莱特光电机构调研纪要

调研日期: 2024-04-26 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 一、公司对于2023年度及2024年一季度经营情况进行简要介绍 2023年度,伴随OLED在智能手机等应用领域渗透率的逐步提升、国内OLED面板厂商产能的持续释放以及材料国产化的进程加速,公司OLED有机材料业务取得重要进展。公司实现营业收入3.01亿元,同比增长7.27%;净利润7,704.58万元,同比下降26.95%;公司研发费用投入5,041.69万元,同比增长40.92%。公司坚持创新驱动发展,加大新产品研发力度和关键核心技术攻关,OLED终端材料重点布局了红、绿、蓝三色发光功能材料及主体材料,产品结构不断丰富并形成了系列化的产品布局,其中Red Prime材料持续量产供应,同时下一代产品紧跟客户最新需求升级迭代;Green Host材料于2023年四季度快速上量;Red Host材料和其他新产品验证进展良好,后续将逐步导入量产,为公司实现业绩增长打下坚实基础。另外,公司持续加强和客户的合作,与京东方签订了《技术合作开发合同》,共同推进蓝光系列材料的国产化。 2024年一季度,OLED下游市场需求持续增长,公司OLED终端材料收入同比大幅增长。公司实现营业收入1.14亿元,同比增长61.94%;净利润4,351.16万元,同比增长85%。目前OLED仍处于快速发展阶段,终端应用渗透率持续提升,同时应用领域从小尺寸逐 步向中尺寸拓展,平板电脑、笔记本和车载显示等将成为OLED新的增长点。公司客户成熟稳定,产品实现多样化、系列化发展,新产品持续放量进展顺利,公司业务逐渐步入收获期。 二、公司管理层与投资者互动交流 问题1:请公司展望一下OLED材料市场需求? 答:自2023年四季度以来OLED下游市场需求持续增长,公司终端材料收入也随之大幅增长。关于OLED材料市场需求展望,主要有以下几个方面:(1)从终端应用来看,OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力。根据Counterpoint Research数据,截至2023年Q1,智能手机OLED屏幕渗透率已达到49%,并且未来将继续拓展到中低端机型,进一步提高市场渗透率;笔记本电脑、显示器、平板电脑中尺寸应用领域渗透率较低,华为发布全球首款柔性OLED平板MatePad Pro 13.2英寸,苹果等头部厂商将在2024年推出搭载AMOLED屏幕的平板电脑产品,有望推动AMOLED产业开始进入中大尺寸快速发展阶段,平板、笔记本电脑和车载显示等将成为OLED新的增长点。(2)与此同时,面板厂商继续加大OLED面板产能投入,京东方、三星等头部面板厂商加速布局生产中尺寸面板更为经济的8.6代产线,主攻 中尺寸OLED IT类产品,预计2026年开始陆续量产,材料市场规模将进一步增加。(3)目前,OLED终端材料国产化率处于较低水平,国内面板厂商出于供应链安全、降低成本、技术创新等方面考虑,材料国产化进程正在加速,国内具有相关技术及产品能力的材料厂商迎来重要发展机遇,有望同步收益。 问题2:请公司说明2024年对OLED终端材料及OLED中间体业务进展的预期? 答:2024年,公司将持续完善产品的系列化布局,建立差异化竞争优势,实现客户多元化及产品多样化发展。OLED终端材料方面,RedPrime材料及Green Host材料将持续稳定量产,紧跟客户需求完成新一代产品的量产导入;新产品Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料在客端积极推进验证测试,争取新产品早日实现量产导入。OLED中间体方面,公司重点推进附加值高的氘代类产品以及OLED终端材料类客户需求产品,优化产品及客户结构,提升OLED中间体盈利能力。 问题3:公司与京东方的技术合作进展? 答:公司与京东方合作进行蓝色磷光技术的开发,通过开发性能优良的蓝色发光主体材料和功能材料,共同推进蓝光材料的国产化。目前已 有产品在验证,同时新产品也在持续开发中。目前红色和绿色磷光材料在器件中表现出优异的发光性能,已在实际量产中得以应用。