能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-05-06 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，五一期间外盘大跌，一方面是美国原油库存增加超出预期，需求预期向下；另一方面地缘冲突趋于缓和，加之油价长期在高位未能进一步突破，市场信心受挫。即便美国非农就业数据不及预期，会增加美联储降息的概率，受此消息影响3号布伦特和WTI原油期货有所抬头但最终却还是收跌，可见市场信心不足。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 建议：sc2406跌破625-635止损区间的概率较大，多单注意止损。风险提示：宏观经济转弱、美国库存增加、需求预期向下。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 基本面方面，4月份纯碱企业产量307.76万吨，环比减少16.74万吨，跌幅为5.16%。4月份纯碱企业产能利用率86.31%，环比减少2.95%。4月末纯碱厂 家总库存86.04万吨 ，环比增加2.68万 吨 ， 涨 幅3.21%。纯碱氛围仍偏多，但库存高企并不缺货，厂家待发的量较好，存在消化预期，支撑价格。长期来看仍要看资金对于做多纯碱的持续性如何，谨慎看多。建议：SA2309如回调至2000-2050试多。无法回调则观望，不追高。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 风险提示：市场情绪、供应增加、光伏投产不及预期。 联系人： ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 基本面方面，4月中国半钢胎样本企业产能利用率为80.78%，环比+0.12个百分点，同比+2.64个百分点。4月中国全钢胎样本企业产能利用率67.87%，环比-4.45个百分点，同比-4.11个百分点。截至2024年4月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.61万吨，环比上期减少2.3万吨，降幅3.77%。 全钢胎开工率下滑是掣肘橡胶进一步上涨的主要因素，而传统开割季的来临也给在供应上给投资者带来心理压力，加上宏观走弱，橡胶可能偏弱震荡。 建议：ru2409多单严格按照13800-14000跌破止损。风险提示：宏观经济转弱，全钢胎开工预期转弱。 ◆PVC： 4月30日PVC主力09合约收盘5924元/吨（-39），常州市场价5600元/吨（-20），主力基差-324元/吨（+19），广州市场价5675元/吨(0），杭州市场价5620元/吨（0）。（1）电石震荡偏弱。目前兰炭中料940（0）元/吨，乌海电石2550（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石 开工高位，电石法PVC检修集中，目前电石利润较差，电石价格或有一定有支撑，关注煤炭价格反弹传导。（2）供应：检修仍多，环比减少。截至4月30日PVC周度产能利用率在80.55%，环比增加3.67%，同比增加4.96%。4月底新增计划性检修明显减少，前期部分检修装置计划开车，5月份计划性检修集中在中旬以后。陕西金泰金触媒工艺60万吨/年烧碱已出产品，PVC计划五月中下旬；镇洋发展30万吨/年乙烯法3月中量产。（3）内需：旺季下游开工环比有提升，同比仍偏差。截止4月26日，下游制品企业开工率在54.94%，环比增加1.67%，同比减少3.64%。4）出口：出口以价换量，国内出口接单环比走弱，外盘价格持平。（5）库存：高库存持续压制。截至4月26日，PVC社库在59.27万吨，环比减少0.79%，同比增加20.66%；企库37.03万吨，环比减少5.80%，同比减少25.52%。总的来看，五月中上旬春检力度环比减弱，地产不支需求同比疲弱，环比有所改善，重点在于产业链库存高企，将持续压制市场，现货上涨乏力。电石价格或有触底反弹，关注向下传导和关注宏观风险。 ◆烧碱： 4月30日烧碱主力SH09合约收2686元/吨（+16），山东市场主流价750元/吨（0），折百2344元/吨（0），液氯山东450元/吨（+50）。（1）供应：开工下降，同比高位。截至4月25日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.4%（+1.6个百分点），周损失量13.8万吨（-9.8%），周产量80.2万吨（+1.91%)。本周恢复产能大于检修产能。（2）需求：略有改善，提升空间受限。截止4月25日，粘胶短纤周度产能利用率79.84%（+0.03个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为76.19%（环比持稳）。非铝终端需求偏差，面临负反馈影响，提升空间受限。