油脂日报

1 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 油脂日报 2024年3月21日 油脂日报 第一部分 数据 品种2405收盘价涨跌广东涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅480-20370-10220-20广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅240013003000张家港涨跌幅广东涨跌幅广西涨跌幅1800-1300月差涨跌涨跌涨跌5-914(30)(2.0)涨跌涨跌涨跌涨跌05合约116(3)113(0.03)24度棕榈油船期船期盘面利润品种本周上周本周上周去年同期本周上周去年同期豆油89.5991.3755.8057.3100.6337.836.8520.3138(78)354(1155)9351010(349)鹿特丹CNF价盘面利润毛菜油FOB价菜油142606豆油棕榈油菜油马来&印尼7928828484104跨品种价差Y-POI-YOI-P油粕比月差收盘价豆油棕油去年同期品种品种67.41棕榈油菜油周度油脂商业库存-2024年第11周（单位：万吨）(356)4821262.34进口利润(39)张家港广西广东85908280广东张家港天津852484148584张家港广东天津829884088148银河期货油脂日报2024/3/21油脂现货价格及基差各品种地区现货价现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 粕猪研究：陈界正 棉禽研究：刘倩楠 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 莹 油脂联系人：张盼盼 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 2 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第二部分 今日重点 国际市场：SPPOMA数据显示，2024年3月1-20日马来西亚棕榈油单产增加23.38%，出油率减少0.15%，产量增加22.4%，较前15日的增38.8%增幅有所下降，关注近日MPOA及UOB前20日产量预估。 国内市场（p/y/oi）：今日资金炒作情绪有所降温，棕榈油减仓下跌，但整体来看外资仍看多油脂，移仓至豆油和菜油。截至2024年3月15日（第11周），全国重点地区棕榈油商业库存55.795万吨，环比上周减少1.55万吨，减幅2.7%，棕榈油继续去库，但由于需求被豆油替代，去库速度有所放缓，库存处历史同期略偏低水平。今日产地报价上调，进口利润倒挂有所加深，今日有1船远月买船。现货成交依旧冷清，仅终端少量刚需采购。买船到港不足，现货供需两淡，基差偏稳。目前棕榈油基本面较好，建议回调后逢低做多，P59可考虑600以内逢低做扩，目标位暂看800附近，继续关注后期需求和买船情况。 今日豆油期价震荡小幅收涨。上周125家油厂大豆实际压榨量为163.78万吨，开机率为47%，较前一周均有所下降，近期受海关检查再度收紧影响，部分地区工厂缺豆停机，油厂开机率下滑，豆油产量有所下降，库存小幅去库。截至2024年3月15日（第11周），全国重点地区豆油商业库存89.59万吨，环比上周减少1.78万吨，降幅1.95%，处于历史同期较为中性水平。目前豆油对棕榈油的替代使其需求表现相对较好，豆油基差有所下调。豆油短期维持震荡上涨，可考虑逢低做多05或09，继续关注下游实际压榨等。 今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.3万吨，开机率32.22%，均较此前一周增加。据邦成，截止到2024年3月15日（第11周），菜油库存为37.8万吨，环比增加0.95万吨，仍处于历史同期偏高水平。欧洲菜油FOB报价偏稳至920左右，菜油进口利润倒挂在-1100左右。现货基差报价弱势持稳，近期现货成交整体良好。整体上，菜籽压榨及菜油到港整体供应预期相对宽松，沿海库存仍偏高。菜油短期维持震荡上涨，可考虑逢低做多，继续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。 3 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第三部分 交易策略 单边策略：棕榈油近日高位震荡，日内博弈剧烈，回调幅度预计有限，强势趋势不改，而豆油菜油在棕榈油带动下以及豆油基本面有所改善等，预计豆菜油震荡上涨，油脂整体可考虑轻仓逢低做多，怕高者可继续观望，谨慎追空，以防盘面突然拉涨。 套利策略：P59维持逢低做扩，豆棕、菜棕05逢高做缩。 期权策略：卖看跌：卖P2405-P-8000可考虑持有。(观点仅供参考,不作为买卖依据) 期权策略 日期期权合约标的合约价格收盘价涨跌幅(%)IVDeltaGammaVegaTheta2024/3/21P2405-P-8000828474.5-35.7826.35%-0.25800.00075.7039-6.9261 品种期权策略入场日期入场点位离场日期离场点位今日跟踪盈亏权利金变动百分比棕榈油卖P2405-P-80002024/3/20102.5--28.0037.58% 棕榈油：2 月马棕如期去库，3 月预计仍将小幅去库，产地报价较为坚挺，且逐渐上调，国内进 口利润倒挂加深，国内买船和到港偏少，以消耗存量库存为主，棕榈油基本面较好，回调空间可能有限，依然维持震荡上涨趋势，卖看跌：卖 P2405-P-8000 可考虑持有。 4 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第四部分 相关附图 图1：华东一级豆油现货基差（元/吨） 图2：华南24度棕榈油现货基差（元/吨） -500050010001500200025002015201620172018201920202021202220232024 -5000500100015002000250030003500400045002015201620172018201920202021202220232024 图3：华东三级菜油现货基差（元/吨） 图4：Y 5-9月差（元/吨） -50005001000150020002500300020172018201920202021202220232024 -400-20002004006008001000120009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-132017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024 图5：P 5-9月差（元/吨） 图6：OI 5-9月差（元/吨） -5000500100015002000250009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-132017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024 -400-2000200400600800100009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-132017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024 5 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 图7：Y-P 05价差（元/吨） 图8：OI-Y 05价差（元/吨） -2000-1500-1000-500050010001500200005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1812-1801-1702-1603-182017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024 05001000150020002500300035004000450005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1812-1801-1702-1603-182017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024 数据来源：银河期货、wind、Mysteel、上海邦成 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 6 / 6 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河大宗商品研究所-农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn