白糖日报：郑糖高位风险较大轻仓过节

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部方慧玲 电话：021-51635223 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年9月30日星期五 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 银河9月30日白糖日报：郑糖高位风险较大 轻仓过节 郑糖30日震荡微涨，主力1701合约报收6716元/吨，上涨18元，或0.27%，持仓量减少3.3万手至83.8万手，期价维持在4700一线附近运行。 纽约原糖期货周四在触及四年高位并遭遇强劲阻力后，尾盘大幅转跌，结束四日连涨。ICE3月原糖期货合约收跌0.43美分，或1.8%，报每磅23.35美分。12月白糖期货合约收跌9.30美元，或1.5%，报每吨602.70美元，盘中触及2012年8月以来最高位619美元。全球供应短缺忧虑支撑价格一度上破24美分的关口，但随后部分多头平仓，市场担心亚洲需求的下降。10月合约周五将到期交割，关注市场接货情况。 30日，前20名多单持仓减持8920手，其中万达减持5548手，华泰减持2385手；空单持仓减持7924手，其中中粮、浙商、宏源各减持1千余手。郑糖买套保持仓42138手，较上日增加6100手；卖套保持仓19401手，较上日持平。9月30日郑糖仓单量为50578张，较上日减少470张；有预报量0，较上日持平，仓单及有效预报合计50578，折货50.6万吨。 30日，广西主产区现货报价继续上调，节前总体成交一般。其中柳州：中间商报价6590元/吨，上调15元/吨，成交一般；部分集团站台报价6480-6490元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商报价6530元/吨，上调10元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价6570-6630元/吨，上调30元/吨，成交一般。各地加工糖报价基本保持不变，仅路易达孚和中粮报价有所上调，总体成交一般。其中营口北方新糖报价6650元/吨，报价不变；日照凌云海白砂糖报价6810元/吨，报价不变，成交一般。 周评： 本周郑糖进一步冲高，主力1701合约攀升至6700一线之上，本周后期随着国庆长假的临近，部分资金离场避险，盘面减仓高位整理，周收盘报6716元/吨，周涨幅217元，或3.34%。期价下方均线多头排列，但盘面超买。 外盘本周仍然表现坚挺，部分机构下调巴西、印度产量预估，市场重燃对印度进口食糖的担忧，全球供应短缺的预估遭遇上修，主力3月合约升至24美分一线，但周四在触及四年高位并遭遇强劲阻力后，尾盘 商品市场每日研究报告 大幅转跌，结束四日连涨。ICE3月原糖期货合约周四报每磅23.35美分，盘面上24美分的阻力位得到强化。 巴西UNICA将于周五公布压榨数据，9月上半月巴西中南部地区因降雨停榨1.8天，市场预期9月上半月巴西中南部榨蔗3990万吨，同比增长34.5%，较8月下半月增长4%。尽管降雨令压榨进度受阻，但9月上半月产量预计仍在较高水平；印度糖协ISMA上调该国16/17榨季产糖产量预估10万吨至2337万吨，将消费预估削减40万吨至2560万吨，预计2017年9月末印度食糖期末库存为520万吨，高于7月份预计的430万吨，同时预计今年10月份的期初库存为750万吨，糖厂调度能力降低或为消费量减少的主要原因。ISMA认为印度16/17榨季将不需要进口食糖。国际市场对此没有做出大的反应，或对印度糖协产量的调整存在疑虑，市场关注印度10月上半月举行的甘蔗委员会议将进一步探讨16/17榨季糖产量，进而判断印度的进口需求预期。此外，中国抛储政策即将出台，中国采购商短期是否会在国际市场上进行采购仍不确定，对亚洲需求的担忧将令市场的高位上涨产生疑虑。周五10月合约将到期交割，关注市场接货意愿。 国内方面，主产区现货价格本周继续大幅上涨，广西南宁集团报价本周上调250元/吨至6570-6630元/吨，总体成交一般偏好；北方加工厂日照凌云海报价在6810元/吨，成交一般。广西基本清库，集团报价坚挺，中间商屯有一定货源，部分终端被迫补库。9月产销数据即将陆续公布，9月销售预计偏好，但由于糖协对8月份销量有所上调，9月数据可能一般，工业库存预计低于去年。此外，国储政策细则即将公布，传言称，国储糖包含原糖与白糖，而放储将先从精炼糖商加工用的原糖开始，预计30-35万吨/月，市场消息人士称，政府或将在今年四季度释放50-100万吨储备糖。目前价格高位处，多头信心和底气已显不足，期货盘面也处于技术超买区域，郑糖高位风险较大，轻仓过节为宜。（仅供参考） PTA期货本周弱势下滑，主力1701合约进一步向下考验6700一线的支撑，本周最低至4668元/吨，最高至4786元/吨，周收盘4706元/吨，周跌幅70元，或1.47%，持仓量减少6.2万手至134万手。期价受阻于20日均线，位于布林通道下轨附近，盘面处于弱势格局。随着国内主流厂家逸盛、恒力、虹港等此前检修的PTA装置现陆续重启，PTA负荷本周继续回升，本周PTA周平均开工率上升至70.4%，下游聚酯本周平均开工率在82%-83%的水平，PTA-PET供需基本平衡。10月份，由于逸盛两套装置以及恒力的一套装置计划将在10月上旬检修，届时PTA供应将有所下滑；而聚酯工厂由于产品库存不高且现金流情况尚可，10月负荷水平将维持高位，PTA在10月份大概率处于去库存期，这也将为PTA市场提供支撑，PTA价格下方空间预计有限；由于老仓单的集中注销，目前国内现货端货源充足，部分老仓单换货交割，期货交割量近期开始增加至40多万吨的水平，套保压力较重。此外，上游成本方面，尽管欧佩克达成减产协议推动国际油价短期走高，但市场对欧佩克成员国能否遵守协议以及该组织目前对油市究竟有大多影响抱持怀疑态度，原油短期料维持震荡局面，而PX加工费回落至380美元/吨也帮助增添成本端的弱势，本周PTA加工费在 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 450元左右的水平，成本端制约了PTA价格的上涨空间，关注10月ACP的谈判情况。PTA价格下方空间预计有限，10月份或震荡偏强。国庆长假在即，建议轻仓过节。（仅供参考）