
免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •螺纹:螺纹产量222.05万吨,环比增加4.18万吨,螺纹钢库存948.84吨,环比减少65.95万吨,螺纹钢表观需求288万吨,环比增加6.42吨。螺纹供需双增,库存去库明显,现阶段钢厂平均利润恢复良好,五一节前备货进一步刺激需求,外加钢材出口好转弥补了部分地产衰弱减少的需求。螺纹10合约震荡,震荡区间3631-3705,螺纹关注3750压力。 •热卷:热卷产量315.6万吨,环比减少7.55万吨,热卷总库存409.99万吨,环比减少7.87万吨,热卷表观需求323.47万吨,环比减少1.99万吨。热卷供需双弱,库存轻微去库。焦炭多轮提涨对钢材形成价格支撑,下游汽车家电出口增长带动需求,此外“以旧换新”落地影响显现,固定资产投资新建和工器具购置数据明显提升,市场预期偏积极。热卷10合约震荡偏强,震荡区间3755-3869,热卷关注3950压力。 逻辑分析 •向上驱动:1,2024年3月中国出口钢材988.8万吨,较上月增加271.8万吨,环比增长37.9%,达到2016年7月以来最高水平。2,固定资产投资完成额扩建和设备工器具购置同比增速上升至20%左右。3,钢厂平均盈利达127元/吨,周环比微增7元,创近9个月高位。4,焦炭第三轮提涨落地,5,五一前夕备货需求较大 •向下驱动:1,大部分基建企业资金一般偏紧,54.84%资金一般,35.48%资金情况较差,2,第一季度地产数据主要指标全部走弱并低于过去5年同期 逻辑分析:地产主要指标全线走弱,基建企业资金一般偏紧,下游钢材需求存在压力,但仍存在其他需求点弥补,近期3月钢材出口达到8年来单月最高水平,出口的明显好转对钢材需求形成了支撑,此外五一前夕的备货习惯也在短期内为钢厂带来了订单,实际需求仍然强劲,钢厂也恢复到平均盈利127元/吨,钢材基本面良好,此外“以旧换新”刺激已经在资金面上有所反映,固定资产扩建和设备工器具购置投资同比增长明显,市场预期积极 基本面要点: •供应: •五大材产量863.98万吨,周环比增加3.52万吨,增加0.41%,年同比减少92.02万吨,减少9.63%•螺纹产量222.05万吨,周环比增加4.18万吨,增加0.19%,年同比减少61.44万吨,减少21.67%•热卷产量315.60万吨,周环比减少7.55万吨,减少2.39%,年同比减少5.09万吨,减少1.59%。•铁水228.72万吨,周环比增加2.5万吨,增加1.11%,年同比减少14.82万吨,减少6.09%•300家钢厂废钢总日耗51.27万吨,周环比增加0.8万吨,增加0.016%,年同比减少3.18万吨,减少5.83%•钢厂废钢到货35.51万吨,周环比增加2.43万吨,增加7.40%,年同比减少1.36万吨,减少3.51% 基本面要点: •需求: •五大材表观需求957.88万吨,周环比减少1.72吨,减少0.179%,年同比减少45.80吨.,减少4.56%•螺纹钢表观需求288.00吨,周环比增加6.42吨,增加6.42%,年同比减少41.32万吨,减少12.55%。•热卷表观需求323.47万吨,环比减少1.99万吨,减少0.61%,年同比增加10.39万吨,增加3.32%•建材成交周度均值13.67万吨,周环比减少1.91万吨,减少0.12%,年同比减少0.68万吨,减少5.27%•热卷成交3.20万吨,周环比减少0.95万吨,减少22.91%,年同比增加0.24万吨,增加8.10% 基本面要点: •库存: •五大材总库存1940.14万吨,周环比减少93.9万吨,减少4.62%,年同比增加0.06万吨,增加0.006%。 •热卷总库存409.99万吨,周环比减少7.87万吨,减少1.88%,年同比增加69.57万吨,增加20.44%。 •利润开工: •螺纹钢(高炉)利润-159.47元/吨,螺纹钢(电炉)利润-319.02元/吨,热轧板卷(毛利)-132.53元/吨,冷轧板卷(毛利)-6.12元/吨 •盘面利润:螺纹钢2410合约173。 •基差 •螺纹10期货升水19,热卷10期货贴水33,螺纹10-1价差2,热卷10-1价差23,10卷螺差158 •进出口: •2024年3月中国出口钢材988.8万吨,较上月增加271.8万吨,环比增长37.9%;1-3月累计出口钢材2580.0万吨,同比增长30.7%。东亚期货9 供应:五大材产量 供应:螺纹钢产量 供应:热卷产量 需求:五大材表观需求 需求:螺纹表观需求 需求:建材成交 需求:水泥供应 库存:五大材库存 库存:螺纹库存 库存:热卷库存 库存:螺纹库销比 利润:螺纹高炉利润 利润:螺纹利润 价差:卷螺价差 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢! 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话:021-55275087(由交易咨询部统一受理)投诉电话:021-55275065