奥来德机构调研纪要

调研日期: 2024-04-29 吉林奥来德光电材料股份有限公司成立于2005年，是一家专业从事有机电致发光材料和新型显示产业核心设备研发、生产、销售和服务的企业。公司汇聚了来自世界多国的OLED领域专业人才，拥有17年的行业技术经验积累，已申请发明专利600余项，PCT专利20项。公司曾获得多项荣誉和奖项，包括“中国新型显示产业链发展贡献奖·特殊贡献奖”、“中国新型显示产业链发展贡献奖·卓越贡献奖”、“制造业单项冠军培育企业”(2017年—2019年、2020年—2022年)、“第47届日内瓦国际发明展金奖”。公司的OLED材料已批量供应国内各大知名平板显示厂家，并在蒸发源设备领域取得了核心技术话语权。吉林奥来德以最新的技术产品、快速的客户响应机制、高满意度的产品品质和服务全球业务伙伴，用创新之力，探寻OLED显示领域的无限可能，开启人类全新的视界。 一、郑宇对2023年度及2024年一季度业绩情况进行介绍 2023年,公司实现营业收入5.17亿元,同比增长12.73%;净利润1.22亿元,同比增长8.16%;扣非净利润7551万元,同比减少5.31%。其中有机发光材料实现营业收入 3.18 亿元,同比增长 49.42%,毛利率为50.37%;蒸发源设备实现营业收入 1.99 亿元,同比下降 19.01%,毛利率为66.20%。 2024年一季度,公司营业收入合计2.58亿元,同比增长6.99%,其中材料业务收入1.29亿元,同比23年一季度增长95.64%,环比23年四季度增长34.48%;设备业务收入1.29亿元,同比下降26.39%。公司材料业务展现出了良好的发展韧性,2022年、2023年,公司材料业务分别实现收入2.126亿元、3.18亿元,分别同比增长48.12%、49.42%。 在研发工作方面,公司一直坚持创新驱动,上市至今不断加大研发力度。2023年公司研发投入金额为1.22亿元,同比增长25.94%,研发投入总额占营业收入比为23.63%。2024年一季度,公司研发投入金额为3128万元,同比增长6.68%,研发投入金额占营业收入比为12.11%。 在分红工作方面,公司自上市以来坚持践行以投资者为本的理念,2020至2022年度公司累计实施现金分红(含税)2.86亿元,3年累计现金分红金额(含税)占公司3年合计归属于上市公司股东净利润的近90%。2023年度公司拟实施现金分红(含税)金额为1.19亿元,占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为97.28%。 二、问答环节 (一)请问公司在材料业务上是如何布局的? 公司材料业务的主营产品包括有机发光终端材料、薄膜封装材料、显示用PSPI材料,公司在对现有主营产品深入开发的同时,也针对下一代发光材料及关键高分子功能材料进行布局。在有机发光终端材料方面,公司一方面对红绿蓝辅助发光材料(prime)加大技术开发和市场化,另一方面对红绿主体材料及掺杂发光材料进行开发。在薄膜封装材料方面,公司在现有产品基础上,针对产业技术发展需求,向低介电与高折等产品布局。在显示用PSPI材料方面,公司根据行业发展趋势及市场要求,对PFAS-Free PSPI (无氟)、黑色PDL进行布局储备。 (二)据了解国内外面板厂商均对叠层(Tandem)技术进行布局,请问叠层(Tandem)技术的应用,对公司业务是否有带动作用?叠层(Tandem)技术是OLED显示技术的进一步发展,具有更高亮度、更长寿命、更低功耗等优点,主要应用在平板、笔记本、车载显示等中尺寸产品,其应用场景正逐步拓宽。