易华录机构调研报告调研日期: 2024-04-25 北京易华录信息技术股份有限公司是国务院国资委旗下控股的上市公司,成立于2001年4月。公司以“1+3+N”数字经济发展战略为发展方向,旨在建设以信息产业为基础的新型文化产业集团。具体来说,“1”是强化科技创新,以自主可控的光存储技术为核心,构筑大数据融合存储产品、智能算法与开发利用关键能力。“3”是布局终端与智能制造、信息产品与服务、文化内容与创意三大产业板块,提供核心产品与服务。“N”是重点培育开发系列数字与创意应用。易华录积极响应国家大数据战略,实施“数据湖+”发展战略,致力于通过建设城市数据湖这一新时代数字经济基础设施,促进全社会数据生产要素的汇聚与融通,为构建数字孪生城市、实现个人数字永生奠定坚实基础,为中国打造数字经济新引擎、在全球政治经济发展新格局下把握数字经济先机做出贡献。易华录业务覆盖全国31个省、自治区、直辖市,300多个城市,并在“一带一路”倡议推动下拓展至亚、非、欧三大洲。 2024-04-25副总裁、财务总监 满孝国,副总裁、董事会秘书 颜芳,数据资产化事业部 李君,证券部副总经理(主持工作) 蒋帆2024-04-25业绩说明会电话会议 国新投资投资公司-中邮人寿保险寿险公司-中兵投资投资公司-上海臻宜投资投资公司-上海睿亿投资发展中心投资公司-混沌投资投资公司-苏州瑞华投资合伙企业(有限合伙)投资公司-国金证券证券公司-东吴证券证券公司- 东北证券证券公司-海通证券证券公司-富国基金基金管理公司-长城证券证券公司-北京公能达投资投资公司-乾璐投资--大和证券投资公司-东兴证券证券公司-富兰克林华美信托公司- 广东冠达菁华私募基金--广东广金投资--国融自营其它-海南博荣私募基金--富安达基金基金管理公司-鹤禧投资--湖南万泰华瑞投资投资公司-华宝信托信托公司-华创资管资产管理公司- 华福证券证券公司-东吴人寿寿险公司-锦成盛--茂源资本资产管理公司-幂加和基金管理公司-明世伙伴基金管理公司-景顺长城基金管理公司-仁桥资产资产管理公司-上海紫竹置业其它- 上投摩根基金基金管理公司-申港资产--深圳山石私募证券投资基金管理有限公司投资公司-深圳市红石榴投资管理有限公司投资公司-世纪证券证券公司-相生资产资产管理公司-玄甲投资有限公司投资公司-易知(北京)投资有限责任公司投资公司-中金基金基金管理公司- 珠海德诺创业投资管理有限公司其它-Samsung Asset--Marco Polo Pure China Fund其它-个人--东财基金基金管理公司-华富基金基金管理公司-华夏久盈资产资产管理公司-中荷人寿保险寿险公司- 总体情况介绍 2023年,公司继续坚持走高质量发展道路,坚定“筑牢国家数据安全绿色存储底座,促进数据要素汇聚治理开发共享”的战略方针,主营业务已从数据湖建设全面转向数据运营,加大对数据要素创新业务的投入,加强新老业务融合,形成以数据资产化为主线的新业务体系,同时提高传统智慧城市和智慧交通业务承接标准,减少承接垫资类业务。 由于以上业务转型的多种因素综合导致公司2023年度总体收入出现下降,同时随着数据湖建设项目前期合同验收结算,存在部分项目结算审减,导致数字经济基础设施等业务收入核减,毛利出现负数,且由于当期公司人工成本、折旧摊销、财务费用等固定费用,未与收入规模等比减少,导致利润出现下滑。与此同时,由于内在业务转型和外部市场环境双重因素带来的新变化,公司提高了报告期内对应收账款、合同资产及无形资产减值的计提比例。公司本次计提信用减值损失及资产减值损失事项遵守并符合会计准则和相关政策法规等相关规定,减 值计提占当期亏损额约50%,因此该部分会计处理对当期的公司利润水平带来较大短期冲击。 2024年一季度,公司营业收入相较去年同期仍然呈现下降态势,主要受智慧交通等传统业务的季节性波动影响(去年同期有烟台等大项目收入确认贡献较大),且数据湖建设没有相关新增收入确认,导致整体收入下滑。目前数据资产化和超级存储行业端应用相关业务增长较快,但体量基础还是相对较小,短期看对最终的利润贡献不足。除了经营性因素以外,一季度投资损益和信用减值损失的影响较大,两项合计较去年扩大损失额超1.1亿元,主要系数据湖资产处置、项目验收核减以及参股基金投资格灵深瞳一季度股价波动等因素综合影响导致,利润呈现较大幅度的同比下降,存在一定偶发性因素。从短期财务表现上看,年报和一季报呈现出较大业绩下滑,但是积极因素在积累: 数据运营及服务相比上一年度增长14.21%,维持增长态势,一季度数据资产化业务收入增长近三倍,储备业务约2亿元。公司在数据要素领域的长期投入正在得到市场的正向反馈,企业数据资产评估入表、企业数据资产管理、公共数据授权运营及区域数据要素市场建设的 相关产品和服务业务正加快走向成熟,数据资产化全流程服务正在形成新的业务增长引擎。 控股股东中国华录集团正式并入中国电科集团,公司正加快融入中国电科产业生态,将有利于公司优化企业运营、提升管理水平,加快转型升级、提高发展质量。在集团支持下,公司将继续聚焦发展数据基础设施和数据运营服务,加快步伐转型为数据要素型央企。 报告期内,公司完成新一轮非公开发行股票,募集资金15.8亿元,为公司未来2-3年在数据要素、人工智能、智慧交通、先进存储等领域加大研发投入、提升核心竞争力提供了有力保障,同时随着新增资本金注入降低了公司资产负债率,缓释了公司信用风险。 投资者提问: 一、公司一季报依然在受计提影响,请问这种趋势还会持续吗?预计对今年业绩会造成多大影响? 答:根据监管部门的要求,公司重新进行了资产组的划分,目前应收账款及合同资产预结算组合的坏账准备主要依据业务类型按照账龄组合计提,合同资产-已完工未结算根据业务类型按照固定比例计提。今年计提情况受数据湖业务及智能交通、数据要素业务的回款情况及账龄滚动的影响,根据目前回款情况,坏账计提对今年业绩仍会造成一定影响。在一季报中,主要是研发费用、利息支出和投资亏损。在业务转型之后,公司采取多种措施降低成本,并且卓有成效,公司去年同期销售、管理、研发三项费用总计约1.2亿,今年一季度,金额降低至7000万,同比降幅约40%。希望各位投资者继续关注公司未来发展。 二、2024年公司在业绩方面有什么样的规划?能实现盈利么? 答:2024年,虽然公司数据要素业务目前收入体量还较少,占比较低,但增长趋势乐观。易华录将把握整合重组机遇,做好全面工作对接,高效率、高标准推进与中国电科在战略导向、业务协同、公司治理、数字化转型等方面的融合工作。 三、公司在数据资产入表和数据资产评估方面最近有很多新闻,请问公司目前这部分业务开展情况怎么样? 答:数据资产评估入表业务起步早期,易华录参编了国家级标准“数据资产价值与收益分配评价模型“,并参与了中评协《数据资产评估技术方法研究》课题,为业务开展打下了坚实的理论基础。自2023年9月8日牵头发起全国首个“数据资产入表服务联合体”之后,公司于较短的时间内与十余地市签订了推进地方数据资源管理和企业数据资产评估入表相关战略合作协议,先后发布了数据资产评估与入表服务联合解决方案、《数据资源入表白皮书(2023版)》等理论成果,并开展数据要素资产入表理论研修培训、央企数据资产入表座谈会等。目前,公司的企业数据资产管理业务面向企业围绕数据资源化、数据资产化和数据资本化沉淀能力、打磨业务。现阶段,该业务着力于 面向央国企、地方数据运营平台公司、行业龙头企业及有数据资产评估入表需求的企业,以企业数据资产入表、评估服务为切入点,开展企业数据资产管理,企业数据汇聚治理等业务,并联合行业生态,打造行业企业数字化应用,全面深化企业数字化战略。已经落地的成都金牛城投集团第一批数据资源入表项目和浙江交通投资集团的企业数据资产入表项目都具有很强的市场可复制性。该业务所在行业目前正处在起步发展阶段,公司将继续发挥在该业务领域积累的理论、产品、技术、商务资源等优势,积极拓展市场,加快项目落地。目前企业数据资产化方面,进入待落地项目约20个。 四、目前公司公共数据授权运营业务开展情况怎样?今年会在公共数据授权运营方面有哪些动作? 答:公共数据授权运营业务属于重点业务方向,业务方面主要分三步:第一步、以咨询服务为主,对数据进行资产化评估,包括有偿或无偿授权;第二步、建设公共数据运营平台,开展数据运营;第三步、基于公共数据运营平台,打造行业场景,打造数据要素流程闭环。 公司通过帮助省、市级政府开展数据资源体系构建、公共数据资产价值评估及授予、区域数据要素市场建设、联合数商打造数据要素x等行业数据产品服务,建立数据要素价值闭环业务模式。目前在全国多个区域开始了业务拓展,重点聚焦长三角、京津冀、大湾区、东北区域、西南区域、云贵区域、西北区域。截至当前,公司在4个省级政府、31个市级政府和5个区县政府开展了业务探索与深入交流。已在公共数据资产价值评估方面形成规范化的公共数据资产评估全流程,包括:公共数据调研摸排、公共数据质量评价、公共数据价值分析及公共数据价值评估等;而在公共数据运营权授予方面,公司通过项目实践和专家支持,形成了完善的公共数据运营权授予流程方案,协助地方政府开展运营权授予工作。易华录公共数据授权运营业务处在行业头部位置,并在已落地的河北省某地级市和江西省某地级市公共数据授权运营项目中沉淀了完整的产品和技术方法,可以在后续项目上快速复制。 今年在公共数据授权运营业务方向,一是计划与合作伙伴结合自身营销力量,在全国重点区域复制已有模式,帮助地方政府推动公共数据授 权咨询、运营平台建设、场景打造各项工作。二是加强数商生态体系建设,引入并打造数据创新应用产品;三是与行业内主管部门、权威机构紧密对接,编制相关白皮书、产品认证等各项标准化工作。 五、“超级光盘”和公司有什么合作吗?公司在光存储方面还会持续投入和大力发展吗? 答:上海光机所是“超级光盘”的主要科研单位,上海光机所也与华录集团和易华录有长期合作关系。近期,随着“超级光盘”这一新科研成果的发布,公司与上海光机所围绕光存储技术和前景展开了数轮深入交流研讨,一致认同未来发挥各自优势,不断深化科研、产业合作,加快形成新质生产力,增强发展新动能。目前形成了一些初步的合作方案,公司在蓝光方面具有成熟产业链支撑能力,可以支持“超级光盘”产业化落地及大规模应用。 在2023年,工信部等六部委联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》中,将蓝光存储定位为先进存储,与闪存并列。公司围绕蓝光部件自研了全存储介质管理系统——超级存储,具备高带宽、高并发、高吞吐量、高可靠、长效、低延时、低成本、低功耗、绿色安全、全栈国产化等特性,是新型智算时代先进存力的代表,在国资领域具有唯一性。“超级光盘”的技术特性可以有力的补充现有蓝光技术中的短板,如物理抓取对读写速度产生的影响。我们认为,“超级光盘”的产业化落地,会为存储介质市场带来新的格局变动。未来,公司计划继续投入光存储关键技术和场景化的研发,为数据要素赋能行业、产业提供重要的存储底座,为构建新型先进存算支撑基础设施,夯实国产自主可控的数据底座提供核心技术能力。 六、公司行业端超存业务目前情况如何? 答:公司从数据湖建设转型到数据运营阶段,在存储业务聚焦在行业端的发展上,即直接面向最终的场景使用端。公司重点覆盖了遥感、医 疗、档案、数据中心、金融、公安政法和音视频等行业,2023年企业签约合同额同比增长147%,积累相关案例100余个。从应用承载业务角度,公司在遥感数据方面取得了较好拓展;从采购主体来看,数据中心、运营商仍为主要采购单位;在运营商合作层面,公司和中国电信共同打造的蓝光存储产品——“翼蓝光存储”于2023年底成功上线天翼云,补齐了公司与三大运营商云服务合作的最后一块拼图。截至目前,公司已顺利交付遥感国创云、青岛海洋大数据中心、鹏程实验室、国防科大项目、联通数据中心等各行业重大项目。 公司将先进融合存储平台植入数据中心,对接现网计算资源,为客户提供存算一体化的先进存储服务能力