锰硅周报：锰硅上涨趋势仍在强烈发生，密切关注盘面何时出现见顶信号

2024/05/11 CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价8200元/吨，环比+700元/吨；期货主力（SM409）收盘报8786元/吨，环比+872元/吨；基差-436元/吨，环比-172元/吨，基差率-5.22%，处于历史统计值低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙-26元/吨，环比+315元/吨；宁夏-198元/吨，环比+415元/吨；广西-311元/吨，环比+65元/吨。 ◆成本：锰硅成本在7800-8200元/吨区间。测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7826元/吨，环比+235元/吨；宁夏在8148元/吨，环比+235元/吨；广西在8211元/吨，环比+335元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量17.5万吨，环比+0.93万吨，环比出现显著回升。4月份，钢联口径锰硅产量69.31万吨，环比-15.1万吨，1-4月累计产量331.16万吨，累计同比-32.13万吨或-8.84%。 ◆需求：螺纹钢周产量230.6万吨，周环比-1.18万吨，同比-37.4万吨或-13.96%，产量维持低位。日均铁水产量为234.5万吨，环比+3.83万吨，同比-4.75万吨或-1.99%，铁水产量回升加速。 ◆库存：测算锰硅显性库存为59.35万吨，显性库存环比-5.47万吨，显性库存有所回落； 基本面评估 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，天津6517锰硅现货市场报价8200元/吨，环比+700元/吨；期货主力（SM409）收盘报8786元/吨，环比+872元/吨；基差-436元/吨，环比-172元/吨，基差率-5.22%，处于历史统计值低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/05/10，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙-26元/吨，环比+315元/吨；宁夏-198元/吨，环比+415元/吨；广西-311元/吨，环比+65元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，南非矿报53元/吨度，环比+1元/吨度；澳矿报59元/吨度，环比+3元/吨度；加蓬矿报58元/吨度，环比+3元/吨度；市场等外级冶金焦报价1860元/吨，环比+110元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，主厂区电价环比基本持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7826元/吨，环比+235元/吨；宁夏在8148元/吨，环比+235元/吨；广西在8211元/吨，环比+335元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 3月份，锰矿进口量216万吨，环比-14.1万吨，同比+5.3万吨。1-3月累计进口724万吨，累计同比+5.78万吨或+0.80%。其中，南非3月份进口106.8万吨，环比-5.44万吨；澳洲进口35.7万吨，环比-13.18万吨；加蓬进口29.29万吨，环比-17.44万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/03，锰矿港口库存为502.4万吨，环比+9.3万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，钢联口径锰硅周产量17.5万吨，环比+0.93万吨，环比出现显著回升。4月份，钢联口径锰硅产量69.31万吨，环比-15.1万吨，1-4月累计产量331.16万吨，累计同比-32.13万吨或-8.84%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年4月锰硅招标量为12800吨，环比-1700吨，同比-5300吨； •河钢集团2023年4月锰硅招标价为6000元/吨，环比-300元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，锰硅周表观消费量12.79万吨，周环比+0.08万吨，同比-0.83万吨。螺纹钢周产量230.6万吨，周环比-1.18万吨，同比-37.4万吨或-13.96%，产量维持低位。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，日均铁水产量为234.5万吨，环比+3.83万吨，同比-4.75万吨或-1.99%，铁水产量回升加速。1-3月份,统计局口径粗钢累计产量2.46亿吨，累计同比-860万吨或-3.37%。 消费 •截至2024/05/10，钢联数据显示，钢厂盈利率环比继续回升，环比-0.86pct,报51.95%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，测算锰硅显性库存为59.35万吨，显性库存环比-5.47万吨，显性库存有所回落； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为19.5万吨，环比-8.85万吨，样本企业库存显著回落（部分成为仓单）。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 4月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.77天，环比-0.26天。钢厂库存可用天数环比继续回落，为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周锰硅盘面继续增仓加速向上，周涨幅874元/吨或+11.09%。从日线级别来看，价格来到8760的跳空缺口压力一带，但持仓仍在不断增加，成交继续放量，价格表现依旧强势，预计趋势仍将延续，向上关注9100元/吨一带压力。强趋势之下，切勿高位摸顶，价格见顶必须先看到持仓的显著走弱。 黑色系转为交易“需求能否支撑需求的现实”，硅铁价格维持震荡 2024/05/11 CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7100元/吨，环比+250元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7144元/吨，环比+96元/吨；基差-44元/吨，环比+154元/吨，基差率-0.62%，基差处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润755元/吨,环比+193元/吨；宁夏314元/吨，环比+193元/吨；青海541元/吨，环比+143元/吨。主产区利润继续回升。 ◆成本：硅铁成本在6000-6450元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在5995/吨（非自发电），环比+58元/吨；宁夏在6436元/吨，环比+58元/吨；青海6159元/吨，环比+58元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量9.8万吨，周环比+0.4万吨，产量持续回升； ◆需求： 日均铁水产量为234.5万吨，环比+3.83万吨，同比-4.75万吨或-1.99%，铁水产量回升加速。4月，金属镁产量6.77万吨，环比-0.43万吨，1-4月累计产量28.77万吨，同比+0.56%。金属镁府谷地区报价18350元/吨，环比+300元/吨。硅铁出口利润为-550元/吨，仍处于低位水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为14.31万吨，环比-0.67万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，天津72#硅铁现货市场报价7100元/吨，环比+250元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7144元/吨，环比+96元/吨；基差-44元/吨，环比+154元/吨，基差率-0.62%，基差处于历史统计值的偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/05/10，硅铁测算即期利润，内蒙利润755元/吨,环比+193元/吨；宁夏314元/吨，环比+193元/吨；青海541元/吨，环比+143元/吨。主产区利润继续回升。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，西北地区硅石报价240元/吨，环比持平。兰炭小料报价900元/吨，环比+50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，主厂区电价基本持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在5995/吨（非自发电），环比+58元/吨；宁夏在6436元/吨，环比+58元/吨；青海6159元/吨，环比+58元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，钢联口径硅铁周产量9.8万吨，周环比+0.4万吨，产量持续回升；据钢联口径数据，4月份硅铁产量38.45万吨，环比上月-4.15万吨,1-4月累计产量170.57万吨，同比上年同期累计-16.86万吨或-8.99%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年4月75B硅铁合金招标量均为1516吨，环比-124吨，同比-984万吨。 •河钢3月钢招价6600元/吨，环比-150元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/05/10，日均铁水产量为234.5万吨，环比+3.83万吨，同比-4.75万吨或-1.99%，铁水产量回升加速。1-3月份,统计局口径粗钢累计产量2.46亿吨，累计同比-860万吨或-3.37%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 4月，金属镁产量6.77万吨，环比-0.43万吨，1-4月累计产量28.77万吨，同比+0.56%。截至2024/05/10，金属镁府谷地区报价18350元/吨，环比+300元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-3月，我国累计出口硅铁11.74万吨，同比+0.05万吨或+0.45%；截至2024/05/10，硅铁出口利润为-550元/吨，仍处于显著低位水平； 非钢消费 •1-3月份，海外粗钢产量合计为2.11亿吨，同