奥地利: 若干问题

货币基金组织国家报告第24 / 108号 奥地利 选定的问题 五月2024 这份关于奥地利的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期协商的背景文件。它基于2024年4月19日完成时获得的信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 奥地利 选定的问题 2024年4月19日 批准人Oya Celasun 由Vivian Malta，Adil Mohommad，Magali Pinat和WangMengxue编写 CONTENTS A.能源价格在近期核心通货膨胀发展中的作用3B.通货膨胀能多快恢复到目标？4C.Conclusion4 APPENDIX 一、奥地利核心通货膨胀模型5 提高劳动力供应以促进中期增长6 A.最近的发展7B.劳动力供给缺口8C.放大：女性和老年人参与的驱动力10D.增加劳动力供应的选择14E.Conclusion19 Figures 1.劳动力供给和生产率趋势62.全职和兼职工作在总小时增长中的贡献73.劳动力供给参数的分布94.女性兼职工作的原因：育儿和老年护理115.性别薪酬差距136.养老金制度13 参考文献20 附录 I.重叠世代模型21II.校准25 在奥地利建造办公室28 A.迫在眉睫的支出压力28B.生成财务空间的选项30 TABLES 1.额外预期年度支出302.环境有害补贴303.增加财政空间的选择32 住房市场发展及相关政策33 Figures1. 房价指标332.住房供应差距35 BOX 1.基于借款人的措施38 参考文献39 附录 I.基本房价模型40II.奥地利住房供应缺口估算42 加速绿色转型43 Figures 1.CO2排放量432.温室气体排放443.按来源发电45 奥地利核心通货膨胀的驱动因素 由于能源价格下跌，奥地利的通货膨胀率有所下降，但其恢复到2％目标的步伐尚不确定。为了深入了解通货紧缩的可能速度，本章从两个角度考察了核心通货膨胀的关键驱动因素。首先，它通过研究具有相对较高的能源投入含量的核心商品和服务与具有相对较低的能源投入含量的核心商品和服务之间的通货膨胀趋势差异，探讨了能源价格如何影响核心通货膨胀。其次，本章使用简约的计量经济模型来生成核心通货膨胀的预测。本章的结论是，随着较低的能源价格继续传递到核心价格，以及随着计量经济模型中奥地利通货膨胀的关键决定因素欧元区通货膨胀继续下降，有充分的理由预计核心通货膨胀将继续下降。但是，鉴于目前的通货膨胀率较高且服务业的通货膨胀有些粘性，工作人员预计奥地利的通货膨胀率在一段时间内不会达到2％的目标。 A.能源价格在近期核心通货膨胀发展中的作用 1.在过去两年中，能源价格冲击在核心通胀的演变中发挥了重要作用。 在对能源敏感的核心商品和服务中，俄罗斯入侵乌克兰后，通货膨胀率迅速上升，这表明高能源价格强烈渗透到核心价格中。随着能源价格的下降，对能源敏感的核心商品和服务的通货膨胀率也下降了。 非能源敏感商品的通货膨胀率低于能源敏感商品的通货膨胀率（尽管在2023年仍达到战前水平的三倍），现在已开始迅速下降。 然而，非能源敏感服务业的通胀似乎更有粘性，自2023年初以来，这一通胀率基本持平，并在6%左右上升。这种粘性可能反映了许多因素，包括大流行后全球服务需求的反弹，以及高工资增长对服务业通胀的更强影响。1如果这些力量不能迅速减弱，由此产生的服务业通胀粘性可能会减缓总体核心通胀和总体通胀的下降。资料来源：欧盟统计局；欧洲央行工作人员；和国际货币基金组织工作人员计算。注：能源敏感性分类是根据基于I / O表的欧元区实验分析进行的。能源敏感性商品和服务反映了欧元区能源成本份额高于平均水平的商品和服务。参见Philipp Lane，通货膨胀诊断，欧洲央行博客，2022年11月25日。 B.通货膨胀能多快恢复到目标？ 2.工作人员的通货膨胀预测以奥地利核心通货膨胀的经验模型为指导。我们估计了一个季度增长模型 在经季节性调整的HICP中，包括奥地利核心通货膨胀的滞后以及欧元区核心通货膨胀，世界能源价格通货膨胀和世界食品价格通货膨胀的同期和滞后值。2The sample period isfrom 2001Q1 to 2023Q4. The results (Appendix I) indicatethe model has an overall good fit, with a high R - squared,and suggests that euro - area core inflation is a key driver ofcore inflation in Austia. 资料来源：哈弗分析；和国际货币基金组织工作人员的计算。1/前能源冲击模型是根据2000Q1至2021Q4的数据估算的。虚线显示了模型隐含的核心通胀，使用模型预测核心通胀，并使用世界粮食，世界能源和欧元区核心通胀的实际产出作为解释变量，直到2023Q4，并使用WEO对这些变量的2024年预测。3.然而，在最近的能源价格冲击期间，该模型一直低估了核心通胀的持续存在。为了看到这一点，我们仅使用2022年之前的数据来估计模型，然后使用这个估计模型来预测2022 - 23年期间的通货膨胀，使用世界能源和食品价格的实际产出以及欧元区通货膨胀作为解释变量。该模型的预测（文本图中的紫色虚线）将大大低估2022 - 23年的实际通货膨胀率。这可能反映出，在大冲击时期的通货膨胀动态可能不同于2000 - 19年高度稳定通货膨胀时期的动态。考虑到模型预测中的这些近期错误，工作人员预测核心通胀的下降速度比完整模型预测的要慢一些（文本图表）。