氧化铝开工逐渐回升，但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充，耗碱量少，重点国产矿的复产。自4月30日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调10元/吨，32%离子膜碱采购出厂降至680元/吨。出口方面，出口本周签单较，外商观望情绪严重。（3）库存：库存高位下降。截至20240418，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存42.45万吨(湿吨)，环比-11.32%，同比+24.63%。（4）交割：目前仓单523（+50）张，烧碱运输成本、仓储费高，多头接货成本高，注意关注换月和交割情况。总的来看，五月检修力度有限，预计供应整体维持高位，需求端未有亮点表现，节前烧碱库存高位下降，节后液碱库存或有压力，短期预计现货价格略显承压，关注库存情况和液氯价格。操作上看，多头接货成本高，05有贴水交割的可能，09面临旺季，等回调逢低多思路。 ◆聚烯烃： 4月30日PP主力合约PP2409收于7619(-17)元/吨，华北现货7590(+10)元/吨，其余市场变动在0到10元/吨之间，整体震荡运行。成本方面，原油成本下跌。NYMEX原油期货06合约78.11美元/桶，下降1.06个百分点（-0.84美元/桶）。ICE布油期货07合约82.96美元/桶，下降0.85个百分点（-0.71美元/桶）。4月30日鲁中甲醇市场基 准价为2750元/吨，价格上涨100元/吨。丙烯市场价格为6775元/吨，较昨日上涨25元/吨。供应方面，节前国内企业总产量为9.21万吨，上涨0.79个百分点。需求方面，上周国内PP下游产业的平均开工率呈上涨姿态。5月6号两油聚烯烃库存为93万吨，较节前增加21万吨。4月30日PE主力合约L2409收于8498(+32)元/吨，杭州现货8480(0)元/吨，其余市场变动在0元到50元/吨之间。节前聚乙烯出厂价格多数上涨，幅度在7-59元/吨之间。供应方面，检修装置减少，供应量望有回升趋势，目前国内检修装置总数为19套。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率预计将增加。五一期间供需面变化不大，重点风险来自于成本端原油价格波动。基本面看，装置检修仍较为集中，需求高峰逐步过去，预期或逐渐回落，供需双弱，库存高位去化，价格高位震荡。短期盘面主要受成本端原油影响。PP09关注7500-7650，L09关注8200-8500。 ◆尿素： 供应方面，国内尿素企业开工负荷率79.1%，目前已有河南心连心、达州玖源、阿克苏华锦、海南富岛等装置复产，尿素日均产量重回18万吨以上，5月预计尿素供应压力将重新释放并形成长期压制。成本方面，无烟煤市场价格先涨后稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1100-1170元/吨。需求方面，复合肥生产积极性提升，复合肥库存也表现为持续去库。复合肥积极采买叠加尿素厂家五一节前收单，尿素产销良好。5月复合肥用肥需求仍有支撑，但以消化库存为主，预计开工会有所回落，其他工业需求维稳。出口方面，为保障国内用肥，法检由松再次趋严，预计出口法检放开将延后并随行情动态调整，不确定性较大。整体来看，尿素供应压力预期逐步压制，农业需求有支撑但增量有限，工业需求基本稳定。在出口无新变化前，新增供应无法消化，尿素供需矛盾将逐渐累积，或进入新一轮先跌后涨，09合约运行区间参考1900-2150。 重点关注：春耕用肥需求、尿素日产情况、煤炭价格、出口政策 ◆甲醇： 供应方面，国内甲醇开工率为80.77%，5月西北能源30、中煤远兴80装置预计重启，预计内地供应增加。成本利润方面，煤炭短期供需关系偏宽松的局面难改，多数终端保持谨慎观望，按需采购。需求方面，甲醇制烯烃开工率88.49%，近期有检修企业延续停车，MTO开工变动不大。其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有升有降，其中醋酸和MTBE有装置恢复，预计开工率有所提升，甲醛、二甲醚等开工有所下滑。进口方面，3月甲醇进口量为81万吨，环比减少8.23万吨，同比减少32.28万吨。库存方面，甲醇样本企业库存量36.54万吨，较月初减少3.56万吨，减幅8.88%。在开工和进口缩减的情况下，甲醇去库力度较大，目前处于库存偏低位置。整体来看，甲醇生产有恢复预期，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳为主，无新增需求变量，在地缘局势未进一步升级的情况下进口预期回归，甲醇供需会趋于平衡，建议区间操作，09合约运行区间参考2450-2650。 重点关注：地缘冲突、国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn