康冠科技机构调研纪要

康冠科技机构调研报告调研日期: 2024-04-29 深圳市康冠科技股份有限公司成立于1995年,是一家全球性平板显示解决方案服务商,专注于为客户提供深度定制化、差异化的平板显示产品,并向全世界输出“中国智造”解决方案。公司于2022年3月18日在深交所主板上市,股票代码:001308。截至2021年底,公司在深圳、惠州均设有智能制造产业园,旗下有5家国家高新技术企业、2家国家级专精特新“小巨人”企业,拥有全球显示技术创新中心,逾千名研发工程师。公司持有有效发明、实用新型和外观专利、行业标准800余项。目前,公司在智能显示、多模态人机交互、超高清影音控制、绿色节能、第三代立体显示、透明显示等前沿技术领域构筑了世界级的研发网络和国际化开发经验。康冠坚持“科技美学”的产品开发理念,将科学与美学、技术与艺术、开发与设计融会贯通,通过创新的技术与设计、精细化的质量管理、极致的成本控制、先进的智能制造,为客户提供从器件到模组,从板级控制到智能整机,从4K到8K,从算法到生态的全方位智能终端产品和系统解决方案。根据迪显咨询(DISCIEN)数据统计,2021年度,公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第二。根据洛图科技(RUNTO)数据统计,2022年上半年,公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名前六,智能交互平板自有品牌“皓丽(Horion)”在国内会议平板市场出货量中排名第二位。根据TRENDFORCE统计,2022年上半年,公司自有品牌KTC出品的Mini-Led显示器,占全球Mini-Led显示器市场的17%。公司是智能显示行业内的龙头企业之一。 2024-04-29董秘办主任、证代 范誉舒馨2024-04-29特定对象调研,线上会议公司会议室(线上会议) 开源证券股份有限公司证券公司-国联基金管理有限公司基金管理公司-东方证券股份有限公司证券公司-工银国际控股有限公司其它-中邮创业基金管理股份有限公司基金管理公司-登程资产资产管理公司-鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司-和基投资基金管理(苏州)有限公司投资公司-循远资产管理(上海)有限公司资产管理公司- 深圳市榕树投资管理有限公司投资公司-青岛双木投资管理有限公司投资公司-招商基金管理有限公司基金管理公司-深圳中天汇富基金管理有限公司基金管理公司-拓璞基金基金管理公司-深圳创富兆业金融管理有限公司其它-广银理财有限责任公司其它金融公司-中信建投证券股份有限公司证券公司-中国国际金融股份有限公司证券公司- 华泰柏瑞基金管理有限公司基金管理公司-国泰君安证券股份有限公司证券公司-德邦证券股份有限公司证券公司-招商证券股份有限公司证券公司-国信证券股份有限公司证券公司- 问题一、能否就一季度的经营情况进行总结? 答:一季度公司实现营收28.35亿,较上年同期增长了30.80%。从历史来看,一季度为淡季,即便如此仍然实现了营收较大的增长,体现整体市场的需求和客户的订单情况比较旺盛。根据公司《2024年第一季度报告》,各类产品都延续了上年度的增长态势,智能交互显示产品、创新类显示产品、智能电视的销售收入同比增长11.28%、114.62%、16.77%。净利润方面,实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元,较去年同期减少26.69%,公司部分产品价格受原材料价格扰动,可及时传导,但也有滞后,报告期内单位成本上涨幅度高于销售价格的上涨幅度;研发费用及品牌宣传费用的投入均有增长。价格传导的滞后性受报告时点的影响会造成短期利润水平的波动,但是从长期来看,公司的利润水平保持稳定。2024年第一季度,公司智能交互显示产品(包括智能交互平板、专业显示设备)出货量同比增长6.49%;其中智能交互平板出货量同比增长12.97%,专业类显示产品出货量同比增长4.53%,创新类显示产品(包括三个自有品牌)出货量同比增长 258.32%,智能电视出货量同比增长11.81%。问题二、能否谈谈公司在“一带一路” 方面的战略? 答:“一带一路”区域的智能电视需求保持稳定且增长态势,公司在该地区服务的是当地Localking品牌客户,具有小批量、多型号、柔性化、定制化的特点。公司凭借20多年的柔性化制造经验在“一带一路”区域筑起护城河,占据领先市场份额。 问题三、销售费用的大幅增长是出于什么考虑? 答:2024年第一季度销售费用约0.89亿元,同比增长86.04%。销售费用的增长主要系:1)本期公司加大力度进行品牌推广,广告宣传费用增加所致;2)本期公司为开展业务支付的外销保险费用较上期增长所致。销售费用助推公司业务增长,实现营业收入的增长,因此随着公司业务规模不断扩大,公司也会在高质量发展的前提下匹配相应的销售费用投入。 问题四、面板价格如何展望,对各类产品影响几何,公司如何考虑库存,如何传导价格? 答:面板价格受到需求和供给的影响,但对公司影响有限,面板价格上涨时,公司会根据成本加成相应调整价格进行传导。在产品结构中面板占智能电视总成本约50%,在智能交互显示产品中占比约30%,在创新类显示产品中可忽略不计。库存方面公司采取“以销定产,以产定购”的策略,根据需求灵活调整。公司具备优良的价格传导能力,会视情况对价格进行传导。提价幅度和节奏会结合市场情况、公司现有销售情况和公司战略等多重因素综合而定。 问题五、公司如何看待智能交互平板的经营情况,一季度的收入增速是来自哪些客户? 答:根据迪显咨询(DISCIEN)数据统计,2023年度,公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一。公司在智能交互平板业务方面的客户和市场地位稳定,去年受高基数压力及海外客户去库存等因素影响,全年出货量同比有下降,但今年需求回归正常水平,订单数量边际改善。 2024年一季度智能交互平板出货量同比增长12.97%,公司客户需求稳中有增。 问题六、跨境电商和一带一路线下渠道的进展如何? 答:跨境电商和线下渠道主要服务创新类显示产品中的三个自有品牌 ——“KTC”、“皓丽Horion”和“FPD”。其中,“KTC”主要经营电 竞显示器、移动智慧屏等产品;“皓丽Horion”主要经营智能会议平板类产品;“FPD”主要经营智能美妆镜、智显屏、平板电脑、VR眼镜等智能家居类等产品。皓丽自2019年启动海外市场战略,目前已在全球多地设有独立运行的“皓丽办事处”,产品远销全球30多个国家和地区。KTC电竞显示器自2023年起在海外进行销售,销售情况良好。2024年公司将继续大力推进自有品牌的出海战略,努力提升自有品牌产品的营收占比。