2023年报及2024年一季报点评：传统主业业绩底部明确，静待激光+超导加速成长

公司业绩总结

2023年度

• 整体表现：公司全年实现营业收入32.4亿元，同比增长-2%；归母净利润3.39亿元，同比增长27%；扣非归母净利润3.29亿元，同比增长43%。
• 业绩亮点：
  • 超导业务首次扭亏为盈，实现收入7,539.8万元，归母净利润678.6万元。
  • 传统主业表现不佳，背光源子公司联创致光亏损1.03亿元，亏损金额同比增长48%。
  • 投资收益主要来源子公司宏发电声利润增速放缓。

2024年一季度

• 季度表现：公司实现营业收入7.18亿元，同比下降9%；归母净利润1.05亿元，同比增长11%；扣非归母净利润0.98亿元，同比增长21%。
• 超导业务继续增长，有望成为业绩新增长点。

超导业务展望

• 感应加热设备：已完成10台设备交付，产品标准化设计完成，能效比突破90%，后续订单将有序排产。
• 磁控光伏单晶炉超导磁体：已完成两台样机生产和调试，当前在手订单超过300台，计划年内交付至少50台。
• 高温超导可控核聚变工程装备：与中核聚变公司签订合作框架协议，正推进核聚变能源工程项目，已完成基于YBCO集束缆线的大型D型线圈研制，并通过液氮温区的低温测试。

新业务亮点

• 反无人机高能激光整机：获得出口许可资质，已实现首个整机出口订单，有望打开海外销售空间。

预测与评级

• 调整预测：考虑传统业务剥离和宏发电声利润增速放缓，下调2024-2025年归母净利润预测至5.0亿和6.6亿元。
• 估值与评级：当前股价对应的PE分别为27、21、17倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 激光板块收入确认：存在不确定性。
• 传统业务剥离：进展可能不及预期。
• 超导合作项目：受上游带材供应影响，可能影响产品交付进度。
• 超导合作项目：进展可能不及预期。