农产品早报

2024-05-09 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周三豆粕震荡，外盘油籽小幅回落，等待USDA月报指引。豆粕市场价普跌10-40元/吨，基差区间（-180，-110），东莞豆粕报3430元/吨跌10，菜粕跌10-20元，广东粉状菜粕报2840元/吨。今日开机率53.23%，本周压榨量预计180.73万吨，开机率为52%。豆粕成交7.4万吨，偏弱。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周，预计南里奥格兰德州的降水仍将超过历史同期平均水平，ECMWF5月8日00Z预计未来15天总降雨量达117mm，GFS预计未来16天降雨量达92mm，近10年平均值为73mm，雨情略有缓解但仍处于持续降雨局面。北美方面，中南部地区雨量偏大，其他地区雨量接近平均水平，预计开局较为有利。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 南里奥格兰德州的洪水是假期美豆上涨的主要因素，由于预报降雨有所缓解但仍有持续降雨，减产交易或持续，美豆及国内豆粕单边预计短期维持偏强运行。当前美豆略高于新作种植成本，中期季节性或有更高空间，但需等待北美天气配合。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、MPOB将于北京时间5月10日（周五）中午12:30发布4月棕榈油供需月报，5月11日0:00，美国农业部（USDA）公布5月供需报告。2、南里奥格兰德州玉米和大豆生产者协会主席LuizFernandoFuch称:“这基本上影响了所有尚未收获的作物，约有150万公顷(370万英亩)。那些受影响的地区将完全损失。”3、5月8日豆油成交17900吨，棕榈油成交430吨。 周三油脂整体震荡，关注马棕、USDA及CONAB报告。日盘棕榈油09收7492元/吨，豆油09收7780元/吨，菜油09收8702元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+450（-20）元/吨，江苏一级豆油基差09+250（-20）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。 【交易策略】 目前豆油、菜油价格几乎都略高于对应的大豆、菜籽种植成本折算榨油之价格，如果后期有美国大豆、加拿大菜籽、澳大利亚菜籽的天气问题，可能有进一步上涨空间。套利方面前期推荐09及以后合约的 豆棕、菜棕价差扩大可以继续持有，因为季节性产地油脂供应压力有所转换。 白糖 【重点资讯】 周三白糖期货价格延续反弹，郑糖9月合约收盘价报6309元/吨，较之前一交易日上涨27元/吨，或0.43%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6510-6720元/吨，云南制糖集团报价区间为6350-6400元/吨，加工糖厂主流报价区间为6740-6980元/吨，上调20-50元/吨，个别集团3次报价。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差201元/吨。昨日广西、云南各个集团成交在数千吨至上万吨，现货成交明显放量。 外盘方面，周三原糖期货价格下跌，原糖7月合约收盘报19.63美分/磅，较上一个交易日下跌0.32美分/磅，或1.6%。StoneX表示，2024/25年度巴西中南部地区的糖总产量预计为4230万吨，而此前行业组织UNICA预计，2023/24年度的产量为4240万吨。大宗商品贸易商LouisDreyfus表示，2024/25年度全球糖供应预计过剩80万吨，而2023/24年度为过剩250万吨。 【交易策略】 全球主要产糖国春植工作结束，在糖料收购价创新高的推动下，种植面积明显增加，下年度增产的预期强化。另一方面，近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。 棉花 【重点资讯】 周三郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉9月合约收盘价报15635元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，或0.26%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在16200-16900元/吨，报价上调50-100元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16700-17300元/吨，报价上调50-200元/吨。当前纺织企业订单依旧较少，小单短单为主，纯棉纱积压情况略有增多，大型纱厂采购主动性较高备货量明显提升。中小纱厂则多维持随用随买策略，原料库存多在20天左右。 外盘方面，周三美棉期货价格上涨，ICE美棉花7月合约收盘报79.86美分/磅，较前一交易日上涨2.47美分/磅，或3.19%。2024年3月，美国棉制品进口量为13.71亿平方米，同比增加10.52%，环比增加1.41%。其中从中国进口同比减少0.9%，环比下降20.94%。2024年1-3月，美国棉制品累计进口量40.17亿平方米，同比增加6.33%，主要进口国为中国，越南，印度，孟加拉国，巴基斯坦；棉制品进累计进口金额103.09亿美元，同比下降5.24%。 【交易策略】 美国新棉种植面积增加，且苗情良好，下年度增产预期强化带动美棉价格下行。我国进口利润持续抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端偏利空。5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动偏空，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议反弹建空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数上涨，部分稳定，主产区均价涨0.1元至3.49元/斤，辛集涨0.15元至3.33元/斤，供应量基本正常，库存普遍减少，下游消化速度多数正常，少数略增多，今日蛋价或有稳有涨。 【交易策略】 供应增加叠加成本下移，前期市场预期悲观，维持谨慎库存，现货整体走势偏弱，但五一后消费不弱，下游逢低补库增多，叠加淘鸡放量以及成本走升，市场预期修正，盘面因持续增仓而波动加大，短期偏多思路，中期留意上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌，河南均价落0.04元至15.03元/公斤，四川均价持平于14.93元/公斤，多数养殖端暂无降价走量意愿，需求支撑有限，供需僵持，猪价涨跌两难，今日猪价或稳定为主，仅局部受下游压价意向强影响或下滑。 【交易策略】 节前及节日期间现货表现整体不及预期，节后或仍有走弱空间，盘面提前预判，近远月因资金离场以及维持合理升水需要，前期持续下跌挤出升水，当前估值相对合理，未来走势需求结合现货实际兑现程度以及何时走稳而定，但考虑今年减量的事实以及市场再度交易预期的可能，建议前期近月空单借利空兑现逐步逢低离场，未来思路重新转回低多远月上。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨） 图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn