策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款  今日重点推荐-2023-01-11  品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 豆粕2305 震荡 看涨 震荡偏强 多单持有 南北美天气炒作，国内大豆到港，油厂库存，豆粕强基差 豆油2305 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 生物柴油政策，美豆油库存预期上调，国内油厂开工，库存 棕榈2305 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 马棕库存下降，印尼B35，印尼DMO政策，疫情后消费预期 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。  主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：粕类 日内观点：震荡偏强 中期观点：看涨 参考策略：多单持有 核心逻辑：南北美天气炒作降温令美豆期价持续回吐风险升水。南美大豆产量调整进入市场关注的视野，巴西大豆产量预期创纪录，阿根廷大豆产量预期下降，这将成为下一次美国农业部报告中市场关注的调整重点。在本周即将公布的1月供需报告中，市场对于南美和北美市场的关注焦点还是有所差异的。对于南美市场来说，巴西玉米种植进度偏缓，阿根廷干旱天气导致减产预期增加。美国玉米出口问题主要集中在美元升值导致美玉米出口成本增加，美玉米出口数据下降的部分需要更多的南美玉米供应来解决。同时，南美大豆的出口竞争力有所减弱，巴西和阿根廷大豆出口步伐均出现明显放缓，美豆出口获得更多喘息机会。美国大豆压榨利润虽有小幅回落但依然丰厚，美农压榨数据不及市场预期对美豆消费的支撑有所减弱。短期美豆期价迎来动荡，整体保持强势调整姿态。国内油厂豆粕库存快速回升主要受到春节前终端备货结束的影响。但目前油厂开工率同样存在下降预期，豆粕库存修复速度或将再次放缓。下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内油厂库存累积对价格上行的驱动力较此前有所减弱，但高基差仍是期价的重要支撑，从近月2301合约基差的回归路径来看，在临近交 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 割月的阶段更是出现加速上涨，目前远期2305合约的高基差仍是期价的重要支撑和推动，短期强势调整过后或迎来反弹。 品种：油脂 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：周二马来西亚棕榈油局即将公布的产需数据，报告前市场预计马棕库存可能创近4个月新低至217万吨。实际报告数据显示，12月底马来西亚棕榈油库存为219万吨，略高于市场预期，仍是近4个月新低。报告显示，12月份马来西亚棕榈油产量162万吨，环比下降3.68%，基本符合市场预期。主要是因为拉尼娜现象导致雨季暴雨和洪水风险高企，阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获，影响到收割和棕榈油生产。但从减产幅度来看，出现明显收窄，这也反映出拉尼娜的影响近期有所减弱。随着市场预期拉尼娜将会逐渐减弱并有望回归中性，未来天气炒作的预期将明显降温。同时，市场重点关注的是来自于马来西亚棕榈油的出口变化，报告显示，12月份马来西亚出口147万吨，环比下降3.48%，降幅超出市场预期的1%，主要是因为对中国的额出口骤降。国内棕榈油正处于供需最弱的时刻，市场开始交易边际改善的逻辑。令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同，表现为行情的节奏上有所差异。国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强，在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差，操作上短线为宜。 （仅供参考，不构成任何投资建议） < END > 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取