2024年3月,荣耀发布的Magic6 RSR 手机首次搭载了基于Tandem双栈串联OLED架构的“荣耀叠光绿洲护眼屏”,官方宣称屏幕寿命提升至 600%,能效比最大提升 40%。叠层(Tandem)技术对于材料的用量会有大幅提升,随着国内高世代产线的建设、OLED终端产品需求的提升,公司材料和设备业务均有望充分受益。 (三)根据公开新闻,韩国Sunic Systems公司中标了京东方8.6代AMOLED产线2套蒸镀机,公司的蒸发源此前只与日本Canon Tokki适配,是否可以与韩国Sunic Systems蒸镀机适配? 蒸发源为蒸镀机的核心组件,其性能决定着蒸镀过程中的镀膜厚度和均匀度,公司生产的 6 代 AMOLED线性蒸发源成功打破国外垄断,实现进口替代,产品技术指标达到了国际先进水平。基于蒸发源的技术特征,是否适配于蒸镀机取决于沟通平台搭载尺寸,软件控制系统等因素,如前期与蒸镀机厂商进行深度沟通后明确具体匹配方案,是可以根据蒸镀机厂商要求完成相关适配工作的。目前公司已完成8.6代 AMOLED线性蒸发源样机的制作,正在进行性能及参数测试及市场开拓,相关工作均按计划有序展开。 (四)请问公司在蒸镀机产品上是怎样布局的? 公司基于底层核心技术,进行了小型蒸镀机、钙钛矿蒸镀设备等产品的开发及市场推广工作。公司根据苹果 MR 头显VisionPro 引领的行业趋势,抢先布局硅基 OLED 蒸镀机,正处于市场推广阶段,相应工作按计划有序进行;同时,公司基于在设备领域深厚的技术底蕴,自主研发钙钛矿蒸镀机,用于光伏企业钙钛矿生产线,经过前期与头部企业的深入交流,已完成钙钛矿设备的整体设计,正在推进样机制作。(五)公司如何看待中国、韩国在OLED领域的竞争格局? 群智咨询(Sigmaintell)数据显示,2023年中国大陆地区OLED面板产能占比达51%,韩国为48%;CINNO Research数据显示,2024年第一季度全球AMOLED智能手机面板出货分地区来看,韩国地区份额缩窄至46.6%;国内厂商出货份额占比53.4%,份额首次超越五成。未来随着国内高世代产线的建设、国内产业链的完善、国产化替代进程的加快,国内OLED行业将迎来进一步发展。(六)请问公司的材料在下游客户的导入进展如何? 公司的材料业务展现出了良好的发展韧性,产品种类布局广泛,客户覆盖下游五大面板厂商。目前,公司的R’、G’、B’材料已在多家客户完成产线导入,稳定供货;封装材料产品已导入头部面板厂商,在产线实现稳定供货;PSPI 材料已经通过部分客户的量产测试,批量供货。此外,公司市场推广工作有序推进, G’材料、PSPI材料在头部面板厂商产线测试验证中。红色、绿色发光层材料在客户验证中,部分材料已通过验证,后续有望实现稳定供货。 (七)请问公司对未来的研发投入如何展望? 目前公司处于快速成长的发展阶段,在材料业务端,随着国产化替代进程的加快,公司在对现有材料迭代更新的基础之上,前瞻布局下一代发光材料及关键高分子功能材料;在设备业务端,公司在将蒸发源产品向高世代拓展外,结合行业发展趋势,布局了硅基OLED蒸镀机和钙钛矿蒸镀机。2023年公司研发投入金额为1.22亿元,同比增长25.94%,研发投入总额占营业收入比为23.63%,未来公司研发费用变化情况还需结合各项目需求进行综合评判。 (八)请问公司材料产能是如何布局的?产能是否充足? 目前,公司材料规划产能为15吨,产能充足,其中长春工厂规划产能为5吨,上海工厂规划产能为10吨,上海工厂于2023年正式竣工,为公司的高质量发展注入动力,目前正处于试生产阶段。根据公司的战略发展规划,公司在长春市北湖区将投资不少于 6.8 亿元建设新基地,进一步完善公司在 OLED 显示用关键功能材料研发及产业化建设项目的一体化布局,充分体现了公司的技术实力和发展决心。