晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年05月06日 【财经要闻】 1、中共中央政治局4月30日召开会议，决定7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。 2、全国股转公司要求，如投资者以“一人公司”身份开通新三板交易权限，各券商需有针对性地开展口险揭示和投教知识普及等工作。 3、国家统计局公布数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，非制造业商务活动指数为51.2%，综合PMI产出指数为51.7%。 资料来源：中国政府网，中国证券报，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 月度策略：政治局会议定调三中全会，改革预期或推升市场向上市场分析：医药消费行业领涨A股窄幅波动市场分析：金融地产助力沪指突破3100点周度策略：行业周观点周度策略：工业利润恢复增长，市场重拾上涨态势 【行业公司】 行业月报：我国集成电路产业同比扭亏为盈，基本金属价格普遍上涨行业深度分析：家居产业链分析之河南概况行业专题研究：电力产业链分析及河南省产业概况行业月报：产业链价格再度下探，盈利普遍承压加速产能出清行业月报：重点板块23年年报回顾，建议近期关注合成生物学概念投资机会 行业月报：工业拉动用电量增长，一季度电力板块全面盈利 行业月报：设备更新政策持续下沉发力，出口产业链景气持续 行业深度分析：铝基材料产业链分析之河南概况 行业专题研究：节能环保装备产业链之河南概况 行业点评报告：冷链食品产业链分析之河南概况 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中共中央政治局4月30日召开会议，决定7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。 2、全国股转公司要求，如投资者以“一人公司”身份开通新三板交易权限，各券商需有针对性地开展口险揭示和投教知识普及等工作。 3、国家统计局公布数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，非制造业商务活动指数为51.2%，综合PMI产出指数为51.7%。 资料来源：中国政府网，中国证券报，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 月度策略：政治局会议定调三中全会，改革预期或推升市场向上2024-05-04 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【官方PMI维持扩张，需求端所有回落】4月官方制造业PMI为50.4%，比上月下降0.4个百分点，继续保持在扩张区间，整体略高于市场预期。生产端，PMI生产指数录得52.9%，较上月回升0.7个百分点，继续加速扩展。需求端，PMI订新单指数录得51.1%，较上月回落1.9个百分点。服务业商务活动指数为50.3%，较上月下降2.1个百分点，4月以来南方持续恶劣天气，对建筑和服务业活动可能造成干扰。随着设备更新、以旧换新、地产限购放开等政策正逐步落地，中期经济景气度的有望继续维持在荣枯线上方。 l【上市公司一季报表现分化，整体企业盈利承压】全部A股2024年一季度归母净利润同比下降4.7%，剔除金融石油石化公司后，整体净利润同比下降6.0%；创业板一季度归母净利润同比下降1.5%，科创板归母净利润同比下降1.7%。相对而言，创业板和科创板净利润增速降幅较2023年有较大收窄，环比改善明显，主要得益于养殖、芯片行业业绩的改善。不过由于科创板利润额绝对值不高，估值相对偏贵。中信一级行业中有15个行业利润增速为正。相较于2023年全年业绩增速，盈利增速有所改善的有9个行业。随着经济持续企稳复苏，上市公司盈利状况有望改善。 l【政治局会议定调三中全会】会议重申“改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝”，要求“全党必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革”，“进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力”，“以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”，“推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应”。三中全会将为未来数年经济体制改革和社会发展定调。宏观政策“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”，财政政策“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度”。货币政策“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”。新质生产力“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。稳定房地产市场要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。 【投资建议：改革预期或推升市场向上】制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售略有改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，建议关注科技（计算机、通信、电子、传媒）、有色和非银等板块。 市场分析：医药消费行业领涨A股窄幅波动2024-04-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3123点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中医药、家电以及食品饮料等行业表现较好；证券、汽车、软件以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现窄幅波动的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额10358亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发 布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。