季报点评：下游需求景气，业绩实现高增长

公司经营概览：

2023年及2024Q1业绩亮点：

• 总收入：2023年实现收入总额57亿元人民币，较前一年增长32.96%；2024Q1收入15.7亿元，同比增长36.8%。
• 净利润：2023年归母净利润为4.07亿元，同比增长58.5%；2024Q1归母净利润达到1.2亿元，同比增长47.8%。
• 毛利率与净利率：2023年综合毛利率为17.9%，净利率为7.2%；2024Q1综合毛利率为16.1%，净利率为7.75%。

市场表现与策略：

• 市场聚焦：公司专注于新能源赛道，积极开拓新能源汽车、动力电池、光伏储能等领域的客户，加快相关产品的研发。
• 产品分类：2023年，新能源车、燃油车、储能、通信冲压件的收入分别为36.7亿、7.6亿、5.5亿、6.3亿元，分别同比增长44%、8.4%、2%、47%。
• 收入增长：得益于下游需求的旺盛，2024Q1新能源销售继续保持高增长态势，收入同比上升36.8%。

成本控制与盈利能力：

• 成本优化：通过产品结构调整和规模效应的提升，2023年新能源车、燃油车、储能、通信冲压件的毛利率分别为19.4%、9.1%、15.2%、11.4%，其中新能源车毛利率提升，其他略有下降，推动综合毛利率提升至7.2%。
• 费用率降低：各项费用率均有所下降，净利率从2022年的6%提升至2023年的7.2%，净利润增速超过50%。
• 2024Q1表现：净利率进一步提升至7.75%，环比和同比均呈现改善趋势。

战略布局与发展：

• 客户合作：与广汽埃安、比亚迪、蔚来等车企深度合作，与宁德时代签订战略合作协议，实现电池盒业务的突破；储能结构件有望合作华为、亿纬锂能等。
• 产能扩张：公司成功完成8.8亿元的定增，计划在东莞、广州、常熟、宜宾等地建设生产基地，预计产能释放将助力未来业绩增长。

预测与评价：

• 盈利预测：考虑到结构件市场竞争加剧和储能需求波动的影响，以及对2023年业绩的评估，预计2024-2026年归母净利润分别为5.96亿、7.5亿、9.18亿元，对应PE分别为13、10、9倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、新客户拓展风险、核心客户销量不确定性可能导致盈利预测偏差。

财务报表与比率：

• 财务报表：包括详细的收入、成本、利润等财务数据。
• 主要财务比率：涉及利润率、增长率、负债比率等关键指标，用于分析公司的财务健康状况和市场竞争力。