农产品早报

2024-04-30 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周一豆粕震荡为主。豆粕市场价下调0-10元，东莞报3250（-10）元/吨。菜粕市场价下调10-20元，广东粉状菜粕报2700元/吨。125家油厂今日开机率54.23%，本周预计开机率51%，压榨量178.08万吨。豆粕成交25.55万吨，其中现货成交21.75万吨。饲料企业库存天数小幅上升0.22天至7.23天。上周大豆及豆粕均有所累库。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较大，阿根廷产区降雨量偏少，美豆及加菜籽产区未来两周降雨偏多。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 USDA月报虽维持南美丰产预估，但巴西CONAB的数据及巴西到港成本的坚挺较大程度抵消了供应偏大预期，叠加美豆本身低位，较难形成豆粕的流畅下跌。因大豆供应及到港量较大、库存高于往年，但又适逢种植期可能交易面积及天气，美豆估值较低，而国内豆粕估值相对美豆较高，策略短期观望，中期逢低做多或逢低布局正套。 油脂 斯小伟 【重要资讯】 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、国内三大油脂库存上周减少4.104万吨，同比减少17.22万吨。主要是棕榈油库存同比、环比下降。2、4月1-25日马棕油出口环比上月的变化幅度为-6.6%至1.53%不等，其中ITS显示环比增1.53%，SGS环比降6.6%，Amspec环比降0.49%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年4月1-25日马来西亚棕榈油产量增加4.11%。3、4月29日豆油成交30160吨，棕榈油成交3060吨。 油脂市场周一震荡为主，夜盘上涨较多。日盘棕榈油09收7434元/吨，豆油09收7650元/吨，菜油09收8439元/吨。基差小幅走弱，广州24度棕榈油基差09+500（-50）元/吨，江苏一级豆油基差09+280（0）元/吨，华东菜油基差09+100（0）元/吨。 【交易策略】 油脂总体仍然是单边宽幅震荡观点，此外因之前豆棕、菜棕价差等达历史极值，单边豆菜油的估值较低，豆菜播种期或有反弹可能，套利可尝试布局09及以后合约的豆棕、菜棕价差扩大。 白糖 【重点资讯】 周一白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6130元/吨，较之前一交易日下跌44元/吨，或0.71%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6380-6720元/吨，云南制糖集团报价区间为6320-6360元/吨，加工糖厂主流报价区间为6670-6930元/吨，报价全线持稳。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差250元/吨。消费淡季背景下，下游终端以随采随用为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。 外盘方面，周一美国ICE原糖期货上涨，原糖7月合约收盘价报19.75美分/磅，较之前一交易日上涨0.63美分/磅，或3.29%。交易商称预计周二到期的5月合约将有大约100-150万吨交割，预计大部分是巴西糖。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面截至3月底进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，并且近期配额外进口利润明显修复，基本面逐渐转弱，中长线建议反弹做空。 棉花 【重点资讯】 周一郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报15765元/吨，较前一交易日上涨35元/吨，或0.22%。现货方面，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16150-16700元/吨，报价上调50元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16500-16900元/吨，报价持平。纺纱利润略有好转，但多数企业不轻易扩充棉花库存，对皮棉原料采购随用随买为主。 外盘方面，周一美国ICE棉花期货价格震荡，ICE美棉7月合约收盘价格报81.32美分/磅，较上个交易日上涨0.4美分/磅，或0.49%。美国农业部(USDA)公布的周度作物生长报告显示，截至2024年4月28日当周，美国棉花种植率为15%，前一周为11%，去年同期为14%，五年均值为14%。 【交易策略】 美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，上半年的传统旺季即将结束，下游需求疲软叠加淡季到来，市场预期开始转弱。另一方面，国内进口利润空间打开，3月天量进口棉导致短期供应端宽松，郑棉短线驱动偏空，建议逢反弹试空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于3.32元/斤，辛集落0.04元至2.96元/斤，东莞持平于3.21元/斤，供应量稳定，市场余货压力不大，假期临近，市场需求或有所减弱，今日蛋价或多数稳，部分落。 【交易策略】 供应持续释放，需求增量有限，现货持续低位弱整理为主，表现不及预期，成本下行引发盈利反抽，产 能去化尚未大面积展开，产业端低迷延续；盘面延续近弱远强，近月挤出升水，远月有去产能的预期，持仓持续增加显示背后分歧增加，建议大方向维持高空思路，但节奏上未来由空近月逐步过度为低买远月上。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌，河南均价落0.01元至14.88元/公斤，四川持平于14.4元/公斤，经过连续集中出栏后，明日供应量或有下滑，需求端有小幅增量空间，但缺口不大，预计今日生猪价格或主线平稳，个别地区微涨。 【交易策略】 节前现货滞涨，前期压栏和二育猪源转化为当期供应压力，诸多数据利好兑现以后，盘面由预期交易转为交易现实，偏近合约升水持续挤出，远月亦回吐部分涨幅；展望未来，中期供应减量的逻辑仍在，支撑远月难以深跌，但当前新增利好有限，盘面情绪尚处于积累中，近月或持续震荡等待现货信号，前期空单逐步减持，远月挤出合理升水后仍有买入价值。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn