周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性

家居行业概览

主要看点：

• Q1业绩分化：家居企业在Q1业绩表现出现分化，部分企业业绩呈现出韧性增长。
• 地产数据与家居销售：尽管房地产销售仍处于较弱状态，但家居消费展现出韧性，家具类零售额同比增速为3.0%。
• 业绩增长：慕思股份和瑞尔特在Q1分别实现了25%和32%的营收增长，归母净利润分别增长39%和47%。
• 投资策略：鉴于地产情绪对板块估值的影响以及基本面支撑，看好业绩领先、估值处于底部的家居企业，推荐关注志邦家居、喜临门、瑞尔特、好太太、欧派家居、索菲亚、顾家家居、敏华控股、慕思股份等企业。

造纸包装行业概览

主要看点：

• 进口木浆市场：进口木浆现货市场价格稳定运行，关注需求稳健和下游客户扩张的细分龙头。
• 纸张市场：关注太阳纸业的浆纸一体化优势和华旺科技的装饰原纸增长。
• 包装板块：重点关注奥瑞金的金属包装收购和整合、裕同科技的3C、烟包、环保包装业务，以及永新股份的需求稳定和下游客户扩张。

个护文娱行业概览

主要看点：

• 个护板块：新渠道（如抖音、小红书）成为增长关键，产品力和品牌营销决定胜负。百亚股份和晨光股份在电商渠道表现出强劲增长。
• 眼镜板块：明月镜片的大单品持续增长和离焦镜快速放量成为亮点。
• 出口及品牌出海：关注相关企业利润变化和海外市场的库存去化情况，推荐建霖家居、致欧科技等企业。

新型烟草行业概览

主要看点：

• 中烟香港业绩：2023年实现收入118.36亿港元，同比增长42%，净利润5.99亿港元，同比增长60%，核心产品进口业务和新型烟草业务稳健增长。

出口及品牌出海概览

主要看点：

• 市场动态：中国出口集装箱运价指数有所下降，美国家居库存去化持续。
• 企业表现：建霖家居和致欧科技在Q1分别实现了43%和45%的营收增长。
• 推荐企业：匠心家居、建霖家居、致欧科技等。

风险提示：

• 地产销售波动风险：家居行业与房地产行业高度相关，销售波动可能影响家居企业的经营状况。
• 终端消费风险：轻工业企业的业绩高度依赖终端消费能力，消费能力不足可能导致销售量和价格下降。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动对企业的盈利能力有直接影响，可能影响终端产品价格和销量。