源：中国国家气候中心CPC中辉期货研究院 月度重要资讯 本月重要资讯 国内 国际 1、2024年中国棉花意向种植面积同比减少2.2%：国家棉花市场监测系统调查结果显示，2024年中国棉花意向种植面积4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%,其中，新疆棉花意向种植面积为3541.3万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。2、中国企业购棉意愿下滑，纱布产销率下降：据国家棉花市场监测系统抽样 1、美棉新棉播种率达11%：美国农业部4月22日发布的美国棉花生产报告显示，截至2024年4月21日，美国棉花播种完成11%,较前周增加3个百分点，与去年同期持平，与过去五年同期均值持平。 2、越南纺织品服装出口复苏:据越南海关统计，2023年越南纺织品服装出口额为384亿美元，同比下降12%,行业专家认为，2023年是越南纺织服装出口30年来最困难的一年(剔除2020年新冠疫情的影响)。2024年1-2月，越南纺织品服装出口额将近60亿美元，同比增长14%。3、2月份欧盟服装进口跌势渐敛，中国份额回升：2月份，欧盟服装进口额按 调查显示，截至2024年4月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为35.2天(含到港进口棉数量),环比减少0.7天，同比增加2.8天，比近五年(即2017-2022年，扣除2020年，下同)同期平均水平减少0.2天。推算全国棉花工业库存约77.2万吨，环比增加3.2%,同比增加15.2%,比近五年同期平均水平减少1.5%。3、监测系统显示2024年中国棉花意向种植面积同比减少2.2%：根据国家棉花 欧元计算环比减少9.2%,按美元计算环比减少8.5%。2月份，欧盟服装进口单价按欧元计算环比下跌9.1%,按美元计算下跌8.3%。月内，欧盟对中国服装进口量同比增长20.2%,而1月份则减少12.1%。中国产品单价按欧元计算下跌了18.2%。4、中国3月棉花进口量同比增450.55%，巴西成第一大来源：4月22日海关总署 市场监测系统现实，其于2024年3月中下旬展开全国范围棉花种植意向调查。样本涉及14个省(自治区)、46个县(市、团场)、1700个定点信息联系户。调查结果显示，2024年中国棉花意向种植面积4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%,其中，新疆棉花意向种植面积为3541.3万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。 数据显示：中国3月份的棉花进口量飙升至398915.60吨，较2月增长35.00%,并与去年同期相比大幅增长450.55%。在这一显著增长中，巴西成为中国最大的棉花供应国，3月自巴西进口的棉花量达166896.72吨，环比增加19.81%,同比增加更是高达945.27%。5、美联储利率或在更长时间内维稳：美国联邦储备委员会主席鲍威尔4月16日 4、新政下棉花出疆补贴减少：自今年9月1日起，将棉花出疆运费补贴标准从现行的300元/吨下调为200元/吨。二是纺织产品出疆运费补贴。第一，棉纱及棉与其他纤维的各类混纺纱产品：南疆地区（含南疆五地州，下同）纺织企业生产并销售的产品40支以下600元/吨、40支以上（含40支）纱线640元/吨。其他地区纺织企业生产并销售的产品：40支以下500元/吨，40支以上（含40支）540元/吨。第二，不含棉纤维的地产粘胶纱、毛纱、麻纱、地毯纱、聚酯纱、桑蚕丝等各类纯纺或混纺纱线：南疆地区纺织企业生产并销售的产品补贴560元/吨。其他地区纺织企业生产并销售的产品补贴460元/吨。第三，织布类产品：纺织企业利用新疆地产棉纱、粘胶和聚酯产品等生产的织布类产品补贴900元/吨，利用超过50%以上的非地产纱线生产的织布类产品补贴500元/吨。 表示，美国通胀率尚未回到美联储设定的目标水平。在通胀接近目标之前，联邦基金利率可能会保持在当前水平不变。美联储自2023年7月以来一直将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间。根据美联储发布的最新经济前景预测，制定货币政策的联邦公开市场委员会多数成员预计年内将有三次降息，降息幅度总计为75个基点。 棉花期现 数据来源：同花顺中辉期货研究院 棉纱期限 数据来源：同花顺中辉期货研究院 月度行情 棉花主力合约 放眼月内，郑棉盘面价格呈现先增后减的走势。首先，整个月内ice美棉几乎都是大幅下行的态势，直至月底才有所缓和，对我国的市场也造成了一定的影响。国内棉价的月内的变化情况正是在美棉大幅度下行的消极背景下运行的，月初至月末的趋势变化特反应出了国内市场对于后市需求态度的由盛转衰，加之进口棉价的持续下行的冲击，价格一度触及近三个月最低点。直至美棉超售企稳后。国内外棉市同步出现技术性反弹，但是反弹幅度有限，等待进一步市场信号指引。 4月供需平衡表（全球） USDA4月份公布的报告中，23/24年度全球产量下调0.7万吨，其中美中印巴等主要产棉国的产量数据并未调整。全球消费下调了2.8万吨，中国的消费上调抵消了巴基斯坦与土耳其的消费下调。进口方面，全球进口上调15.2万吨，数据的主要贡献来自中国上调的28.3万吨，巴基斯坦、印度尼西亚下调进口数量。出口方面，全球出口上调15.3万吨，以巴西、澳大利亚、印度、马里增加出口为主。期末库存方面，全球下调5.8万吨，中国和阿根廷有所上调，分别为17.4万吨与2.1万吨。 4月供需平衡表（中国） 2023/24年度4月份供需平衡表中，中国消费、进口、期末库存环比增加。其中，消费上调10.9万吨至827.4万吨，进口上调28.3万吨至309.2万吨，期末库存上调17.4万吨至893.8万吨。期初库存、产量、出口、损耗保持上期水平。 4月供需平衡表（美国） 4月供需平衡表（印度） 4月供需平衡表（巴西） 库存情况 截至目前，全国棉花商业库存392.93万吨，环比减少11.36万吨，高于去年同期27.97万吨。最新工业库存数据显示，全国棉花工业库存约77.2万吨，环比增加2.4万吨（3.2%），同比增加10.2万吨（15.2%）。主要港口棉花库存目前为59万吨，较上周减少0.2万吨，同比高出33.4万吨，上涨势头有所缓解，但由于近期进口棉签约量较大，短期内压力或难释放。 数据来源：同花顺中辉期货研究院 库存情况 截至目前，中国纯棉纱库存天数为24.32天，环比减少0.16天，同比提高5.89天。坯布库存天数28.6天，环比提高1.41天，同比减少7.93天。 数据来源：同花顺中辉期货研究院 开机情况 截至目前，纺纱厂开机率81.2%，环比减少0.7%，低于去年同期10.9%。织布厂开机率59.8%，环比减少2.7%，高于去年同期4.4%。 数据来源：同花顺中辉期货研究院 相关产品情况 数据来源：钢联中辉期货研究院 进口 据海关统计数据，2024年3月我国棉花进口量40万吨，环比（30万吨）增加10万吨，增幅约33.3%；同比（7万吨）增加33万吨，增幅约450.6%。2024年1-3月我国累计进口棉花104万吨，同比增加249.0%。2024年3月我国棉纱进口量19吨，同比增加5万吨，增幅为35.71%；环比增加8万吨，增幅为72.73%。2024年1-3月累计进口棉纱43万吨，同比增加48.28%。 数据来源：同花顺中辉期货研究院 数据来源：同花顺中辉期货研究院 终端零售 数据来源：同花顺中辉期货研究院 宏观数据 数据来源：同花顺中辉期货研究院 宏观数据 数据来源：同花顺中辉期货研究院 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn