纺织服饰行业周报：4月纺织服饰出口环比改善，主要制造服企订单稳健提升

2024年05月12日 核心观点： 分析师 ⚫全球纺织服装出口整体延续改善趋势。具体分析来看，国内纺织服装出口3、4月份增速为负，主要是因为2023年同期疫情后纺织企业集中开工出货导致高基数影响。剔除基数影响，2024年出口整体延续改善趋势。国内2024Q1制造服企收入端亦有所验证，华利集团/健盛集团/新澳股份/台华新材24Q1收入增速分别为30.15%、10.42%、12.48%和51.72%，均实现了较好增长。我们预计5、6月份国内纺织服装出口增速环比提速，Q2整体出口增速与Q1相比持平或略高，延续稳健复苏的趋势。 ⚫本周行情回顾：本周（5月6日至5月10日）期间，上证指数涨幅为1.6%，深证成指涨幅为1.5%，沪深300涨幅为1.72%，创业板指涨幅为1.06%。纺织服饰行业涨幅为0.59%，其中，纺织制造子行业涨幅为0.37%，服装家纺子行业涨幅为0.63%，饰品子行业涨幅为0.8%。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫原材料价格变动：本周内棉价略有下跌。截至2024年5月10日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为16529元/吨，较上周下跌152元/吨，近一月下跌668元/吨，较年初上涨67元/吨；棉花:Cotlook A指数为87.9美分/磅，较上周上涨4美分/磅，近一月上涨4美分/磅，较年初下跌4美分/磅；Cotlook:A指数:1%关税为15352元/吨，较上周上涨750.00元/吨，近一月下跌806.00元/吨，较年初下跌765.00元/吨。 ⚫投资建议：2024年出口企稳向好的大方向不改变，4月份虽然国内出口尚未转正，但主要由于基数影响，预计未来三个月会持续向好。海外大牌经历2023年全年去库存后，库存基本恢复至健康水平，2024年各品牌采购实行稳健策略，同时继续扶持核心供应商，利好国内纺织制造龙头订单份额提升，建议关注华利集团、申洲国际、新澳股份、健盛集团。除此之外，体育服饰行业调整结束，国产龙头有望凭借较强竞争力继续实现逆势增长。同时，奥运会及大型赛事催化下国内运动消费持续增长。建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。拥有品牌影响力，客户粘性、以及渠道竞争力的中高端品牌服饰，建议关注报喜鸟、比音勒芬、波司登。低估值、高股息标的，关注海澜之家、罗莱生活、富安娜。 ⚫风险提示：线下消费复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险 目录 （一）本周股市回顾........................................................................................................................................................................5（二）终端零售表现........................................................................................................................................................................6（三）上游纺织出口........................................................................................................................................................................7（四）上游原材料............................................................................................................................................................................8 （一）解禁......................................................................................................................................................................................12（二）近期增减持一览.................................................................................................................................................................13（三）股东大会.............................................................................................................................................................................13 一、4月纺织服饰出口环比改善，主要制造服企订单稳健提升 4月国内出口降幅环比收窄。2024年4月单月国内出口纺织纱线865.28亿元，同比下降1.01%，增速环比3月收窄12.39pct。服装出口833.56亿元，同比下降5.94%，增速环比收窄8.26pct。1-4月累计来看，国内纺织出口金额为3145.91亿元，同比增长4.6%，服装出口金额3236.30亿元，同比增长3.30%。越南4月纺织服装出口基本持平，3-4月出口表现略优于国内。