而蓝光材料量产仍采用荧光技术,存在发光效率低、色度不纯等缺点,因此开发长寿命的蓝色磷光材料将有助于全面提升OLED显示面板性能,成为OLED在中大尺寸应用领域快速发展的重要突破。 问题4:公司给客户供应的量产产品价格年降情况如何?如何应对老品价格年降对毛利率的影响? 答:公司与客户约定同一产品的价格每年有一定幅度的降价,老产品的销售价格每年有一定程度的下调。OLED作为新型显示材料,目前正处于快速发展阶段,下游产品及技术更新迭代速度较快,公司通过对老产品的升级迭代推出新产品以保持较好的价格水平;另外,公司拥有OLED有机材料一体化生产能力,通过工艺优化等降本增效措施以降低对毛利率的影响。 问题5:目前材料市场的竞争格局及公司策略如何? 答:OLED终端材料有着较高的专利和技术壁垒,目前从行业整体竞争格局来看,国外材料厂商仍占据主要市场份额。随着OLED市场需求的不断扩大,国内企业也开始向OLED终端材料方向进行布局,国内极少数企业突破国外专利封锁,掌握核心专利并实现量产。公司在国内率先实 现了OLED终端材料的国产替代,拥有持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术与生产诀窍以及丰厚的客户积累及系列化的产品布局。公司产品性能出众,高品质专利产品保证核心竞争力。此外,公司实现了OLED有机材料的全产业链贯通,形成从中间体到升华前材料到终端材料一体化生产能力,相较于国内外其他材料厂商具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。未来公司将从几个方面进行加强:(1)继续加强产品的技术创新与产品升级迭代,持续推出新产品,满足更多客户及应用场景的需求,保持公司在终端材料领域的技术领先性。(2)建立产品差异化竞争,定位于专利产品的供应,Red Prime材料、Green Host材料稳定量产供应,并重点布局尚未实现国产化的产品,加速配合客端材料的国产化需求。(3)积极进行产能布局,有效保障下游客户持续稳定的供给并提升产品盈利能力。公司将进一步发挥自身竞争优势、强化产品服务能力、稳固终端材料业务的领先地位,努力为客户创造新价值。 答:叠层OLED器件是由两个发光单元通过电荷产生层串联而成的新型OLED器件,具有亮度高、寿命长等优点,能够解决目前OLED显示无法同时兼顾高亮度与长寿命的问题,理论上较单层OLED器件发光效率和寿命成倍提升。叠层OLED器件主要应用于平板、笔记本及车载显示等,其 结构是在目前OLED各功能层的基础上,新增连接两个发光单元的CGL层材料,起到产生电荷和传输电子的作用,发光层材料用量较单层OLED器件有所增加。公司目前已有多支材料在客户端叠层OLED器件体系验证测试,同时公司CGL层材料研发进展顺利,将根据客户需求快速推进材料验证。 问题7:公司募投项目OLED终端材料产能进展情况? 答:公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”规划产能15吨/年,目前部分生产设备已完成安装调试及验收工作,部分检测设备正在进行安装调试工作,预计2024年12月募投项目整体达到预定可使用状态。公司将采用边建设边投用的原则,根据市场需求情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。 问题8:公司如何看待硅基OLED?有对应材料吗? 答:硅基OLED是一种将OLED技术与硅晶圆结合的显示技术,采用硅晶圆作为基底来制造OLED屏幕,适合用于虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和混合现实(MR)等近眼显示设备。硅基OLED为OLED显示技术的一个分支,公司OLED终端材料同样可适用于硅基OLED面板,目前产品正在合肥视 涯显示、南京国兆光电等客户端验证。 问题9:公司公告的分红政策,这两年都在30-40%之间,在高科技企业里股息率也算较高的,请教一下公司未来的分红政策和规划?答:公司非常重视对投资者的回报。未来,公司将结合业务现状、未来发展规划以及行业发展趋势,结合公司实际情况继续匹配好资本开支、经营性资金需求与现金分红/股份回购的关系,持续提升股东回报水平,落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。