2010Q42011Q42012Q42013Q42014Q42015Q42016Q42017Q42018Q42019Q42020Q42021Q42022Q42023Q42024Q4 C.Conclusion 4.预计奥地利的通货膨胀率将继续下降，但要达到2％的目标可能还需要一段时间。本章发现了几个与通货膨胀预测相关的程式化事实。首先，能源价格下跌导致商品通胀急剧下降，但服务通胀仍然有些粘性，特别是那些没有大量能源投入的服务，因此可能不会受到能源价格进一步降低到核心通胀较低的影响。其次，一个简单的计量经济模型表明，欧元区通胀的预期下降将给奥地利通胀带来巨大的下行压力，但该模型在能源冲击期间已经倾向于低估通胀。考虑到这些因素和其他因素，工作人员预计核心和总体通胀将继续下降，但考虑到目前的通胀水平上升和服务业通胀的粘性，通胀达到2%的目标还需要一段时间(至少2025年)。 附录一奥地利核心通货膨胀模型 1.工作人员对奥地利核心通货膨胀的预测是由一个简约的模型提供的该模型根据其自身的滞后以及欧元区核心通货膨胀和WEO国际食品和能源价格的当代和滞后值，对季度核心通货膨胀（经季节性调整的HICP，不包括能源和未加工食品价格）进行回归。设置每个变量的滞后数，以使Aaie信息准则最小化。这种简单模型的优点是，IMF对欧元区核心通胀以及食品和能源价格的预测可用于预测奥地利核心通胀。样本周期为2000Q1至2023Q4。下面的表1显示了结果。该模型很适合，并显示了欧元区与奥地利核心通胀之间的紧密关系，以及自身的滞后。1 表1.奥地利：核心通货膨胀的基线模型 *注：p值和任何后续测试结果不考虑模型选择。 提高劳动力供应以促进中期增长 从中期来看，奥地利的劳动力供应增长将大幅下降。与大多数欧盟国家一样，人口预测显示，未来五年（及以后）工作年龄人口（WAP）的增长率为负。劳动力供应增长的下降将拖累奥地利的潜在增长。同时，与其他欧洲国家相比，女性和老年人在劳动力中的参与存在显着差距。缩小这些差距可以帮助抵消人口老龄化的影响。在这种情况下，本章着重于减少对女性和老年人参与劳动力的限制的选择。它还讨论了加强移民融入劳动力的备选方案。 1.奥地利的人口老龄化为中期增长带来了巨大的阻力，这增加了探索增加劳动力供应的选择的必要性。劳动年龄人口的增长率将下降，生产率的增长也有所放缓（图1）。因此，探索可以增加劳动力供应的改革是有用的，从而有助于抵消这些增长的不利因素。为此，本章评估了（i）总工作时间增长的最新发展以及工作时间构成的变化；（ii）相对于奥地利其他欧洲国家的劳动力供给参数的差距（WAP比率，参与率，失业率和每个工人的平均工作时间）；（iii）增加劳动力供应的政策，重点是缩小劳动力参与和工作时间的性别和年龄差距。 ...近年来生产率增长放缓。 A.最近的发展 2.自COVID以来，劳动力市场的复苏受到兼职工作的强烈推动。2021年和2022年，非全日制工作时间在总工作时间增长中的份额高于前几年，反映出这一时期非全日制就业在总就业增长中的份额更大(图2)。女性非全日制工作显著增加是总工作时间增长的关键驱动因素，约占2022年总工作时间的三分之一。 就业的强劲增长推动了工作时间的恢复。 非全日制就业占就业增长的很大一部分。 资料来源：奥地利统计局和货币基金组织工作人员计算。 女性兼职工作在工作时间增加中占相当大的份额。 工作时间增加的一半来自兼职工作。 资料来源：奥地利统计局和货币基金组织工作人员计算。 资料来源：奥地利统计局和国际货币基金组织工作人员计算。 3.非全时工作在总小时数中所占份额的增加在一定程度上与库尔扎尔贝特成功遏制了COVID期间失业率的增加有关。奥地利Krzarbeit计划的使用率达到了创纪录的高水平（2020年4月超过100万工人，2020年中期超过四分之一的劳动力）。尽管第二年下降到约20万至40万工人的范围，但这仍然远高于COVID之前的水平。例如，在全球金融危机期间，这一数字只有约37, 000名工人达到顶峰。 4.自COVID - 19以来，每个工人每周的平均工作时间似乎进一步下降。随着时间的推移，整个欧洲的平均工作时间呈下降趋势（图3）。相对于COVID之前，奥地利全职工人的平均每周工作时间从36.7小时下降2019年的每周工作时间为35.9小时，2022年为35.9小时；兼职工人(占总就业人数的比例从COVID前的约28%上升到约31%)的工作时间大致保持在COVID前的水平，每周约22小时。 B.劳动力供给缺口 5.劳动力供给参数的跨国比较表明，奥地利在某些工人群体中的劳动力供给滞后。Figure 3 shows thedistribution of labor market parameters in European countries, highlighting Austria. Aggregate labor supply inhournal worked per handle (AHWpc) may be decomputed as AHWpc = WAPR x4LFPR是劳动力参与率，UR是失业率，AH是平均实际工作时间。 WAP比率。奥地利的WAPR相对较高（2018 - 22年平均为65.6％，而选定的欧洲国家的中位数为64.2％），5女性和男性。尽管WAPR的中位数随着时间的推移在欧洲有所下降，但移民似乎在过去25年中帮助支持了奥地利的工人供应，因为非公民的工作年龄比例相对较高（73.3％，远高于移民的样本中位数）与奥地利公民（样本国家公民的样本中位数为63.9％）相比。 LFPR.在2018 - 22年间，LFPR也在样本的中位数附近，为77%，随着时间的推移，随着女性参与的增加而上升。在整个年龄组中，男性和女性的参与率都远高于15 - 59岁之间的样本平均值，但在60 -