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长光宇航业绩兑现超预期，子公司引战进一步拓宽下游空间

2024-05-13王宏涛、张超、王菁菁、严慧中航证券G***

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研报总结

公司概述与财务业绩预测

公司：未具体指定公司名称。

预测年度：2021至2026年。

营业收入：预计从2021年的546.85百万元增长至2026年的1,308.96百万元，复合年增长率约为15.4%。

利润表：

营业总收入：从2021年的546.85百万元增长至2026年的1,308.96百万元。
主营业务利润：从2021年的156.92百万元增长至2026年的458.06百万元，复合年增长率约19.8%。
净利润：从2021年的51.10百万元增长至2026年的191.14百万元，复合年增长率约23.8%。

资产负债表：

总资产：从2021年的1,175.12百万元增长至2026年的2,599.57百万元，复合年增长率约17.3%。
所有者权益：从2021年的941.40百万元增长至2026年的1,911.97百万元，复合年增长率约20.7%。
负债：从2021年的146.29百万元增长至2026年的687.60百万元，复合年增长率约27.1%。

现金流量与资本结构

自由现金流（FCF）：

从2021年至2026年，FCF从17.25百万元增长至8.97百万元，显示盈利能力有所波动。

资本支出：

从2021年至2026年，资本支出从19.33百万元增长至-0.00百万元，反映了公司对固定资产和投资的管理策略变化。

现金流量：

经营活动产生的现金净流量从44.28百万元下降至-220.32百万元，表明公司在经营活动中的现金流量出现了显著减少。

财务结构：

负债率：从2021年的12.5%上升至2026年的26.5%，表明公司的负债水平随时间逐步增加。
权益比率：从2021年的82.5%上升至2026年的73.5%，反映了公司财务结构中权益占比的提升。

结论

该公司的财务预测显示其营业收入、净利润以及所有者权益均呈现稳健增长态势，尽管自由现金流存在波动。资本支出策略、负债结构和现金流量管理是影响公司财务健康的关键因素，值得关注。长期来看，公司的资产规模和盈利能力有望进一步增强，但同时也应注意负债水平的上升可能带来的潜在风险。

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