海澜之家2023年度及2024第一季度业绩概览
业绩概览
- 2023年全年：实现总收入215.28亿元，同比增长15.98%；归母净利润29.52亿元，同比增长36.96%；扣非归母净利润27.10亿元，同比增长30.61%；经营活动现金流52.30亿元，同比增长66.71%。
- 2024年第一季度：实现总收入61.77亿元，同比增长8.72%；归母净利润8.87亿元，同比增长10.41%；扣非归母净利润8.77亿元，同比增长10.84%。
关键数据
- 分红率：2023年分红率为91.1%，2022年为86.18%。
- 股息率：6.3%。
- 目标价格：暂无明确目标价格信息。
- 市值：总市值为329.17亿元。
- 股价：最新收盘价8.83元。
业务亮点
- 直营业务增长：直营收入显著增长，门店数量增加，店效提升。
- 品牌表现：主品牌、团购定制和其他品牌均有良好增长，其中主品牌表现尤为突出。
- 渠道拓展：线上业务保持稳定增长，海外市场表现亮眼。
- 库存管理：库存基本持平，库存周转情况优化。
财务表现
- 盈利能力：2023年毛利率提升至44.47%，归母净利率为13.71%，同比分别增长2.10个百分点。
- 成本控制：销售、管理、研发和财务费用率有所调整，其中销售费用率上升，而管理费用率、研发费用率和财务费用率分别变化不一。
- 投资收益：投资净收益占比提升0.86个百分点至0.86%，主要得益于处置男生女生股权产生的投资收益。
库存管理
- 存货管理：2023年末存货为93.37亿元，同比下降1%，存货周转天数为283天，同比减少15天。
市场展望
- 投资建议：维持“买入”评级，预计未来收入和净利润将持续增长，预计2024-2026年的EPS分别为0.71元、0.80元和0.89元，对应当前股价PE分别为13倍、11倍和10倍。
风险提示：
- 宏观经济波动风险。
- 市场竞争加剧风险。
- 存货跌价风险。
- 商誉减值风险。
- 系统性风险。
