宝城期货动力煤早报（2024年5月9日）

◼品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考策略：偏多对待 核心逻辑：本周，动力煤价格再次走强，截至4月30日，秦皇岛港5500K报价827元/吨，周环比上涨11元/吨。动力煤供需格局变化不大，主产区生产相对平稳，进口维持高位，而下游需求支撑乏力，市场情绪并未根本性扭转。从供应端来看，4月中旬至9月底，陕西部署安全隐患大起底行动，省内安监力度有所收紧，部分停产煤矿复产，也有部分煤矿新增停产，目前整体产量基本稳定；山西省安监形势也依然严峻，4月上旬煤炭产量依然同比去年偏低，不过近期安监强度并未进一步升级，当地煤矿维持正常生产。进口方面，4月15日~4月21日当期，我国海运煤炭到港量为645.6万吨，较上周降低141.6万吨，随着4月下旬到来，外煤进口利润收窄的影响开始兑现。需求端，4月气温回暖，且距离迎峰度夏尚有时日，城乡居民生活用电需求走弱，沿海8省电厂煤炭日耗维持低位运行，虽然非电行业延续复苏态势，但整体而言4月季节性淡季期间，动力煤需求支撑乏力，难以维持煤价反弹。库存方面，截至截至4月30日，环渤海9港煤炭总库存2406.7万吨，周环增加50.3万吨，较去年同期偏低185.9万吨。综合来看，动力煤非电行业需求或边际改善，但幅度预计依然有限，且目前电厂整体存煤高于往年，下游压价采购情况依然较多，预计煤价维持低位震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。