随着经济逐步企稳，工业企业利润改善，财政收支矛盾缓和，大规模设备更新和以旧换新政策的落地。国家政策集中力量打造金融业“国家队”，推动市场预期向好，风险偏好抬升，市场有望重拾上涨态势。未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注医药、家电以及食品饮料等行业的投资机会。 市场分析：金融地产助力沪指突破3100点2024-04-29 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3119点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中房地产、金融、新能源以及酿酒等行业表现较好；贵金属、采掘以及汽车等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额12170亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。随着经济逐步企稳，工业企业利润改善，财政收支矛盾缓和，大规模设备更新和以旧换新政策的落地。国家政策集中力量打造金融业“国家队”，推动市场预期向好，风险偏好抬升，市场有望重拾上涨态势。未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、券商、房地产以及部分成长行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2024-04-28 l摘要： 近期重点关注行业：机械、医药。 l锂电池 本期锂电池指数上涨0.48%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l机械 本期CS机械板块上涨0.9%，跑输沪深300（1.20％）0.3个百分点，排在30个CS一级行业第19名。本周子行业3C设备（+7.12%）、核电设备（+6.96%）、激光加工设备（+6.26%）涨幅排名前列，高空作业车、叉车、油气设备表现靠后。 近期行业主要投资热点围绕出口产业链以及大规模设备更新受益板块等。我们建议持续关注大规模设备更新方向和人工智能技术迭代方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机器人、机床行业核心标的。建议关注近期有配套政策落地的工业领域设备更新、城市基础设施设备更新的方向，包括机床、农业机械、电梯、工程机械、叉车、城市水表电表燃气表等设备龙头。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l光伏 本期光伏行业上涨0.05%，跑输沪深300指数（1.20%）。光伏板块周成交额869.70亿元，环比基本持平。短期光伏行业产能过剩问题仍较为明显，产业链价格疲软，全产业链盈利承压。预计光伏行业一季度业绩不佳，部分环节亏损明显。市场出清仍需时日，头部企业具备更强的抗风险能力。建议中期关注银浆、光伏玻璃、焊带、逆变器和钙钛矿电池设备厂家。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l化工 根据Wind数据，本周中信基础化工行业指数上涨0.67%，跑输沪深300指数0.53个百分点，在30个中信一级行业中位列第17位。中信三级子行业中，20个子行业上涨，13个子行业下跌，其他塑料制品、钛白粉和涂料油墨颜料板块表现居前。建议关注：煤化工、轻烃化工、磷化工和粘胶长丝板块。 l传媒 传媒板块本期上涨3.16%，同期沪深300上涨1.20%。子板块中出版和互联网影音视频出现下跌，其余子板块全部上涨，涨幅最高的是其他文化娱乐、社交与互动媒体以及游戏。五一假期 将至，居民出行需求旺盛，叠加电影市场内容矩阵丰富，有望迎来新一波观影需求增长，目前五一假期预售票房超4000万元，建议关注院线以及影视内容公司的表现。中长期建议继续关注AI技术的迭代及其应用方向，国内外大模型的能力不断提升，有望促进AI模型在应用端的需求提升。 游戏市场方面，腾讯《DNF》手游定档5月21日，米哈游《绝区零》有望定档7月，网易《燕云十六骑》定档7月26日上线，《黑神话悟空》定档8月20日上线，暑期有望迎来较多的游戏大作上线，关注监管侧游戏版号的发放情况以及游戏产品上线进展。 风险提示：监管政策收紧超预期；宏观经济波动影响文娱消费；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期；板块估值中枢下移 l计算机 本期中信计算机行业上涨6.31%，跑赢沪深300（1.20%）5.11个百分点，在30个中信行业中位列第1。 随着国际形势的波动，中国市场的稳定性凸显，A股市场也有望获得更多资金的青睐。伴随着手机市场销量复苏，电子产业数据也显示出周期性复苏态势，有望带动产业链相关公司的业绩增长。同时，我们也注意到更多实现国产替代的关键产品需求在持续释放，建议持续发掘有订单、政策支撑的投资标的。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 l证券 本期券商指数周一至周四在相对低位窄幅横向盘整，周五跳空向上大幅反弹，并创春节后单日最大涨幅。短周期内，券商指数明显转强，但连续大幅反弹的概率偏低。静待上市券商2024年一季报落地后，再寻找券商板块回踩的低吸机会。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨2.15%，沪深300指数上涨1.20%，农林牧渔行业跑赢对标指数0.95个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产加工板块涨幅居前，水产养殖板块跌幅居前。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和迎来业绩反转的宠物食品板块。风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动、市场拓展不及预期等。 l新材料 本周新材料指数上涨1.21%，同期沪深300指数上涨1.20%，行业表现与沪深300指数趋同。大部分子行业均有所上涨：超硬材料(8.04%)、工业气体(6.34%)、半导体材料(6.33%)、膜材料(4.73%)、电子化学品(3.06%)、其他金属新材料(1.13%