煤炭行业周报：再迎布局时刻，地产基建悲观预期或扭转

煤炭行业周报：再迎布局时刻，地产基建预期扭转

行情概览：

• 动力煤：4月末，动力煤价格回暖，预计5月中下旬前维持震荡走势，底部已明确超越800元/吨。
• 炼焦煤：6月前可能有进一步提涨，预计2024年第四季度价格有望达到2023年以来的新高。

投资建议：

• 推荐优质龙头：陕西煤业、中国神华；
• 推荐煤电一体的新集能源，受益于陕西能源；
• 推荐长协焦煤：恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤；
• 推荐提质增效的央企：中煤能源；
• 推荐高股息回报：兖矿能源、山煤国际、兰花科创等。

关键数据：

• 动力煤价格：4月底，动力煤价格回升，黄骅港Q5500平仓价837元/吨，较上周上涨14元/吨（1.7%），化工和建筑行业补库推动价格缓慢上升。
• 炼焦煤价格：4月以来，钢铁企业需求恢复，焦煤焦炭价格止跌回升，焦煤价格涨幅达到300元/吨左右，价格已经高于部分上市企业第二季度长协价约2100元/吨。
• 库存变动：港口库存分化，北方港口库存增加，南方港口库存相对稳定。
• 年度长协价：5月北方港电煤年度长协价为697元/吨，较上月下跌4元/吨（-0.6%）。

行业回顾：

• 动力煤：港口市场煤价上涨，库存增加；国内运价回落，国际运价下跌。
• 焦煤：国内市场煤价上涨，海外煤价分化；港口库存增加，钢厂库存提升，下游钢铁开工率提升。

风险提示：

• 宏观经济增长不及预期；
• 进口煤大规模进入市场；
• 供给超预期释放。

总结：

煤炭行业的布局时机再次显现，动力煤和炼焦煤价格底部确认，底部超越800元/吨和2100元/吨的判断得到验证，预计5月中下旬动力煤价格将再次上涨。炼焦煤价格在钢铁需求复苏的背景下，预计6月前还将有一次提涨，并有望在2024年第四季度达到新高。行业整体看好优质龙头公司的投资机会，推荐关注动力煤和炼焦煤的长协合同价上涨带来的业绩增长预期。同时，需关注宏观经济波动、进口煤政策变化以及供给端的不确定性对市场的影响。