豆类油脂早报
策略参考专业研究·创造价值1/3请务必阅读文末免责条款宝城期货豆类油脂早报（2024年5月8日）品种策略参考时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准)品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要<点击目录链接，直达品种策略解析>豆粕2409看涨看涨震荡偏弱做多南北美天气扰动，南美出口，进口到港节奏，油厂开工节奏，备货需求豆油2409震荡震荡震荡偏强观望美豆油库存，国内油厂库存，渠道备货需求，天气影响棕榈2409震荡震荡震荡偏强观望马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求备注：1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块品种：豆粕（M）日内观点：震荡偏强中期观点：看涨参考策略：做多核心逻辑：豆类来看，巴西南部地区的洪涝影响仍在持续发酵。咨询机构对冲点全球市场公司讨论了洪水对农产品市场的潜在影响，因为南里奥格兰德是巴西的主要大豆和玉米生产州。该州农业机构表示，截至5月2日，该州大豆收获进度达到76%，比一周前增加了10%，但是风暴导致收获进度低于去年同期的77%，也低于历史同期均值83%。目前南里奥格兰德还有大约500万吨大豆仍未收获，面临洪水影响的风险。此外，市场密切关注美国农作物产区的天气变化，美国农业部公布的每周作物生长报告中公布称，截至2024年5月5日当周，美国大豆种植率为25%，低于市场预期的28%，此前一周为18%，去年同期为30%，五年均值为21%。近期天气扰动明显增强，美豆期价开始累积天气风险升水。美豆期价走势易涨难跌。市场开始关注5月10日的美国农业部报告对今年大豆产量前景的预估。国内在油厂开工率逐步回升的背景下，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考专业研究·创造价值2/3请务必阅读文末免责条款进口大豆成本和到港节奏继续影响国内大豆价格。市场开始关注巴西洪灾是否会影响对华出口装船节奏，进而导致进口大豆到港延迟，从而削减大豆供应增量，导致油厂转向采购美国旧作大豆。在进口成本支撑和下游刚需补货、交投情绪好转的支撑下，大豆价格整体延续偏强运行的走势。国内豆粕负基差的格局仍在持续，饲料企业物理库存虽然有所回升，但整体依然处于偏低水平。后期重点考验市场需求对供应增量的承接能力。短期豆粕期价仍将受到大豆成本和需求预期的双重支撑，强势持续，多头思路维持。品种：棕榈油(P)日内观点：震荡偏强中期观点：震荡参考策略：观望核心逻辑：棕榈油期价迎来强势反弹，收复此前连续11个交易日的跌幅。市场等待周五MPOB报告带给盘面支撑。报告前分析师们预计4月底马来西亚棕榈油库存估计为168万吨，环比降低2%，这将是连续第六个月库存降低。本月马来西亚棕榈油出口步伐迟缓，限制了棕榈油价格的反弹力度。分析师预计马来西亚5月1日至5日的棕榈油出口大幅下降，对棕榈油价格构成压力。上周船运调查机构公布的数据显示，马来西亚4月份棕榈油出口量环比下降9%-11.5%。出口需求下滑对马来西亚棕榈油价格形成拖累。目前国内备货需求增加，棕榈油成交有所放量，上周棕榈油库存继续下降但降幅放缓。监测数据显示，截止到2024年第18周末，国内棕榈油库存总量为42.1万吨，较上周的43.3万吨减少1.2万吨；合同量为2.8万吨，较上周的2.1万吨增加0.7万吨。关注后期棕榈油到港节奏和国内市场需求变化。随着豆油-棕榈油价差的逐渐修复，豆油替代的性价比优势明显下降，继续替代增量有限。短期来看，棕榈油基本面存在改善迹象，并不支持棕榈油期价持续反弹。关注国际油脂价格变化带来的进一步影响。短期豆类油脂市场中豆强油弱格局持续，油脂仍处于跟涨地位。（仅供参考，不构成任何投资建议）<END> 策略参考专业研究·创造价值3/3请务必阅读文末免责条款免责条款本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
