我想发表一下对算力行业的逻辑认知，跟某算力国家队大佬交流学习后总结的，跟算力股价无关，有些信息我们作为外行人可能不知道，包括国内很多机构其实不太懂算力底层逻辑 1.算力需求 其实从未隆低，外部制裁影响非常大，现在 h 系列卡正规渠道除 已签订合作协议的，基本拿不到，基本来源于走私目期货占比大，期货价格一般比 nv 市场标价要高出 30 万 rmb 左右，期货一般存 放新加坡，泰国等东南亚国家，出港码头需要有许可证且要交税，现货能拿到的基本都是高溢价，而且到国内基本都是秒光，不存在供过于求情况，鸿博出现合同执行未完成的情况，除了财务纠 纷外，更重要因素应该是拿不到后续稳定的货源。2.东南亚一系 列国家部署有大量佛波勒，专门针对我国国企央企、知名互联网大厂等可能作为制裁对象的工作人员，这类企业在境外取货要冒着巨大风险，因此现在惯用做法是国央企、大厂通过第三方公司以个人身份在境外取货验货。3.国产算力的替代逻辑被二级市场 炒作很热，但现实是国产算力技术完全不达标，作为顶流的 hw，在去年搭建的多个智算中心组网失败(运行效率不达标)的比例较 高，hw 算力在业内口碑并不好(业内指的是采购算力并使用的企 业)。一些国企央企政府机构确实有要求更换国产算力，但现实 是国产算力采购后由于组网技术不达标，空置率非常高，就象十年前 zf 推的电脑国产化一样，机关的国产电脑成为摆设。4.在制 裁环境下，去年炒作的所谓“算力租赁”的公司今年暴雷概率非 常大，因为他的本质只是二道贩子，后续拿不拿到货没法确定。5.算力租赁和搭建智算中心本质是两码事，一个是倒买倒卖，另 一个要有组网和运维技术，未来能拿到单子的不仅是能拿到卡的，更重要是能组网的，坦白说，目前 a 股除了拿卡组装买卖服务器，倒卖算力卡的公司，真正能拿卡，能组网的，寥寥无几。我们国家算力困境很严重，盲目乐观是不正确的，以上个人观点，与二级市场走势无关，纯讲行业，仅供参考