万科A发布2024年一季度报告,实现营业收入615.9亿元,同比-10.0%。由于地产开发业务结算规模和结算毛利率下降,实现归母净利润-3.6亿元。受销售回款减少影响,公司2024Q1经营性现金流量净额-94.2亿元,同比-234.7%。公司业绩短期继续承压,但销售规模仍属前列,土地储备仍较为充沛,同时公司多元业务协同发展,待行业回暖业绩有望逐步改善。我们维持原盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为102.6、116.1、121.3亿元,EPS分别为0.86、0.97、1.02元,当前股价对应PE估值分别为8.8、7.8、7.4倍,维持“买入”评级。