2024年4月单月越南纺织服装出口金额为25.5亿美元，与2023年同期基本持平。1-4月出口累计金额103.71亿元，同比增长6.32%。 全球纺织服装出口整体延续改善趋势。具体分析来看，国内纺织服装出口3、4月份增速为负，主要是因为2023年同期疫情后纺织企业集中开工出货导致高基数影响，剔除基数影响，2024年出口整体延续改善趋势。国内2024Q1制造服企收入端亦有所验证，华利集团/健盛集团/新澳股份/台华新材24Q1收入增速分别为30.15%、10.42%、12.48%和51.72%，均实现了较好增长。我们预计5、6月份国内纺织服装出口增速环比提速，Q2整体出口增速与Q1相比持平或略高，延续稳健复苏的趋势。 主要海外大牌龙头供应商4月营收维持正增长。2024年4月单月份主要出口台企维持稳健增长。丰泰企业（耐克主要供应商之一）、聚阳实业（美洲市场成衣出口）、儒鸿企业（美洲和亚洲市场成衣出口）、志强国际（欧美市场鞋履出口）、钰齐国际（欧美市场运动鞋出口）、广越企业（欧美市场户外鞋履出口）、裕元 集 团（运 动 鞋 履 出 口 ）4月 单月 出 口 营 收 分 别 同 比+4.38%/+6.45%/+13.12%/+9.57%/-34.80%/-22.81%/+2.50%。其中，钰齐国际月度营收下降幅度较大，但下降幅度环比收窄，广越企业降幅环比扩大，其余企业均保持稳定趋势。从2024年1-4月累计来看，丰泰企业、聚阳实业、儒鸿企业、志强国际和裕元集团经营收入同比2023年同期均实现稳健增长。 投资建议：2024年出口企稳向好的大方向不改变，4月份虽然国内出口尚未转正，但主要由于基数影响，预计未来三个月会持续向好。海外大牌经历2023年全年去库存后，库存基本恢复至健康水平，2024年各品牌采购实行稳健策略，同时继续扶持核心供应商，利好国内纺织制造龙头订单份额提升，建议关注华利集团、申洲国际、新澳股份、健盛集团。除此之外，体育服饰行业调整结束，国产龙头有望凭借较强竞争力继续实现逆势增长。同时，奥运会及大型赛事催化下国内运动消费持续增长。建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。拥有品牌影响力，客户粘性、以及渠道竞争力的中高端品牌服饰，建议关注报喜鸟、比音勒芬、波司登。低估值、高股息标的，关注海澜之家、罗莱生活、富安娜。 二、行业主要数据回顾 （一）本周股市回顾 2024年5月6日至5月10日期间，上证指数涨幅为1.6%，深证成指涨幅为1.5%，沪深300涨幅为1.72%，创业板指涨幅为1.06%。纺织服饰行业涨幅为0.59%，其中，纺织制造子行业涨幅为0.37%，服装家纺子行业涨幅为0.63%，饰品子行业涨幅为0.8%。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 个股方面，本周涨幅纺织服饰板块内涨幅前十的公司为：莱绅通灵(16.81%)，安奈儿(13.24%)，曼卡龙(11.81%)，浔兴股份(9.81%)，ST起步(9.32%)，开润股份(8.58%)，华生科技(7.99%)，如意集团(7.90%)，盛泰集团(6.23%)，ST步森(5.46%)。 个股方面，本周涨幅纺织服饰板块内跌幅前十的公司为：江苏阳光(-22.88%)，天创时尚(-22.73%)，ST摩登(-12.31%)，*ST金一(-8.24%)，美邦服饰(-5.42%)，太湖雪(-4.76%)，锦泓集团(-4.32%)，日播时尚(-3.66%)，富安娜(-3.56%)，汇洁股份(-3.17%)。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 （二）终端零售表现 2024年4月，社会消费品零售总额39019.9亿元，同比增长3.1%。服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1181.6亿元，同比增长3.8%。1-4月,社会消费品零售总额120326.8亿元，同比增长4.7%。服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计3693.6亿元，同比增长2.5%。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 （三）上游纺织出口 2024年4月，纺织纱线、织物及其制品出口金额103.84亿美元，同比增长-16.8%。服装及衣着附件出口金额104.34亿美元，同比增长-17.6%。1-4月,纺织纱线、织物及其制品累计出口金额320.94亿美元，同比增长2.6%。服装及衣着附件累计出口金额3693.60亿美元，同比增长2.5%。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 （四）上游原材料 原材料方面，本周内棉价略有下跌。截至2024年5月10日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为16529元/吨，较上周下跌152元/吨，近一月下跌668元/吨，较年初上涨67元/吨；棉花:CotlookA指数为87.9美分/磅，较上周上涨4美分/磅，近一月上涨4美分/磅，较年初下跌4美分/磅；Cotlook:A指数:1%关税为15352元/吨，较上周上涨750.00元/吨，近一月下跌806.00元/吨，较年初下跌765.00元/吨。 粘胶类、涤纶类价格本周下跌。截至2024年5月10日，化纤价格指数:粘胶短纤1.5D为12950元/吨，较上周下跌50.00元/吨，近一月下跌300.00元/吨，较年初上涨300.00元/吨；化纤价格指数:涤纶DTY150D为9000元/吨，较上周下跌25元/吨，近一月下跌100元/吨，较年初上涨100元/吨；化纤价格指数:涤纶POY150D为7470元/吨，较上周下跌30元/吨，近一月下跌255元/吨，较年初下跌130元/吨；化纤价格指数:涤纶短纤为7416.67元/吨，较上周下跌26.66元/吨，近一月下跌83.33元/吨，较年初上涨116.67元/吨。 锦纶本周价格上涨。截至2024年5月10日，化纤价格指数:锦纶D