东华测试2023年业绩预告点评：业绩略低于预期，机器人力传感器有望带来成长

维持增持评级。考虑公司传统业务下游需求短期下滑，业绩略低于预期，下调2023-25年EPS至1.13/1.49/1.91元（原1.30/1.82/2.45元），参考2024年行业PE21.08倍，同时考虑到人形机器人有望为力传感器带来成长，给予2024年32倍PE，下调目标价至47.68元，增持。 业绩略低于预期：公司发布2023年度业绩预告，预计2023年实现归母净利1.40-1.75亿元（同比增长14.97%-43.71%），扣非归母净利1.37-1.72亿元（同比增长16.72%-46.54%）；单四季度实现归母净利0.58-0.93亿元（同比变化-12.77%至40.16%），扣非归母净利0.55-0.90亿元（同比变化-15.41%至38.84%）。 结构力学系统与PHM业务短期承压，2024年有望稳步增长。预计公司结构力学系统与PHM业务下游需求短期下滑，2024年结构力学系统有望稳增长，PHM业务有望随大型装备与工业设备的监测需求增长而高增，电化学工作站有望随新能源行业快速发展加速放量。 人形机器人高速发展，力传感器业务有望带来新增长。我们预计人形机器人有望在手腕、脚踝处安装六维力矩传感器共4个，人形机器人对六维力传感器需求量较大。公司具有国内领先的力学性能测试传感技术，传感器产品包括压力传感器、应变传感器、加速度传感器等，全资子公司东华校准检测覆盖了东华测试全部仪器及传感器产品，人形机器人力传感器有望为公司带来新增长。 风险提示：下游需求不及预期；人形机器人研发进程不及预期。 表1：可比公司盈利预测表