祥鑫科技机构调研纪要

调研日期: 2024-05-08 祥鑫科技股份有限公司成立于2004年,专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售。公司拥有先进的模具制造技术和精密冲压、焊接、钣金等金属制造技术,为汽车、通讯、电子及办公设备等客户提供精密冲压模具和金属结构件一体化解决方案。公司总部位于东莞,在广州、常熟、天津和宁波等地设有生产基地。产品配套珠三角、长三角和京津冀地区,并远销德国、日本、美国、墨西哥、印度等欧美及亚洲各国和地区。公司业绩稳步增长,生产规模不断扩大,年产值近20亿元。2019年10月在深圳交易所中小板成功上市。公司将继续坚持以技术创新为驱动,不断扩大精密冲压模具技术的领先优势,以精密冲压模具为切入点,结合金属结构件批量化、自动化及精益化扩大生产管理优势,促进金属结构件业务快速增长,力争成为全球知名、国内领先、最具价值的金属模具和零部件制造商。 一、介绍公司基本情况 公司于2024年04月25日披露2023年年度报告。报告期内,公司营业收入57.03亿元,同比增长32.96%,扣非后净利润为3.91亿元,同比增长63.50%。其中:1)新能源汽车精密冲压模具和金属结构件的营业收入为36.74亿元,占比64.42%,毛利率为19.44%;2)储能设备精密冲压模具和金属结构件的营业收入为5.46亿元,占比9.57%,毛利率为15.17%;3)燃油汽车精密冲压模具和金属结构件的营业收入为7.59亿元,占比13.31%,毛利率9.10%;4)通信设备及其他精密冲压模具和金属结构件的营业收入为6.28亿元,占比11.01%,毛利率为11.44%;5)其他收入为9,600万元。总体上,公司新能源类的产品收入占比超过70%。此外,2023年公司进一步加大了研发投入,全年投入研发资金2.07亿元,同比增长24.06%。 公司于2024年04月30日披露2024年第一季度报告。报告期内,公司营业收入15.71亿元,同比增长36.81%;净利润1 .21亿元,同比增长47.76%;净利润率为7.51%。本报告期内,公司主要的增量产品为动力电池类产品。 自2019年上市后,公司经营业绩一直维持高速增长,年复合增速达37%,每年现金分红比例超过30%,一方面积极响应了监管层鼓励上市公司现金分红的政策号召,另一方面也反应了公司良好的资金状况,维护公司股东利益,促进上市公司与股东的良性循环。 2024年,公司将继续以新能源赛道为基本盘发展新能源汽车、动力电池和光伏储能等业务板块的客户,加快新能源相关产品的开发,同时坚持以技术创新为驱动,不断扩大精密冲压模具技术的领先优势,以精密冲压模具为切入点,结合金属结构件批量化、自动化及精益化的生产管理优势,进一步优化公司产业布局,丰富公司的产品类型,促进业务快速增长。公司认为未来能够保持高增速的原因如下: (一)公司新能源汽车结构件的覆盖了市场主流客户,比如广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车(Tier2座椅)、 长城汽车(Tier2座椅)、T客户(Tier2座椅)等。 (二)公司的动力电池业务增长。公司与出货量排名前10的国内动力电池厂商均有合作,新接了许多热门车型的产品订单,比如2024年交付的理想、吉利的极氪、极星、银河,长安的阿维塔、深蓝、启源,长城的坦克,问界等热卖增量车型。 (三)光伏逆变器和储能业务板块的业务增长。 (四)未来公司将围绕新质生产力的发展,进行产业布局规划,将逐步扩展低空经济、液冷服务器、人形机器人等领域的业务,目前已与相关业务板块的客户进行了接洽。 二、提问环节 Q1:请问公司定点项目情况? 公司持续获得新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信服务器等行业客户的项目定点体现了客户对公司的研发技术、生产能力和产品质量的认可,进一步巩固和提高了公司的市场竞争力,产品的实际供货时间、供货价格、供货数量以客户的后续正式供货协议或销售订单为准,有利于提升公司未来的经营业绩。 Q2:请问公司目前的产能利用情况? 公司在东莞、广州、苏州、天津、宁波、宜宾、重庆等地以及国外墨西哥布局了生产基地,产品覆盖了珠三角、长三角和京津冀产业集群,也将为北美地区的客户就近配套,目前产能可以满足公司未来的规划,并且能够根据客户的需求增加对应的产能。 Q3:公司海外生产基地产能利用情况如何? 公司布局墨西哥工厂,目前已为多家知名汽车座椅企业提供配套产品,间接为T客户供应相关的部件产品,未来的目标战略客户有T客户、通用汽车、奔驰、宝马、博泽等;另一方面,公司通过模具和零部件出口,积极拓展海外市场。 Q4:公司未来发展的驱动力有哪些?未来将聚焦哪些业务领域? 公司未来的发展战略是积极拥抱新能源,包括新能源汽车、动力电池、光伏逆变器和储能行业。公司未来会提高自身产品的价值量,给客户提供更方便的服务,成为平台化、集成化的供应商。汽车产业的转型升级,对汽车零部件企业提出更高的要求,同时蕴含着广阔的发展空间和巨大的市场机遇,特别是汽车模具和零部件行业领先企业将从新能源汽车的发展中获益。同时公司会加强北美市场以及东南亚市场的建设,以围绕海外强势出口产品与技术服务能力为中心,形成补充性产品矩阵构建与本土化工厂落地。未来也会加强欧洲市场客户开拓能力,依仗公司的模具技术、成本优势、优质服务以及在公司在欧洲的技术、售后服务团队,进一步加强欧洲市场客户开拓;同时公司也将围绕核心产品与技术路线,开发多样性的其他品类产品系列,为后期产能落地进一步做好订单准备。 Q5:未来新客户、新领域拓展情况? 公司未来将逐步拓展低空经济、液冷服务器、人形机器人等领域的业务,也与相关的公司在进行前期的洽谈。 Q6:请问原材料价格波动对公司利润影响? 公司主要原材料为钢材、铝材等金属材料。公司已经与主要客户建立了价格联动机制,与客户按月度或季度更新铝料价格。同时,公司与供应商也达成了价格联动共识,按照市场月度均价调整铝料价格,也会对钢材进行锁价。通过上述措施,可有效地减少原材料价格波动对公司的影响。 Q7:请问下公司光伏逆变器和储能产品近期的情况? 公司积极布局光伏逆变器及储能领域,公司积极布局逆变器及储能机柜的研发和生产,目前已经向H客户、锦浪科技、Enphase、C客户、亿 纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、新能安、厦门海辰、南网科技、闻储创新、麦田能源、湖北楚能、中车时代、中电新能源、多氟多等国内外知名企业供应光伏逆变器结构件、一体化储能系统解决方案及代工等相关产品,并不断拓展该领域的战略客户,同时公司将持续提高技术研发能力,提升核心竞争力,进一步加大市场开拓力度,力争成为更多世界级优秀企业的重要合作伙伴,实现公司快速发展。 Q8:请公司展望一下未来单车价值量? 目前公司在整车中可供应车身结构件、座椅骨架、动力电池箱体、底盘系统部件等,未来目标的单车价值量在15000元-20000元左右。公司已具备研发、制造高强度钢板、汽车铝镁合金轻量化部件和大型汽车精密模具技术,还拥有行业领先的超高强度钢板和铝镁合金模具成型技术、自冲铆接(SPR)技术、热融自攻丝技术(FDS)技术、拼焊板技术、CAE模拟仿真技术等,能够为不同的客户提供多样化的汽车轻量化和电池箱体解决方案,公司一直致力于提高产品的单车价值量。 本次调研过程中,公司严格依照《深圳证券交易所股票上市规则》等规定执行,未出现未公开重大信息泄露等情况。