资产证券化季刊
资产证券化季刊2024年一季度毕马威中国 目录01政策动态02发行情况03热点问题分析附录行业报告 01政策动态 发行情况4© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。政策动态热点问题分析1.1 主要政策概览来源：公开信息整理, 毕马威分析政策内容发文机构/发布或生效日期概要沪深北交易所《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》（上证发〔2024〕4号）上交所深交所北交所2024 -01 -121月12 日，上交所、深交所、北交所分别发布《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》（以下简称《通知》） 。《 通知》明确，各交易所支持符合条件的发行人合理债券融资，遵循依法依规、公开透明的原则，提升融资审核服务效率，为债券发行人提供融资支持。债券发行的利率或者价格应当以询价、招标、协议定价等方式确定。发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方参与相关债券认购，属于应当披露的重大事项。发行人应当在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。相关影响：《通知》落实了多部法律法规、规范性文件及证券交易所业务规则等规定，进一步保障了债券发行市场公平秩序，规范了发行人和承销机构的债券发行行为、投资者的债券认购行为，同时强化了交易所债券发行承销业务的一线监管职能。中国银行间市场交易商协会关于发布《银行间债券市场信用评级业务自律指引》《银行间债券市场信用评级业务信息披露指引》的公告（中国银行间市场交易商协会公告〔2024〕6号）中国银行间市场交易商协会2024 -03 -01 发布/2024 -06 -01 生效中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场信用评级业务自律指引》《银行间债券市场信用评级业务信息披露指引》（ 以下简称《自律指引》和《 披露指引》）， 并配套修订注册文件表格体系中评级相关信息披露要求。其中，《 自律指引》包括总则、信用评级程序及业务规范、信用评级业务质量管理、自律管理等几大部分，重申一致性原则的同时，重点强调了评级业务独立性和区分度，明确禁止商业贿赂。《披露指引》进一步规范了评级信息的披露内容和频率，要求评级机构定期披露评级质量检验结果，强化市场监督和约束。相关影响：《自律指引》和《披露指引》进一步贯彻落实了党中央、国务院关于推进债券市场高质量发展的系列部署，强化评级业务自律管理，严肃处理违法违规、扰乱市场秩序的行为，推动评级机构提升执业质量和市场服务水平，助力债券市场（特别是资产支持证券市场）和实体经济的高质量发展。中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会联合发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会2024 -03 -153月15 日，中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会联合发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》（以下简称《办法》） 。所谓“联合市场化评价”是指交易商协会、中证协根据业务表现、市场成员及监管自律反馈材料联合对债券市场信用评级机构的评级质量、合规执业、服务水平等情况进行评价，由市场化评价指标体系综合衡量得出评价结果。相关影响：《办法》进一步推进了债券市场互联互通，加强了对信用评级机构的自律管理。 发行情况5© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。政策动态热点问题分析1.1 主要政策概览（续）来源：公开信息整理, 毕马威分析政策内容发文机构/发布或生效日期概要中国证券投资基金业协会发布《资产证券化业务基础资产负面清单指引》公告(中基协发〔2024〕3号)中国证券投资基金业协会2024 -03 -273月27 日，中国证券投资基金业协会发文表示，为规范资产证券化业务基础资产具体要求，做好基础资产负面清单管理工作，对《资产证券化业务基础资产负面清单指引》（以下简称《指引》）进行修订。负面清单列明不适宜采用资产证券化业务形式，或者不符合资产证券化业务监管要求的基础资产。实行资产证券化的基础资产应当符合《资产证券化业务管理规定》等相关规定，且不属于负面清单范畴。相关影响：《指引》对于资产证券化基础资产的覆盖面更加广泛和全面，进一步规范了资产证券化业务基础资产的具体要求。深交所发布《资产支持证券业务规则》和三项配套指引深交所2024 -03 -29深交所发布《深圳证券交易所资产支持证券业务规则》(深证上〔2024〕240 号)（以下简称《业务规则》）以及《资产支持证券存续期监管业务指引第1号——定期报告》《资产支持证券存续期监管业务指引第2号——临时报告》《资产支持证券存续期监管业务指引第3号——信用风险管理》三项配套业务指引，稳步构建以业务规则为核心、业务指引为主干、业务指南为补充的资产支持证券业务规则体系。相关影响：《业务规则》及配套指引整合了现行业务指引、业务指南，系统性规范了资产支持证券挂牌条件确认、发行、挂牌转让、存续期管理等全周期业务，进一步提高了资产支持证券业务信息披露及时性、规范性和有效性。上交所发布《资产支持证券业务规则》及《上海证券交易所债券自律监管规则适用指引第5号——资产支持证券持续信息披露》上交所2024 -03 -29上交所发布了《上海证券交易所资产支持证券业务规则》(上证发〔2024〕29 号) 和《上海证券交易所债券自律监管规则适用指引第5号——资产支持证券持续信息披露》（以下简称《业务规则》和《 持续信息披露指引》）。《业务规则》覆盖资产支持证券全生命周期，涵盖了挂牌条件及确认程序、发行和挂牌转让、信息披露、持有人权益保护、停复牌及终止挂牌、自律监管等环节和领域，对资产证券化业务全流程作出全面性、基础性的规范；《持续信息披露指引》进一步明确了资产支持证券定期报告和临时报告的披露要求等。相关影响：《业务规则》及配套指引进一步提高了资产支持证券业务信息披露及时性、规范性和有效性。 6文档分类: 保密© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。02发行情况 政策动态7© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。热点问题分析发行情况2.1 ABS市场发行情况根据Wind数据显示，2024年一季度资产证券化市场共发行338单产品，发行规模为人民币3,105亿元，相较2023年一季度项目总数和发行规模均有不同程度下降，项目总数同比小幅下降3%，发行规模则下降20%。2024年一季度中3月份发行数量最多、发行规模最大，较2月发行数量及规模均上涨超一倍。2023年-2024年Q1ABS 市场新发行情况来源：wind, 毕马威分析764 1,092 2,043 1,165 1,675 1,915 1,008 1,919 1,640 1,374 1,909 2,174 1,074 648 1,383799118014413019811918419110817421512860150050100150200250050010001500200025002023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03发行总额合计（亿元）项目总数（单） 政策动态8© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。热点问题分析发行情况9252,2505991254251,935635110发行数量2.1 ABS市场发行情况（按市场类型）2024年一季度，信贷ABS新发产品30单，发行规模人民币425亿元，项目数量和发行规模对比去年同期均有所下降，分别下降12%及54%。企业ABS新发产品232单，发行规模人民币1,935亿元，为四个市场类型中发行金额最多、发行规模最大，发行数量同比小幅下降2个百分点，发行规模则下跌14个百分点。ABN新发产品71单，与去年同期相比数量下降8%，但发行规模同比上升6%，为人民币635亿元。公募REITS类在2024年一季度共新发产品5单，发行规模人民币110亿元。ABS 市场（按市场类型）新发行数量及发行金额情况：2024年Q1 V.S. 2023年Q1发行金额3,899亿元2023Q1（内圈）3,105亿元2024Q1（外圈）3423777330232715来源：wind, 毕马威分析351单2023Q1（内圈）338单2024Q1（外圈） 政策动态9© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。热点问题分析发行情况2.1 ABS市场发行情况（按基础资产分类）根据Wind数据显示，2024年一季度中按照发行规模口径统计，基础资产分类前3类分别为：融资租赁债权共发行52单，发行规模为人民币549.57亿元，与去年同期相比发行总额小幅下降14%，发行数量位居第一。一般小额贷款债权共发行43单，发行规模为人民币289.79亿元；银行/互联网消费贷款共发行35单，发行总额为人民币269.11亿元。2024年Q1VS 2023年Q1 市场发行情况（按基础资产分类）来源：wind, 毕马威分析0102030405060700.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.02024Q1发行总额(亿元)2023Q1发行总额(亿元)2024Q1项目数量(只)2023Q1项目数量(只) 政策动态10© 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。热点问题分析发行情况2.2 信贷ABS项目发行机构、发起机构TOP 10 发行数量来看，2024年一季度信贷ABS发行机构华润深国投信托有限公司和华能贵诚信托有限公司均以发行5个产
